1期货市场
主力合约S2603今日高开低走，早盘冲高至6036元/吨后回落，终盘收于5892元/吨，下跌1.77%。成交量27.59万手，成交额82.04亿元，持仓量减少1.2万手至28.43万手，显示短线多头获利离场，市场对高位上涨意愿不足。
2现货市场
2.1 基数据
主力合约基差为-192元/吨，现货维持水平，反映市场对远期成本支撑的定价预期弱于当前现货基本面。
2.2 现货数据
现货市场偏淡，企业锰硅均价约5700元/吨，宁夏、内蒙等产区价格波动，易商山货意愿增强，但钢厂采购多以小半车为主。港口锰矿库存下降7.9万吨至438.9万吨，绝对值仍处近年高位，对硅成本支撑有限。
3影响因素
3.1 产业资讯
供应端，全国流硅产能利用率维持高位，部分企业因亏损小幅检修，但整体产量释放稳定。需求端，铁水产量环比增加0.85万吨至227.43万吨，钢厂对锰硅的刚性需求有所回稳，但临近春节，终端采购逐步进入淡季，补库周期短，难以形成持续动力。库存端，锰硅企业及港口库存均处高位，去库缓慢，压制价格上行。
3.2 技术分析
日线图上，S2603阴线跌破5950元/吨的57日均线和5920元/10日均线，5日与10日均线形成死叉，MACD指标绿色柱放大，DIF与DEA在零轴下方下行，RSI指标回落至45下方，处于超卖区间。成交量与持仓量同步收缩，显示空头动能占优。
4行情展望
S2603主力合约今日收跌1.77%，期货对现货升水192元/吨。市场受宏观情绪回落及需求淡季压力主导，叠加港口锰矿库存高位，短期价格或继续弱势震荡，需关注钢厂补库节奏及锰硅去库进度。
风险提示：期货交易有风险，入市需谨慎。
