锡价近期持续上涨,触及40万元/吨上方,今日开盘后以8%涨幅触及涨停。上涨原因主要包括:1)全球锡供给持续偏紧,缅甸复产延迟、印尼出口受限、非洲地区冲突减产;2)国内锡矿及锡锭隐形库存相对低位,累库不及预期甚至出现去库;3)锡高价对下游传导顺利,终端需求不敏感,制约压力较轻。后市预计价格仍将上涨,40万元/吨为第一目标位,下一目标位45万元/吨附近,但存在连续大幅上涨风险。建议在期货市场流动性缺乏的情况下,考虑买入看涨期权对冲风险,需注意期权波动率溢价。可布局周期较短、区间较宽的凤凰累沽期权,借助高波动环境冲高时减仓、震荡时增收。风险提示:敲入期权形成空头头寸,需控制交易数量避免高位风险。
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