博杰股份机构调研纪要

调研日期: 2026-01-09 珠海博杰电子股份有限公司是一家专注于工业自动化设备与配件的研发、生产、销售及相关技术服务的高新技术企业。公司产品主要应用于消费电子、汽车电子、医疗电子和工业电子等行业的电子产品性能测试及产品组装,帮助客户实现生产线的半自动化和全自动化,提高生产效率和产品良品率。公司的主要客户为世界500强企业,包括微软、思科、高通和谷歌等全球著名高科技公司,以及鸿海集团、广达集团、仁宝集团、和硕集团和比亚迪等全球著名电子产品智能制造商。在未来,我国工业自动化设备行业前景广阔、市场空间大、发展潜力良好。公司以自动化测试设备为发展基础,以自动化测试和自动化组装设备研制开发为核心,形成了技术先进、可靠性高、质量稳定、应用领域广泛、规格品种齐全的工业自动化设备与配件产品线。 带领投资者参观产线,然后回会议室交流。 投资者提出的问题及公司回复情况: 1、公司与 G客户的合作情况? 答:公司与G客户已合作多年,从消费电子业务切入到服务器业务,自2021年云服务器放量的时候起,公司已开始批量给G客户供应设备。2025 年公司与G 客户的订单金额已实现亿元,产品已陆续发货,收入确认情况待具体项目验收。 2、公司与 N客户的合作情况?公司的产能情况如何? 答:公司为N客户提供机柜内PCBA 主板的测试服务。经过前两年的深度磨合与技术适配,2025 年相关业务已正式切入客户的量产产线。目前,供应N客 户的相关设备计划于今年上半年完成批量交付。与此同时,双方合作的拓展项目正在稳步推进,后续将全面覆盖ICT、FCT 功能老化等多类型测试站的需求。预计2026 年N客户的设备需求量在小四位数级别,当前交付客户的产品主要是用于在线生产;如果客户的产品有升级迭代,需要重新采购公司的设备。 3、公司液冷模组的进展情况如何? 4、机器人业务的进展情况如何? 答:当前机器人业务主要是对接T客户的机器人测试需求,从imu、camera、电子皮肤力传感器到麦克风检测等,imu 设备小批量发货,都是在海外组装, 单台价格上百万。 5、公司主要业务 2026 年的预期如何? 答:在 AI 服务器测试业务领域,可以看到 AI 服务器整个行业高速增长的态势,北美除了 N客户,亚马逊、谷歌、微软等知名企业未来都有比较明确的高增长资本支出预期。公司第三季度的营收中,AI 服务器测试设备收入占比较高,其中收入贡献主要自G客户和M客户。公司对该领域2026 年营收的预期也会比较乐观。 在汽车电子领域,汽车电子业务应用场景较多,公司围绕汽车摄像头、车载屏、雷达等电子部件研发和供应商检测和组装设备,以及公司其他业务如射频测试、ICT/功能测试在汽车电子领域也可导入。公司2025 年汽车电子业务预 计占营收20%,预计2026 年市场需求仍会持续放量。 在消费电子领域,2026 年预计手机、平板电脑等相关测试设备业务保持平稳,AI 眼镜相关业务可能有放量机会。在 AI 眼镜领域,主要看下游批量产品的放量规模,从当前来看,公司已切入有射频、声学测试设备,也在切入光学测试设备,客户主要是 M客户和 A客户为主,前两年平均每年可以实现营收小几千万,2025 年可实现上亿元的量级。 在MLCC 领域,2025 年营收占比10%左右,明年随着国内下游客户扩产周期的持续,预计会继续保持比较高的增速。 6、公司向零部件供应商转型的进展如何? 答:早在五六年前,公司便萌生了向零部件供应商转型的想法,但受限于 彼时产业趋势不明朗、市场时机不成熟等因素,转型计划暂未启动。依托近两年与 N客户的合作,公司充分沉淀了对客户需求的理解,期待把握液冷等新兴领域的市场机遇,积极拓展自身技术与产能边界,通过整合供应链资源,稳步推进向零部件供应商的战略转型。