稀土观点更新涨价或提前加速20260112

2026年01月13日09:56 关键词 稀土中国日本制裁美国新能源库存供需价格氧化物矿端废料回收缅甸老挝商业航天重稀土磁材广晟有色生活资源北西包钢中西 全文摘要 近期，有色分析师与资源分析师共同探讨了稀土行业的市场状况。预计今年上半年，因中国对特定国家的制裁，稀土行业可能迎来EPS和PE的双重提升，引发紧张交易氛围。历史数据显示，中国制裁行动常导致稀土价格大幅上涨，影响全球产业链库存周期。 稀土观点更新：涨价或提前加速-20260112_导读 2026年01月13日09:56 关键词 稀土中国日本制裁美国新能源库存供需价格氧化物矿端废料回收缅甸老挝商业航天重稀土磁材广晟有色生活资源北西包钢中西 全文摘要 近期，有色分析师与资源分析师共同探讨了稀土行业的市场状况。预计今年上半年，因中国对特定国家的制裁，稀土行业可能迎来EPS和PE的双重提升，引发紧张交易氛围。历史数据显示，中国制裁行动常导致稀土价格大幅上涨，影响全球产业链库存周期。讨论涵盖稀土供需细节，如中国配额政策、废料回收增加及进口矿不确定性，同时指出新能源需求增长对稀土需求的正面影响。分析师们虽承认供给端存在不确定性，但认为海外备库需求有望推高价格。提及美国和东南亚矿产供应动态，以及海外在稀土产业扩张中的挑战，中国在稀土领域仍保主导地位。整体而言，对稀土行业未来持乐观态度，看好特定公司的投资机会。 章节速览 00:00稀土行业分析：中国对日制裁引发供需紧张 分析师认为中国对日本的制裁可能引发海外超额备库，导致稀土行业供需紧张，预计今年上半年将出现EPS和PE双击行情，推荐重稀土集团资产分离的阿尔法公司，如广晟有色，以及资源和磁材端的深加工企业。 04:35稀土供需与库存更新：国内配额、废料回收与进口矿动态 讨论了稀土市场的核心关注点，包括国内配额预期分布广泛、废料回收量显著提升及进口矿供给受缅甸资源枯竭与美国出口限制影响，整体供给增速可能放缓。 07:47 2025年稀土磁材需求分析与市场趋势 2025年，稀土磁材需求主要由新能源车和工业机器人驱动，占比47%。尽管2025年上半年产业链对价格接受度提升，但下半年价格波动明显，产业链接受度持续提高。出口量受政策影响波动，中美缓和后出货量恢复。产业链库存维持中等偏低水平，春节前备货和二季度旺季需求不悲观。 12:11稀土价格走势与海外开发挑战分析 讨论了12月中下旬至一季度氧化稀土价格走势，预测价格将上调至68到70万，认为当前是备货预期拐点，看好重系统和新手价格。同时指出海外稀土开发虽有进展，但受开采工艺、环保政策审批及分离回收技术壁垒影响，中国仍保持主导地位。 16:43海外稀土回收与供应链重建动态 对话围绕海外稀土回收产能的预期展开，指出新能源汽车及其他领域资产回收稀土元素的成本较低，美国和欧洲有显著的回收产能预期，但具体数量未披露。同时，会议内容还涉及供给需求、价格及海外供应链重建的跟踪，强调了稀土板块的观点与细节，邀请进一步沟通，会议圆满结束。 发言总结 发言人1 她，东方金属有色分析师于佳怡，对稀土行业进行了深入的市场分析，指出今年上半年稀土行业可能面临EPS（每股收益）和PE（市盈率）的双重上涨压力，从而推动价格进一步上升。回顾历史，稀土价格的大幅波动往往与中国的政策调整，尤其是对关键市场的制裁有关，这些举措能改变全球产业链的库存周期，促使海外企业超额备库，最终导致价格剧烈波动。当前，市场特别关注中国对日本的制裁行动，认为这是新一轮稀土价格行情的重要催化剂。根据于佳怡的预测，今年上半年稀土价格预计上涨60万到90万，甚至有突破百元的可能性。 为应对这一市场机遇，于佳怡建议投资者重点关注两类企业：一是正在进行资产分离的重稀土集团，如广晟有色（原名已更名）和生活资源；二是具备阿尔法加贝塔特性的企业，比如北西包钢。此外，她强调在资源端寻找机会尤为重要，同时在深加工环节中看好金立的港股以及宁波运生的表现。总体而言，于佳怡的发言强调了稀土行业的投资机遇，特别是围绕中国政策动态和全球产业链调整展开的投资策略。 发言人2 首先对于老师的发言表达了感谢，随后向在场的各位领导更新了稀土领域的最新情况。在供给方面，他指出国内稀土供给增速在2026年可能不会显著提升，但废料回收比例预计将从25%增加到30%。进口矿方面，虽然缅甸矿的供应有所恢复，但长期增长潜力有限；同时，美国矿对中国出口的减少与东南亚其他国家矿石增量相对平衡。在需求端，新能源车和工业机器人的快速发展推动了对稀土的结构性增长和备货需求。价格方面，尽管目前价格上涨，产业链的接受度提高，出口需求的增加可能进一步推高价格。最后，他强调了中国在稀土产业链中占据的主导地位，特别是在分离回收技术方面，同时指出海外企业在扩大产能时面临诸多挑战。 要点回顾 对于今年上半年的稀土行业，您们认为存在什么样的关键驱动因素？ 发言人1：我们认为今年上半年EPS和PE将双管齐下，带动整个稀土行业紧绷的交易。这种现象与过去20年中稀土价格上涨时的情况类似，通常是由中国对核心国实施制裁，改变全球产业链库存周期，导致海外出现超额备库，进而形成价格暴动。例如，在2010年至2011年间，中国制裁日本后，海外在电子环节出现短缺，美国军工代工也缺乏原料供给，引发了价格暴涨。而在2020年至2022年间，尽管市场普遍认为是新能源需求周期推动了稀土价格上涨，但实际上是因为19年底中国对美国实施稀土制裁，海外利用新能源周期进行了反向备库，连续两年供需错配，形成了本轮上涨行情。 当前新一轮行情起爆的核心原因是什么？在当前时间节点上，对于稀土股票的投资策略是怎样的？ 发言人1：新一轮行情起爆的核心在于中国对日本的制裁。从去年10月份开始，尽管稀土商品价格相对高位，但股票出现了阴跌走势，市场预计中美关系会缓和，因此认为稀土环节的商品价格受到管理层监管且不会支撑股票价格。然而，现实情况是美国对中国的制裁仍在持续，并且中国对日本实施制裁，间接制裁了美国。日本被制裁后，海外其他国家担忧制裁扩散，可能会形成海外超额备库的情况。当前的基础条件与过去稀土大行情时相似，并且日本的历史肌肉记忆会加速海外超额自控能力。预计今年上半年稀土价格将有明显上涨，保守估计上涨幅度在60万到90万之间，甚至有可能突破百元大关。当前时间点，稀土股票贝塔（市场整体波动）上有上行空间，阿尔法（公司个体表现）方面具备足够的安全垫。推荐顺序首选广晟有色（现更名为中西有色），其次推荐生活资源和包钢股份。在资源和深加工环节，建议以资源为主，深加工为辅，其中在磁材端核心考虑金立港股及A股和宁波运生。 市场上对于稀土供给的关注焦点有哪些？ 发言人2：市场当前关注的供给焦点主要有三个方面：一是国内的配额或指标问题，由于去年全年政策未完全公布指标，预计今年增速可能不会特别快；二是废料回收的体量增长，2025年废料回收产出预计会有明显提升，特别是消费类回收在价格高位时将继续增长；三是进口矿的供给情况，其中缅甸矿虽有恢复但增长潜力有限，而美国矿自2018年后基本不再对中国出口洗手金属矿，东南亚其他增量如老挝矿产资源增加与缅甸减量形成对冲，因此进口矿约束也存在。 在供给端，您认为国内政策对于稀土供给的管控情况如何？从供给结构来看，新能源车在稀土需求中的占比情况如何？ 发言人2：国内政策对于稀土供给的管控正在趋严，废料回收占比可能影响供给市场。而在需求端，目前呈现结构性增长的特点，并且备货需求激增。在2024年，稀土磁材中来自新能源车领域的消费需求占比达到47%，到了2025年，随着产量增长，这一需求强度进一步提升，特别是在新能源车和工业机器人领域的应用。 产业链对价格接受度有何变化？ 发言人2：产业链对价格的接受度有所提高。例如，在2025年上半年市场价格低于45万时，产业链接受度较高，但当价格上涨至46、47万时，出现抵触情绪。然而，去年7、8月份价格上升过程中，空调领域对价格的接受度明显提高，甚至在淡季价格一度跌至55万以下后迅速回升至56至58万左右，最近又回到65万水平，表明产业链接受度 在逐步增强。 出口需求方面有何特点？ 发言人2：出口需求呈现波动性，2025年全年月度出口量有较大波动。在特定政策出台后，4至7月份出口量受到明显影响，但8、9月份政策放开后出口量恢复。近期中美关系缓和后，出口出货量再次回升，但对日本及其他国家的出口管制仍存潜在影响，可能刺激海外终端企业增加囤货行为。 产业链库存周期及备库需求的变化是怎样的？ 发言人2：产业链库存周期拉长，备库需求可能比原本结构性增长的量还要大。目前产业链库存维持在中等或中等偏低水平，因7至8月份价格上涨，9月后市场成交冷清，消耗了2至3个月的库存。考虑到春节前备货和二季度旺季来临，对于存货需求和结构性旺季需求持不悲观态度。 对于价格走势有何预测？ 发言人2：预计一季度氧化物价格可能看到70万的高位，核心逻辑在于淡季价格维持在50至58万之间，旺季补库需求将推高价格。目前价格两周内涨幅超过10%，达到65万，产业链贸易环节普遍上调氧化物商品价格预期至68至70万。对于重稀土价格，认为当前位置可能是预期拐点。 关于供给短缺的问题，您有何看法？ 发言人2：虽然2025年全年氧化镝价格下跌、氧化铽价格上涨，但氧化镝价格下跌主要是由于下游需求减少。然而，在密集的稀土管理政策下，整个产业情绪较高。此外，商业航天领域对稀土元素的需求增加，可能是产量备货预期的拐点，因此无论是重稀土还是轻稀土价格，都保持乐观态度。 海外稀土产业的发展情况如何？ 发言人2：海外正在在中国主导下加速商业化开发自身的稀土产业，包括矿山开采、冶炼分离、金属制造及回收环节。尽管海外储量丰富，但在矿端和回收技术方面仍面临高壁垒，尤其是环保政策审批和高效分离回收技术。虽然海外有扩大回收产能的预期，但由于技术和流程复杂性，中国仍能在全球市场维持主导地位。