甲醇
- 内地见底，港口交易大去库，但MTO开工高利润一般，压制甲醇高度。
- 委内船月度预计2-3船，8-10万吨月均，关注后续发酵，短期可能仍正常发货。
- 关注油的变化，若油带动其他下游，甲醇上限可能打开。
- 关键数据：内地动力煤期货、江苏现货、华南现货、鲁南折盘面、西南折盘面、河北折盘面、西北折盘面、CFR中国、CFR东南亚进口、利润主力基差、盘面MTO利润。
聚烯烃
乙烯
- 盘面震荡，现货维稳，基差偏弱。
- L01基差华北-180，环比-40，华东-100，环比-30，地区价差华北震荡，华北-华东-80，环比-30，华南-华东50环比+50。
- 原油震荡，油制利润转差，煤制利润转差。
- 乙烯东北亚价格745，LL进口理论63，HD-LLD价差110环比-40，LD-LL价差2210，环比+210。
- 供应端：标品供应增速高，环比线性排产增加，1月检修较少，全密度产量回归。
- 库存：社会库存本周累库，HD低位，LD库存累库，LL库存同比中性略偏高。
- 结论：05整体PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力仍然偏大。
PP
- 盘面维稳，基差弱，华东-200环比-80。
- 进口利润-334，出口利润-225，出口量环比略下滑。
- 国内地区价差，华北-华东-70，环比+35，华南-华东100，环比-30。
- 上游利润：油制维稳，PDH综合利润-970，环比+230，PHD开工率本周维稳。
- 下游：BOPP利润改善、塑编利润改善。
- 供应端：临时检修计划增加，1月供应环比持平。
- 库存：下游低价略有补库，过节，上游两油去库，煤化工累库，社库累库。
- 结论：PP整体库存中性，看平衡表预期05及后续中性略偏大，需要PDH检修或者持续出口才能好转。
PVC
- V基差-330 环比+10，本周成交一般。
- 乙烯法FOB575，电石法fob570，持续性继续观察。
- 煤炭600环比0，兰炭820环比0，兰炭利润偏差，电石利润差。
- 山东现货出厂4560，外购电石氯碱综合利润-600附近。
- 乙电价维稳。
- 上游：本周维稳，开工率79.7%，环比+1.1%，电石法开工79.7%，环比+1.3%，乙烯法79.6%，环比+0.3%。
- 下游需求：维稳。
- 库存：上游工厂库存30.9，环比+0.4w，PVC社会库存111.4w，环比+5w，华东106环比+5w，华南5.4万吨，环比+0w。
- 结论：总库存水平依然中性偏高，环比出口持平。当下PVC综合利润偏低，短期季节性开工恢复，关注下游补库情况。总体今年出口量较多，观察后续出口持续情况，长期看整体国内外房地产新开工需求依然偏弱，PVC预期格局依然偏差。
