铜期货日报
行业铜期货日报 2026年1月13日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 沪铜主力涨3.51%至10.38万，总持仓增12971手至69.5万手，上周五晚间美12月非农就业数据喜忧参半，市场预期美联储再次开启降息时间将延后至6月，美元指数上涨，但日内金属板块全线大涨，市场做多情绪传染下铜价再度上攻。现货转升水60，临近交割叠加好铜量紧，升水报价上移，不过国内社库再度大幅累库，周一社库较上周四增1.96万吨至29.34万吨，高铜价打压下游采购。不过出口窗口趋于打开，现货进口亏损扩大至1321元/吨，LME0-3back结构扩大至41.94美元/吨，LME市场货源趋紧，预计在出口窗口打开下，国内现货压力将缓解。短期铜价受情绪影响，1月14美最高法将裁定关税案，这或将再度引发市场对美铜关税问题担忧，预计铜价将继续上涨 二、行业要闻 1.加拿大伦丁矿业公司（Lundin Mining）已已向智利方面提交环境许可申请，计划投资1.5亿美元对旗下Caserones铜钼矿开展升级项目，以优化矿山基础设施，将该矿的持续运营年限延长至2039年。该公司于1月6日通过其当地子公司SCMMineraLumina Copper将该项目提交给智利环境评估局审查。Lundin表示，该计划侧重于运营改进，而不会改变阿塔卡马地区资产的批准生产水平或淡水消耗量。Caserones预计今年将生产12.7万吨至13.3万吨铜，符合该公司的指导方针。根据环境影响评估报告，本次升级提案不会改变该矿2010年初始许可中核定的运营年限及投入产出规模 2.日本最大的精炼金属供应商泛太平洋铜业（PanPacific Copper，PPC）消息人士表示，上个月表示，上个月该公司向日本国内客户提出的2026年铜价溢价高达每吨330美元，创下历史新高。这一实物交割价格是基于LME基准铜价的溢价，涵盖运输、税费等成本，是2025年溢价88美元的三倍多。知 情人士补充，此次溢价上调原因有二，一是加工精炼费（TC/RC）大幅下滑推高原材料采购成本，企业被迫向客户转嫁成本负担。二是市场担忧美国或于今年晚些时候对铜锭加征关税，促使投机性铜金属流向北美，导致亚洲市场供应趋紧。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
