出口退税取消带来短期利多，碳酸锂强势涨停

中信期货研究所有色与新材料团队 最新动态及原因 今日碳酸锂期货再度出现涨停，主力合约上涨至156060元/吨，延续近期强势表现。从驱动因素看，当前行情更多由资金情绪及政策变化共振主导。一方面，短期盘面资金风险偏好抬升，资金集中流向上游资源端，对碳酸锂关注度高：另一方面，上周五盘后财政部发布光伏及电池产品出口退税政策调整公告，明确自2026年起电池产品出口退税率分阶段下调并最终取消，市场迅速交易“抢出口"逻辑。政策变化强化了市场对短期需求前移、下游排产抬升的预期，叠加远期新能源与储能需求中长期逻辑未变，在消息刺激下，碳酸锂价格再度强势涨停。 基本面情况 出口退税调整对碳酸锂的影响呈现明显的时间分化特征。短期来看，退税逐步下调前，电池及相关产品存在抢出口动力，带动上游碳酸锂需求，对价格形成阶段性支撑。中长期来看，退税完全取消将增加企业成本，压缩利润空间，对订单节奏形成一定抑制，属于中性偏空影响，由于海外市场对价格敏感性有限，长期影响更多体现在行业集中度提升和全球化布局加速。 基本面来看，碳酸锂供应端仍存在阶段性扰动风险，需关注国内政策及海外扰动。《固体废物综合治理行动计划》及今日发布的宜春固体废物排查行动可能影响国内短期供给节奏：同时，稳健。短期内，部分头部正极材料企业集中检修，预计对1月需求形成阶段性压制。不过近期正极材料厂加工费谈涨逐步落地，部分正极企业并未完全执行减产，使得1月正极排产预期有所上修，实际需求韧性好于预期。库存端来看，前期碳酸锂持续去库进入尾声，上周碳酸锂库存由去转累。截至1月9日，社会库存11.0万吨，周环比增加337吨。库存小幅累积符合阶段性需求回落逻辑，但下游补库需求仍存在，对价格影响有限。 总结及策略 综合来看，碳酸锂库存虽出现小幅累积，但短期需求仍具韧性，出口退税取消前下游抢出口预期、海外资源扰动担忧及资金风险偏好改善，对锂价形成支撑，且远月需求预期仍乐观。我们认为碳酸锂价格维持偏强震荡格局，策略上关注因情绪扰动带来的逢低做多布局机会。 风险提示 风险因素：需求超预期；供给扰动；宏观情绪波动 研究员： 杨飞从业资格号：F03108013投资咨询号：Z0021455王美丹从业资格号：F03141853投资咨询号：Z0022534张远从业资格号：F03147334投资咨询号：Z0022750 郑非凡从业资格号：F03088415投资咨询号：Z0016667王雨欣从业资格号：F03108000投资咨询号：Z0021453桂从业资格号：F03114737投资咨询号：Z0022425 靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。本报告并不构成中信期货给予的任何私人咨询建议。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号