现货震荡，关注中下旬出栏量：生猪周报

2026年1月11日 生猪周度报告 报告要点： 创元研究 现货方面，11日涌益监测生猪出栏均价12.72元/公斤，周末涨0.12元/公斤；河南my标猪出栏价格为12.9元/公斤，周末略跌，主要是北方集团出栏量有所增加；广东ws外三元猪出栏价格13.4元/公斤，周末涨4毛，主要是华南地区周末部分渠道出栏有所收缩，集团顺势拉涨，散户出栏情绪不高，总体周末现货稳中偏强，但白条订单一般，短期猪价持续上涨驱动不足。 创元研究农产品组研究员：陈仁涛邮箱：chenrt@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0021372从业资格号：F03105803 供应方面，12月能繁母猪去化放缓，近期仔猪涨价，仔猪亏损幅度收窄。三方口径12月出栏计划量环比降3%左右，暂时计划量不多，关注中旬后集团是否增量出栏开始节前降重。本周出栏体重降幅收窄，肥标差稳定，但散户出栏均重仍处于高位且降幅较慢，大概率是散户出栏积极性不高导致，随着春节临近，散户和二育节前清库存也将到来。另外，元旦后屠宰量恢复速度较慢，屠宰降幅周环比明显，而冻品库容率下滑或对鲜品有一定冲击。 总体来看，短期出栏供给量一般，矛盾不凸出，现货震荡略偏强，但中旬后集团和二育群体或有提量出栏情况，预期下周猪价震荡下跌。操作上，03在12000关口附近空配或者反套。 关注点：终端需求、出栏增量、冻品库存等。 目录 一、市场表现......................................................3 1.1行情回顾：期现货震荡....................................................31.2关注点：节前集团出栏增量和散户二育出栏...................................41.3养殖利润：猪价回升带动养殖自繁自养利润转正...............................5 二、供应端........................................................6 2.1生猪产能：12月三方机构口径能繁去化放缓..................................62.2生猪存栏：仔猪有下滑趋势，仔猪料外销降低.................................72.3生猪出栏：肥标稳，关注体重降幅及持续性...................................8 三、屠宰和消费端.................................................10 3.1中游生猪屠宰：元旦后屠宰量下滑明显......................................103.2下游猪肉消费：白条订单一般，冻品库存继续下滑............................11 四、总结.........................................................12 一、市场表现 1.1行情回顾：期现货震荡 11日涌益监测生猪出栏均价12.72元/公斤，周末涨0.12元/公斤；河南my标猪出栏价格为12.9元/公斤，周末略跌，主要是北方集团出栏量有所增加；广东ws外三元猪出栏价格13.4元/公斤，周末涨4毛，主要是华南地区周末部分渠道出栏有所收缩，集团顺势拉涨，散户出栏情绪不高，总体周末现货稳中偏强，但白条订单一般，短期猪价持续上涨驱动不足。 资料来源：我的农产品网、Ifind、创元研究 资料来源：Ifind、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：Ifind、创元研究 资料来源：Ifind、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 1.2关注点：节前集团出栏增量和散户二育出栏 进入1月份，各口径统计规模场出栏量环比没增量，且近期集团出栏量一般，但整体出栏体重仍处于历年同期高位，后市集团或有增加出栏量去降重；另外，12月底以来，散户出栏积极性下降，二育不间断零星进场，预计在春节前将出栏，关注该群体出栏节奏。 资料来源：涌益咨询、创元研究 资料来源：涌益咨询、创元研究 1.3养殖利润：猪价回升带动养殖自繁自养利润转正 钢联数据监测，截止1月8日（第2周），生猪自繁自养利润为59元/头，外购仔猪利润为-75元/头。 本周7公斤仔猪平均价格253元/头，15公斤仔猪平均价格316元/头，仔猪出售毛利头均-60元/头，仔猪价格回暖带动毛利亏损收窄。 截止1月7日，河南育肥猪配合料价格3.25元/公斤，周环比稳定。截止1月2日，贵州育肥猪配合料3.49元/公斤，周环比涨1分。 资料来源：博亚和讯、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：博亚和讯、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：河南农业厅、创元研究 资料来源：贵州农业厅、创元研究 二、供应端 2.1生猪产能：12月三方机构口径能繁去化放缓 根据三方机构调研显示，12月份钢联123家规模能繁母猪存栏502.02万头，环比-0.18%（11月-0.37%），85家中小散养殖户能繁母猪存栏16.76万头，环比-1.19%（11月-0.78）；涌益小样本能繁母猪存栏114.31万头，环比+0.54%（11月+0.03%），大样本能繁979.13万头，环比+0.36%（11月-0.14%）。 钢联监测12月淘汰母猪11.58万头，环比+3.06%，环比降幅收窄；截止1月9日，淘汰母猪价格升至9.33元/公斤。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：农业部、创元研究 资料来源：涌益咨询、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 2.2生猪存栏：仔猪有下滑趋势，仔猪料外销降低 钢联样本12月份生猪存栏3847.75万头，环比-0.2%。 新生仔猪方面，12月份钢联样本新生仔猪环比+0.11%（11月-1.32%），涌益则环比-0.19%（11月环比-0.31%）。 12月涌益监测猪料外销环比-2.2%，其中后背母猪料环比+6.8%，教保料-2.7%（连续3个月下滑），育肥料环比-5.2%（6月份以来首次下滑）。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：国家统计局、创元研究 资料来源：涌益咨询、创元研究 资料来源：工业协会、创元研究 2.3生猪出栏：肥标稳，关注体重降幅及持续性 三方机构监测显示，12月份钢联监测出栏计划量1415.01万头，环比-2.96%；涌益监测出栏计划量2666万头，环比-3.1%。 资料来源：涌益咨询、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 截至1月8日（第2周），涌益样本出栏体重为128.54斤/头，环比-0.12公斤（上周降1.04公斤），其中集团体重123.87公斤降0.08公斤，散户出栏体重144.45公斤降0.67公斤。钢联样本出栏体重为123.32公斤/头，环比-0.03公斤。 根据中国农业信息网显示，截至1月8日（第2周），农业部宰后均重为89.31公斤，环比持平。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：同花顺、中国农业信息网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：涌益咨询、创元研究 三、屠宰和消费端 3.1中游生猪屠宰：元旦后屠宰量下滑明显 钢联样本显示，截止1月8日（第2周1.2-1.8），本周样本企业日均屠宰量15.16万头，环比上周16.7万头-9.2%。 涌益样本显示，截止1月8日（第2周1.2-1.8），本周日均屠宰量为19万头，环比上周20.07万头-5.31%。 鲜销率方面，本周白条鲜销率87.54%。 资料来源：wind、农村农业部、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：涌益咨询、创元研究 资料来源：涌益咨询、创元研究 3.2下游猪肉消费：白条订单一般，冻品库存继续下滑 涌益监测显示，本周毛白价差3.85元/公斤，周环比跌0.13元/公斤；钢联毛白价差4.02元/公斤，环比涨0.18元/公斤。 截止1月8日当周，涌益多样本冻品库存19.48%，环比减少0.41个百分点，钢联样本冻品库存率17.62%，环比减少0.28个百分点，连续4周下降。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 四、总结 现货方面，11日涌益监测生猪出栏均价12.72元/公斤，周末涨0.12元/公斤；河南my标猪出栏价格为12.9元/公斤，周末略跌，主要是北方集团出栏量有所增加；广东ws外三元猪出栏价格13.4元/公斤，周末涨4毛，主要是华南地区周末部分渠道出栏有所收缩，集团顺势拉涨，散户出栏情绪不高，总体周末现货稳中偏强，但白条订单一般，短期猪价持续上涨驱动不足。 供应方面，12月能繁母猪去化放缓，近期仔猪涨价，仔猪亏损幅度收窄。三方口径12月出栏计划量环比降3%左右，暂时计划量不多，关注中旬后集团是否增量出栏开始节前降重。本周出栏体重降幅收窄，肥标差稳定，但散户出栏均重仍处于高位且降幅较慢，大概率是散户出栏积极性不高导 致，随着春节临近，散户和二育节前清库存也将到来。另外，元旦后屠宰量恢复速度较慢，屠宰降幅周环比明显，而冻品库容率下滑或对鲜品有一定冲击。 总体来看，短期出栏供给量一般，矛盾不凸出，现货震荡略偏强，但中旬后集团和二育群体或有提量出栏情况，预期下周猪价震荡下跌。操作上，03在12000关口附近空配或者反套。 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 贺崧泽，西澳大利亚大学金融硕士，多