新获近五千万元耐磨管订单，新品突破驱动成长曲线

2026-01-15 开源证券邵泽

核心观点：公司控股子公司与客户签订新产品采购合同，钢衬耐磨管千万级订单落地，标志着公司新产品市场拓展初见成效，多元化产品矩阵构建取得重要成果，未来成长空间打开。
关键数据：合同总价款4,881万元，钢衬改性聚氨酯耐磨管是公司募投项目之一，预计2025-2027年归母净利润分别为1.22/1.47/1.71亿元，EPS分别为0.93/1.11/1.30元，当前股价对应PE分别为23.7/19.8/17.0倍。
新产品市场拓展：钢衬改性聚氨酯耐磨管产品定位于油砂矿浆输送、金属矿山矿浆输送等领域，具有更高的耐磨性、粘结强度及更优的环境耐受性，此次采购合同是募投项目自2025年底结项以来的首个大规模采购合同。
业务格局：公司已形成以耐高压大流量输送软管、普通轻型输送软管为主要产品，以柔性增强热塑性复合管、钢衬改性聚氨酯耐磨管为新兴拓展产品的多层次业务格局，产品涉及页岩油气开采、工矿开采及运输、市政管网、应急救援等多个应用领域。
研究结论：看好新产品持续放量带来的业绩增长，维持“增持”评级。
风险提示：原材料价格大幅波动风险、市场竞争加剧风险，合同履行风险。