如何交易年报预告、科创快报？
如何交易年报预告&科创快报？ 一、策略专题：如何交易年报预告&科创快报？ 作者 1月、2月分别是年报业绩预告、科创板业绩快报的强制披露期，业绩线索可能成为市场重要的交易方向，本文以区间内首次披露业绩的个股作为底层股票池，叠加增速与动量筛选、时序条件、行业筛选，逐次回测最高胜率与超额收益、对应的持股周期，分析1~2月具有怎样特征的个股、持股多久，能够取得较高的超额胜率与收益。 分析师杨柳执业证书编号：S0680524010002邮箱：yangliu3@gszq.com 分析师王昱涵执业证书编号：S0680523070005邮箱：wangyuhan3665@gszq.com （1）对于1月上旬首披业绩的个股，经历增速与动量筛选、相对高增筛选后取得最优表现，不宜进一步叠加行业筛选。 相关研究 （2）对于1月中旬首披业绩的个股，经历增速与动量筛选、增速改善筛选后取得最优表现，不宜进一步叠加行业筛选。 1、《投资策略：A股2025年三季报全景分析》2025-11-032、《投资策略：11月策略观点与金股推荐：分化收敛，均衡应对》2025-11-013、《海外市场：资源品和科技百花齐放——2025年11月海外金股推荐》2025-10-31 （3）对于1月下旬首披业绩的个股，经历增速与动量筛选、相对高增、行业筛选后组合取得最优表现。 （4）对于2月上旬首披业绩的个股，经历增速与动量筛选、相对高增、行业筛选后组合取得最优表现，但标的较为稀缺。 （5）2月中旬个股披露极少，虽存在表现较好的个股，但可能不具备太强的参考价值。 （6）对于2月下旬首披业绩的个股，经历增速与动量筛选、增速改善、行业筛选后组合取得最优表现。 二、本周市场表现与政策事件（本周指1月9日当周） 2.1A股复盘：沪指突破4100点，A股成交重回三万亿 本周A股市场强势新高，沪指突破4100点，尽管包含假阳线，但沪指“十六连阳”的强势表现仍然对市场情绪产生了明显提振，A股交投日渐活跃，成交额由2025年最后一个交易日的2.07万亿提升至3.15万亿。因岁末年初处于政策空窗期，而经济整体表现不温不火，因而流动性的充裕更多支撑了题材交易的热度，商业航天保持主线地位，国防军工、航天装备分别成为本周申万一、二级行业涨幅第一，其次便是Meta收购Manus、GEO热度升温相关的传媒、广告营销行业。当前A股ERP为2.43%，周内变动-20.37bp，已逐渐向下脱离中枢水平，反映市场风险偏好持续升温。 本周A股指数全面收涨，科创50和中证500表现居前。风格层面，科技TMT和中游制造、小盘、高市盈率和微利股占优。 申万行业普遍上涨，国防军工、传媒和有色金属涨幅居前，周度涨跌幅分别为13.63%、13.1%和8.56%。国防军工中细分行业航天装备领涨，对应题材交易主线的商业航天保持热度；传媒中细分行业广告营销领涨，Meta收购Manus事件催化、GEO逐渐引发市场关注；有色金属表现受到有色商品价格上涨的影响，同时地缘波动放大强化资源安全重要性提振其交投情绪。 2.2全球权益：普遍上涨，亚洲股市领涨 全球权益市场普遍上涨。韩国KOSPI、越南证交所、台湾证交所表现居前，本周涨跌幅分别为8.83%、4.67%、4.58%。 美股三大指数本周全面收涨，道指领涨。近期美股表现相对较为平稳，道指、标普500周内均创历史新高，反映美股“慢牛”仍在演进过程中，而纳指至今未创新高，科技龙头表现分化、对指数拉动作用减弱。 2.3大类资产：商品价格全面上涨，中美利差收窄 权益方面，本周全球市场上涨2.00%。商品价格全面上涨，布伦特原油、伦敦金、LME铜和CRB商品涨跌幅分别为4.09%、2.89%、4.71%和0.45%，铜金比回升、油金比回落。利率债方面，中债利率短端回落、长端回升，美债利率短端回升、长端回落，10年期中美利差收窄。汇率方面，美元指数上涨0.82%，人民币升值0.15%。 2.4政策事件：2025年通胀数据公布；美国12月新增非农不及预期 国内宏观：2025年CPI与上年持平，PPI同比下降2.6%。 金融市场：大模型企业MiniMax上市首日大涨近110%。海外宏观：美国12月新增非农就业不及预期，但失业率好于预期。 国际关系：（（1）特朗普政府正在讨论获取格陵兰岛的方案，包括军事选项；（2）特朗普称委内瑞拉将向美国移交3000万至5000万桶石油；（3）商务部决定对原产于日本的进口二氯二氢硅发起反倾销立案调查。 产业动态：（（1）2026年国际消费类电子产品展览会（CES2026）1月6日拉开帷幕；（2）星河动力将于近期择机发射“谷神星一号海射型（遥七）”商业运载火箭；（3）工信部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》；（4）国内首个海上回收复用火箭基地在钱塘开工；（（5）2025年最后一周，我国向ITU申报了多个卫星星座计划，申报总规模超20万颗。 风险提示：1、地缘政治恶化；2、经济大幅衰退；3、历史规律可能失效。 内容目录 一、策略专题：如何交易年报预告&科创快报？.................................................................................................4二、本周市场表现与政策事件（本周指1月9日当周）.....................................................................................92.1 A股复盘：沪指突破4100点，A股成交重回三万亿..............................................................................9行情表现：沪指突破4100点，A股成交重回三万亿.............................................................................9估值跟踪：指数与行业分位普遍上行.................................................................................................112.2全球权益：普遍上涨，亚洲股市领涨..................................................................................................122.3大类资产：商品价格全面上涨，中美利差收窄....................................................................................132.4政策事件：2025年通胀数据公布；美国12月新增非农不及预期........................................................15风险提示.........................................................................................................................................................15 图表目录 图表1：个股业绩交易回测的具体过程.............................................................................................................4图表2：2019~2024年报预披露阶段的个股表现回测（1月上旬）..................................................................4图表3：2019~2024年报预披露阶段的个股表现回测（1月中旬）..................................................................5图表4：2019~2024年报预披露阶段的个股表现回测（1月下旬）..................................................................6图表5：2019~2024年报预披露阶段的个股表现回测（2月上旬）..................................................................7图表6：2019~2024年报预披露阶段的个股表现回测（2月下旬）..................................................................8图表7：万得全A走势及其成交额、换手率......................................................................................................9图表8：万得全A股权风险溢价(ERP)走势（%）.............................................................................................9图表9：A股核心指数本周涨跌幅（%）........................................................................................................10图表10：A股各类风格指数本周涨跌幅（%）...............................................................................................10图表11：科创50/沪深300、创业板指/沪深300走势....................................................................................10图表12：中证2000/沪深300、微盘股/沪深300走势...................................................................................10图表13：申万一级行业本周涨跌幅（%）......................................................................................................11图表14：A股市场指数PE估值历史分位（2010年至今）.............................................................................11图表15：申万一级行业PE估值历史分位（2010年至今）.............................................................................12图表16：全球重要股指本周涨跌幅（%）......................................................................................................12图表17：美股市场与行业指数本周涨跌幅（%）................................
