金属行业地缘风险延续资源价值站上台前20260112

2026年01月13日09:56 关键词 贵金属资源国家间竞争黄金白银降息避险需求投资逻辑供给需求价格估值补涨工业需求资源民族主义美国中国日本铜价资源品 全文摘要 本次分享集中于有色市场近期焦点事件及投资见解。强调了资源在国际竞争与资源民族主义驱动下，其重要性显著提升，成为国家间博弈的关键要素。在地缘政治不确定性加剧的背景下，贵金属如黄金与白银因其避险属性而备受青睐，展现出强劲的市场需求。 金属行业–地缘风险延续，资源价值站上台前-20260112_导读 2026年01月13日09:56 关键词 贵金属资源国家间竞争黄金白银降息避险需求投资逻辑供给需求价格估值补涨工业需求资源民族主义美国中国日本铜价资源品 全文摘要 本次分享集中于有色市场近期焦点事件及投资见解。强调了资源在国际竞争与资源民族主义驱动下，其重要性显著提升，成为国家间博弈的关键要素。在地缘政治不确定性加剧的背景下，贵金属如黄金与白银因其避险属性而备受青睐，展现出强劲的市场需求。同时，对铜、铝等工业金属的供需状况进行了分析，揭示了工业生产恢复对金属价格的潜在影响。此外，还探讨了镍、锌等其他金属的投资前景，凸显了资源市场在当前国际政治经济环境下面临的机遇与挑战，以及投资者应把握的投资机会。整体讨论聚焦于资源市场的动态变化，揭示了资源在全球政治经济格局中的核心地位及其对投资决策的指导意义。 章节速览 00:00资源品在国家竞争中的重要性提升及投资观点 对话探讨了资源品在国家竞争中日益增长的重要性，指出资源已成为国家间竞争的目的和手段。国家对资源的重视程度上升，资源民族主义和新版本主义政治行动加剧了这一趋势。投资观点聚焦于资源品作为国家竞争关键要素的变化，强调其在全球政治经济格局中的战略地位。 03:31贵金属避险需求提升与市场机会分析 随着全球政治和地缘局势的动荡，贵金属如黄金和白银的避险需求增加，支撑其价格上涨。美国对格林兰岛的言论加剧了与欧洲盟友的紧张关系，影响其权威地位。经济数据预期显示，美国全年可能有两次降息，这进一步利好贵金属市场。目前黄金和白银股票估值处于低位，存在补涨空间，建议关注相关贵金属公司股票。 07:32铜价坚挺与长期投资价值分析 对话强调了铜作为关键经济元素的重要性，无论是传统还是新兴行业。当前，铜的供给端预计在未来半年内保持紧张，而需求端，尤其是美国的基建项目，持续增加铜的表观需求，支撑铜价。尽管短期内存在替代品可能影响铜的需求，但长期来看，铜的估值预期远，投资周期可能延续至2028-2029年。因此，建议关注紫金创业、洛阳钼业等标的，看好未来2到3年铜价的坚挺。 10:48资源品重视与印尼镍钴政策展望 对话深入探讨了全球资源品的重视趋势，特别是刚果金和印尼在资源管理上的政策调整及其对市场的影响。重点分析了印尼镍钴产业的政策预期，包括缩减煤矿政策和改变地价机制，以及这些政策可能带来的市场反应。同时，提及了相关投资标的，如华为工业例行、文源环保、格林美，为投资者提供参考。 14:36工业金属铜铝市场趋势分析 汇报了工业金属铜铝的市场表现，指出铜铝延续上涨趋势，受矿端紧缺、美国囤铜事件及美联储宽松预期三重逻辑支撑。铝价表现相对铜价更显强势，铜铝比创历史新高，预期铝将补涨。短期内价格波动受资金博弈影响较大，但中长期趋势向上。 发言总结 发言人1 他甘佳瑶代表方正金属组，聚焦本周关键的有色事件及投资见解。强调了金属领域在国际竞争中日益显著的角色，尤其在各国增强资源重视与全球资源民族主义的背景下，资源成为战略竞争的核心。甘佳瑶深入讨论了贵金属（黄金、白银）的投资前景，指出地缘政治的不确定为价格提供了支撑，同时股票市场中相关股票估值已出现下调。此外，分析了工业金属，如铜和铝的市场动态，认为供需紧张与美联储宽松政策预期推高了这些金属的价格。特别指出铝价格存在补涨潜力。甘佳瑶团队维持对有色金属市场的乐观投资态度，相信即便面临短期波动，中长期市场趋势仍呈上升态势。总结时，甘佳瑶表达了团队对市场变化的持续关注和深入分析的意愿。 要点回顾 近期有色行业有哪些值得关注的事件和投资观点？ 发言人1：近期我们关注到资源在全球国家间竞争中的重要性日益凸显，尤其是特朗普第二任期以来，资源成为了国家间竞争的目的和手段。在资源民族主义的大背景下，国家对资源品的定义已不再仅限于产业发展原材料，而是更多地将其作为国家间竞争的手段和目的。例如美国对委内瑞拉的军事行动以及对格林兰岛地区的领土诉求都体现了资源诉求的直白化。因此，资源正逐渐成为国家间卡脖子的关键工具。 资源价格上涨对贵金属有何影响？ 发言人1：在当前动荡不安的世界局势下，贵金属如黄金和白银因地缘因素表现出更强的避险需求。特朗普关于吞并格林兰岛的言论、美国对委内瑞拉石油监管以及伊朗国内动荡等事件，都增加了全球整体的风险情绪，支撑了贵金属的避险需求。同时，特朗普政府可能的政策行动也对传统盟友的地位构成潜在威胁，并且美国经济数据暗示全年可能会有两次降息，这都对贵金属价格形成利好，黄金和白银价格已有所上涨。 对于贵金属股票的投资机会怎么看？ 发言人1：目前，基于贵金属价格上涨后的补涨空间考虑，我们认为贵金属相关股票存在较大估值优势。尤其是黄金和白银股票，在三季报后出现回调，使得当前经营价格为基准下的估值处于较低位置。建议关注盛大资源、建业银、山林国际、紫金黄金国际和山东黄金等公司，这些公司在黄金价格走高的过程中有望实现补涨。 铜作为重要工业原材料，在当前市场环境下表现如何？ 未知发言人：铜在地缘摩擦中也是重要的博弈性选择。尽管当前供给依然较为紧张，下半年可能会有新增供给释放，但复产项目存在不确定性，且现有产能可能出现生产事故等问题。需求方面，美国持续统计铜库存，基建和新能源等领域的铜需求增加，使得铜价保持坚挺。对于铜的投资逻辑，我们倾向于认为其价格不会无限制上涨，而是会延长可投资周期，投资者需关注铜价波动及其对需求的影响。 在当前逻辑下，同价可以展望多久的时间周期？ 发言人1：同价可以做的时间周期会更长，我们可能会关注到2028或2029年的时间维度，并认为在接下来的2到3年内同价不会走弱。 目前在标的方面，你们重点关注哪些公司或品种？ 未知发言人：目前关注的标的包括紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业股份以及中国某矿；另外，对于品位较高的品种，如刚果金的钴矿，在过去由于价格下跌导致当地企业亏损，政府实施了长达近十个月的出口禁令，这表明资源品的重视程度不断提升，类似情况也可能发生在镍矿上。 下一个类似能产生大幅价格上涨的品种预计会是什么？ 发言人1：我们重点关注镍这个品种，其供给结构类似于钴矿，印尼拥有较大的储量和产量占比，且在过去两年价格不断下跌至低位，随着印尼可能提高镍钴矿石中的估价量以及政策调整，预计镍价会有上涨空间。 对于印尼在资源政策方面的预期以及可能的时间点是什么？ 未知发言人：印尼政府希望避免类似2024年初因配额问题导致的生产延迟，并计划在三月底之前发布新的配额政策。我们预计整体框架性政策可能在一月底之前出台，以缩减煤矿政策配合生产调整。 在印尼的投资标的方面，你们有哪些推荐？ 发言人1：重点关注华为工业、文源环保和格林美这三个投资标的。 对于工业金属尤其是铜和铝的行情看法如何？ 未知发言人：铜和铝上周延续上涨趋势，尽管短期波动有所放大，但整体仍处于上行区间。铜受到矿端紧缺逻辑、美国囤铜事件和美联储中期宽松预期三重支撑；而铝则逐渐脱离成本定价，金融属性增强，有望延续上涨趋势，特别是铝价表现相对强势，预计会存在补涨行情。