有色日报：有色震荡回落

核心观点

• 沪铜：今日沪铜在10.2-10.4万之间震荡运行，持仓量变化不大。昨夜有色和贵金属冲高回落，短期多头了结意愿上升。SMM数据显示全球可统计显性库存已接近100万吨，国内社会库存单周增加约3.5万吨。短期以白银为风向标，但有色跟涨意愿较弱，产业需时间消化。技术上关注10日均线支撑。
• 沪铝：今日沪铝偏弱震荡，持仓量小幅下降。短期宏观氛围冷却，多头了结意愿较强。铝价站上2.4万关口，国内电解铝社库上升明显。技术上铝价在2021年高点面临压力，资金多空博弈加剧。
• 沪镍：今日沪镍冲高回落，午后跌破14万关口，持仓量下降明显。短期宏观氛围冷却，多头了结意愿较强。镍自12月下旬低位反弹已累积超30%涨幅，上期所和LME电解镍库存持续上升，产业弱现实格局不变。关注10日均线支撑。

产业动态

• 铜：SMM沪铜现货近期波动于10.1-10.5万之间，现货贴水收敛。主要因沪期铜2601合约交割临近，前期现货大贴水令货源转为期货仓单，市场流通减少，SHFE近端Contango结构支撑贴水收敛。下游消费以刚需为主，预计现货对沪期铜2602合约交易仍将回到贴水。智利Mantoverde铜金矿新集体谈判僵持，罢工影响生产。
• 铝：短期宏观氛围冷却，铝价站上2.4万关口，国内电解铝社库上升明显。技术上铝价在2021年高点面临压力，资金多空博弈加剧。
• 镍：短期宏观氛围冷却，镍自12月下旬低位反弹已累积超30%涨幅，多头了结意愿较强。上期所和LME电解镍库存持续上升，产业弱现实格局不变。

数据和研究结论

• 铜：全球显性库存接近100万吨，国内社会库存单周增约3.5万吨。现货贴水收敛主要因交割临近和Contango结构。
• 铝：国内电解铝社库上升明显，铝价在2021年高点面临压力。
• 镍：上期所和LME电解镍库存持续上升，产业弱现实格局不变。