港股市场表现回顾
- 本周港股市场在外围市场多数下跌的情况下表现稳健，但风险偏好有所下降，市场延续“高低切”。
- 恒生综指/恒生指数/恒生科技分别+0.38%/-0.41%/-0.86%。
- 一级行业板块中7个行业上涨、5个行业下跌，医疗保健业、原材料业和地产建筑业涨幅居前，分别上涨10.06%、4.75%、3.04%。
- 医疗保健业因政策、技术及业绩利好领涨；原材料业随大宗商品供需改善上涨；电信业受评级下调与业绩压力领跌。
港股市场估值水平
- 恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点为86.4%，估值水平接近5年均值向上一个标准差。
港股市场回购统计
- 本周回购市场热度较上周升温，回购公司数量77家，总回购金额47.31亿港元。
- 腾讯控股（0700.HK）回购金额最多，达31.79亿港元。
- 信息技术行业回购金额最多，达42.84亿港元；回购公司数量最多的也是信息技术行业，有26家公司。
港股市场宏观环境跟踪与展望
基本面/政策面
- 12月中国通胀略超预期，呈现“CPI温和回升、PPI降幅收窄”良性特征，物价回升势头向好。
- A股市场表现强劲，沪指突破4100点，成交额突破3万亿。
- 中国央行实施适度宽松货币政策，开展11000亿元买断式逆回购操作。
- 乘用车市场数据向好，新能源车销量同比增长7%，出口同比增长119.8%。
- 国内春节假期消费端活力显现，机票预订总量超300万张，同比增长约20%。
- 中国增持黄金储备至7415万盎司，连续第14个月增持。
- 元旦假期跨区域人员流动量同比增加19.62%，铁路旅客发送量同比增长52.66%。
- 国家发改委下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划约2950亿元。
资金面
- 美联储1月降息概率为4.4%，维持利率不变概率为95.6%。
- 美联储理事米兰预计2026年降息约150个基点。
- 美国12月非农就业数据不及预期，新增5万人，失业率降至4.4%。
- 美国制造业活动降温，12月ISM制造业指数降至47.9。
- 美联储官员卡什卡利表示就业市场降温，通胀仍然过高。
港股市场周度总结与展望
- 基本面：12月中国通胀温和回升，PPI降幅收窄，经济弱复苏态势显现，结构性改善明确。
- 资金面：美国12月非农数据不及预期，美联储降息预期小幅收窄，南向资金持续净流入，规模环比显著增长。
- 展望：看好行业相对景气且受益于政策利好的新能源、创新药、AI科技等；低估值的国企红利板块；受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。
