市场要闻与重要数据
- 期货行情：沪铜主力合约2026年1月14日开于103780元/吨，收于104120元/吨，上涨1.79%；夜盘开于104350元/吨，收于103660元/吨，下跌0.44%。
- 现货情况：SMM1#电解铜现货对2601合约报价区间平水至升水280元/吨，均价升水140元，上涨80元；价格区间103500-104330元/吨。隔月Contango价差440-330元/吨，当月进口亏损约1940-2070元/吨。早间平水铜报贴水10元至升水30元，好铜与湿法货源紧张，市场报价稀少。金冠早盘报升水30元后上调至50元，豫光、中条山等平水成交，JCC、祥光报升水100元。午后金冠升至70元，紫金等平水维持，金川isa以升水30元成交。次月合约已有持货商报贴水200元，预计次月报价贴水200至100元，现货升水料保持强势。
- 重要资讯：
- 美联储褐皮书：多数辖区经济活动小幅至温和增长，消费者支出小幅至温和增长。
- 地缘政治：美国敦促公民离开伊朗，并撤出部分人员；伊朗称处于最高战备状态。
- 矿端：加拿大Taseko Mines 2025年Gibraltar铜钼矿产量9800万磅铜，第四季度产量3100万磅，得益于品位提升。
- 冶炼及进口：Taseko Mines亚利桑那州Florence铜矿项目完成建设，进入调试阶段，预计几周内首次生产。
- 消费：中国2025年12月未锻轧铜及铜材进口43.7万吨，同比减少6.4%；全年累计进口532.1万吨，同比减少6.4%。
- 库存与仓单：LME仓单减少4325吨至141625吨；SHFE仓单减少27212吨至149339吨；国内电解铜现货库29.34万吨，增加1.96万吨。
策略
- 铜：谨慎偏多，逢低买入套保，区间99600-101500元/吨。注意特朗普关税政策对Comex库存的影响。
- 套利：暂缓。
- 期权：卖出看跌。
风险
- 需求持续不及预期
- 特朗普关税不确定性（Comex库存流出）
- 海外流动性风险
图表与数据来源
- 图表包括TC价格、SMM#1铜升贴水报价、精废价差、铜品种进口盈亏、铜主力合约持仓量与成交量、沪铜期货当月合约与连三合约价差、LME电解铜库存、SHFE电解铜仓单、国内社会库存、国内保税区库存。
- 数据来源包括SMM、华泰期货研究院、钢联。
