行业催化密集积极把握AI应用投资机会20260107

2026年01月08日14:35 关键词 AI应用火山引擎大模型港股市场资本化C端B端商业化支付me max质朴GLM4.7订阅式多模态个人助理企业服务研发投入收入端 全文摘要 本次讨论重点围绕AI应用领域的投资机会展开，指出每年春季市场投资热情显著提升。通过2023年GPT、2024年FOUR发布等实例，强调了新技术对市场的重要影响。关键事件包括火山引擎春晚亮相、DCR2发布、支付与max登陆港股市场，以及AI大模型厂商的资本化进程，标志着大模型行业进入高速发展期。 行业催化密集，积极把握AI应用投资机会-20260107_导读 2026年01月08日14:35 关键词 AI应用火山引擎大模型港股市场资本化C端B端商业化支付me max质朴GLM4.7订阅式多模态个人助理企业服务研发投入收入端 全文摘要 本次讨论重点围绕AI应用领域的投资机会展开，指出每年春季市场投资热情显著提升。通过2023年GPT、2024年FOUR发布等实例，强调了新技术对市场的重要影响。关键事件包括火山引擎春晚亮相、DCR2发布、支付与max登陆港股市场，以及AI大模型厂商的资本化进程，标志着大模型行业进入高速发展期。展望2026年，预期S在C端和B端应用将取得重大突破，H板块国内外进展值得期待。建议采取自下而上的选股策略，关注办公、服务软件、紧急数据等基本面有改善潜力的公司，以及国际市场上有潜力的企业，整体对2026年市场持乐观态度。 章节速览 00:00 AI应用投资机会与市场催化因素分析 近期，AI应用领域展现出投资热潮，多个催化因素推动了市场的发展。首先，火山引擎在春晚亮相，提升了品牌曝光度。其次，春节期间DCR2的发布，预示着新产品的市场预期。再者，支付和天max即将登陆港股，标志着大模型厂商资本化进程的加速。此外，S领域的进展，包括收购和人才加入，预示着2026年在C端和B端可能的重大突破。整体来看，资本加持下，AI应用有望进入高速发展阶段。 01:43火山引擎与R2：2025春晚科技亮点与市场预期 对话聚焦于2025年春节期间火山引擎登录春晚的亮点，特别是超模态技术和R2版本的市场预期。超模态技术因春晚的互动性可能成为引爆点，而R2在模型优化上的进展有望超市场预期，特别是在整体预期较低的背景下。整体讨论强调了两个事件可能带来的超预期表现。 03:10中国独立大模型公司发展路径分析 对话探讨了国内两家具有创新性的独立大模型公司，分别采取了私有化部署与海外订阅式的商业化策略。质朴专注于国内路线，已有超过8000家机构客户和800万台设备支持，而me max则侧重海外市场，收入端实现快速增长。两公司均在其发展路径上取得显著进展，展示了中国独立大模型公司的多样化发展策略。 04:29大模型开发商收入与市场前景分析 2024年，公司在中国独立通用大模型开发商中排名第一，全球排名第二，市场份额6.6%，收入达三亿人民币，复合增长率超130%。预计2026年收入规模将达十亿。尽管前期研发投入高，2024年研发投入约22亿人民币，但最新发布的GLM4.7模型表现优秀。公司配售募集43亿港币，基石占比近70%，上市估值约511亿港币，预期市值可能冲至800至1000亿港币。 06:17 V Max与质谱：海外个人用户订阅服务的财务与市场表现 V Max为全球两百多个国家和地区的个人用户提供订阅式服务，同时服务于10多万企业和开发者。其大模型涵盖大语言、视频生成、音频和混合模型，多模态模型在全球排名前十。2024年收入约3050万美元，2025年前三个季度收入5340万美元，海外业务占比70%，毛利率持续改善。募资42亿美元，预计2026年收入规模将成主要关注点。 09:01 2026年AI应用展望：C端与B端发展策略 对话聚焦于2026年AI应用的市场预期，强调C端和B端产品的发展趋势及挑战。C端需解决应用性和安全性问题，而B端则需完善知识库和数据库。巨头布局加速，如收购案例和AR增速，预示着新一轮产品发布，尤其是个人助理和社交媒体深度应用。国内方面，腾讯基于微信推出的相关产品备受期待。整体策略倾向于自下而上选股，关注2026年基本面改善的标的。 12:07 2025-2026年业绩增长与海外发展策略 会议聚焦于2025年及2026年的业绩增长预期，特别是海外市场的拓展被视为关键看点。公司经营稳健，产品合同进展顺利，尤其是台湾地区的合同表现良好。2026年将推出为企业创造价值的核心产品，预期收入和利润将有显著提升。会议最后鼓励与会者积极交流，感谢大家参与。 发言总结 发言人1 讨论了人工智能（AI）应用领域的快速发展及其投资机遇，特别强调了2023年初GPT和four模型发布所引发的市场热潮。他们提到了火山引擎在春晚的展示、DCR2的发布以及支付和max登录港股市场的事件，这些表明中国大模型厂商正在加速资本化进程，预示着行业即将迎来高速发展期。此外，他分析了不同公司的发展策略，包括大模型的商业化途径和收入增长情况，并表达了对C端和B端市场前景的乐观态度。他们建议投资者采用自下而上的选股方法，重点关注那些基本面有改善空间的标的。 要点回顾 近期AI应用投资机会有哪些催化因素？ 发言人1：近期催化AI应用投资机会的因素主要包括几个方面。首先，春节期间火山引擎亮相春晚，有望带来超预期的表现，特别是在多模态方向上。其次，DCR2的发布也是一年新品发布的重点事件，其迭代升级和模型优化值得期待，可能超市场预期。再者，支付和max即将登陆港股市场，标志着国内大模型厂商开始资本化运作，并进入高速发展期。 对于S这一块的发展趋势有何看法？ 发言人1：预计2026年S这一块无论在C端作为个人助理还是B端应用都将取得较大突破，其中涉及的催化事件包括老黄在CS上的提及部分，例如money收购事件、姚舜宇加入腾讯等，这些都预示着S领域将有显著进展。 如何看待火山引擎在春晚上的表现及影响？ 发言人1：火山引擎在春晚上的登录预计会有较多亮点，尤其是可能在超模态方面带来引爆点，参考去年语速登录春晚后的火爆效应。火山引擎此次春晚亮相可能超预期，特别是其多模态互动特性与春晚节目的高度互动性相结合，有望成为关注焦点。 支付和max这两家公司的商业化路径有何不同？ 发言人1：支付主要走的是国内路线，通过私有化部署模式实现商业化，尽管C端产品表现出色，但在与通义千问等竞争时商业化优势不明显。而max则更侧重国外市场，采用订阅式模式提供差异化服务，目前海外用户增长迅速，且已在2024年实现收入端的快速增长。 支付公司的发展现状和未来展望如何？ 发言人1：支付公司机构客户已超过8000家，为8000万设备提供支持，在中国独立通用大模型开发商中市场份额6.6%，排名第二，且收入端复合增长率超过130%。预计2026年收入规模有望达到十几个亿人民币，但目前仍处于亏损状态，研发投入较高。其最新发布的GLM4.7模型性能优异，在第三方机构排名中表现靠前，并成功募资43亿港币，基石占比接近70%，上市后估值可能达到800到1000亿港币。 v max在国际市场的表现和定位是什么？ 发言人1：v max主要面向国内外个人用户提供订阅式服务，已累计服务超过两百多个国家和地区的2亿个人用户以及100多个国家和地区的10万家企业和开发者。 大模型系列中，哪些具体模型在全球排名中表现较好？ 发言人1：大语言模型M2在全球排名第十名左右，而视频生成模型海螺2.3在全球排名第六位。 公司的收入主要来自哪些产品或服务？ 发言人1：公司的收入主要来源于多模态混合模型（新野产品），部分来自于海螺AI整体的多模态付费服务，以及开放平台和其他AI企业服务。 公司的月活跃用户数、累计用户数以及整体收入情况如何？ 发言人1：在过去两年半的时间里，公司实现了高速增长，截至2024年，公司收入约为3050万美元，折合人民币大概为两亿左右。2025年前三个季度的收入达到5340万美元，增速加快。海外业务占比在2025年前三季度超过了70%，毛利率持续改善，整体财务指标也有所提升。 对于H板块的发展状况及未来展望是什么？ 发言人1：虽然2025年H板块国内外落地进展未达到预期，但依然看好该方向。巨头们持续布局，尤其是个人端和通用端AI产品的发布与融合应用（如meta与minus合作），以及国内腾讯基于微信等产品推出的S产品，有望在2026年带来新的突破。 C端和B端在AI应用方面的发展状况及挑战是什么？ 发言人1：C端需要解决应用性、可用性和安全性问题，B端则关注信息化程度、知识库数据库完善度等问题。目前两者在AI应用上的实质突破尚未出现，但随着技术进步和市场需求增长，尤其是2026年，C端和B端都存在较大期待值。 对于投资策略有何建议？ 发言人1：现阶段倾向于采取自下而上的选股逻辑，选择基本面有望改善且具有较大增长潜力的标的，例如办公软件、服务软件、紧急数据、信创、AI以及海外业务表现良好的公司。 对2025年和2026年的业绩展望如何？ 发言人1：预计2025年信创领域将实现较大增长，C端在Q3Q4会有恢复性增长，2026年整体收入和利润端增长更乐观。同时，海外业务和某些特定软件公司在国内外都是重要的看点，而公司也正积极准备推出真正能为企业带来价值的end产品，这将是2026年的重要期待。