2026-01-12：五矿期货农产品早报

2026-01-12 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 白糖 【行情资讯】 周五郑州白糖期货价格震荡，郑糖5月合约收盘价报5288元/吨，较前一交易日上涨9元/吨，或0.17%。现货方面，广西制糖集团新糖报价5320-5380元/吨，报价较上个交易日持平；云南制糖集团新糖报价5180-5230元/吨，报价较上个交易日持平；加工糖厂主流报价区间5810元/吨，报价较上个交易日持平。广西现货-郑糖主力合约基差32元/吨。 王俊组长、生鲜品研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 根据印度食品与公共分配部(DFPD)发布的通知，政府将在2026年3月31日后审查糖厂的出口表现，并可能将未使用的配额重新分配给出口表现更好的糖厂或有意愿的糖厂。据巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西12月出口食糖291.3万吨，较去年同期增加8万吨，环比前一个月减少39万吨。其中，12月对中国出口食糖38.53万吨，同比增加33万吨，环比前一个月减少5.6万吨。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至1月7日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为44艘，此前一周为42艘。港口等待装运的食糖数量为158.23万吨，此前一周为141.7万吨。 杨泽元软商品、油脂油料研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【策略观点】 目前原糖价格已经跌破巴西乙醇折算价的支撑，在今年4月后巴西新榨季生产存在着下调甘蔗制糖比例的可能性。等待2月北半球开始收榨，增产利空基本兑现以后，国际糖价可能会迎来一波反弹。国内当前进口糖源供应逐步减少，随着糖价跌至低位水平，短线往下空间有限，暂时观望。 棉花 【行情资讯】 周五郑州棉花期货价格延续下跌，郑棉5月合约收盘价报14675元/吨，较前一个交易日下跌65元/吨，或0.44%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15930元/吨，较上个交易日下跌62元/吨，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B-郑棉主力合约基差1255元/吨。 据巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西12月出口原棉45万吨，同比增加10万吨，环比前一个月增加5万吨。其中，12月对中国出口原棉14.6万吨，同比增加6万吨，环比前一个月增加4万吨。据USDA数据显示，截至1月1日当周，美国当前年度棉花出口销售2.32万吨，累计出口销售154.25万吨，同比减少23.91万吨；其中当周对中国出口0.32万吨，累计出口7.17万吨，同比减少8.39万吨。据Mysteel数据显示，截至1月9日当周，纺纱厂开机率为64.7%，环比前一个周持平，较去年同 期增加7.1个百分点；全国棉花商业库存557万吨，同比增加29万吨。 【策略观点】 受新疆棉花种植面积调减预期，以及近期淡季不淡，下游开机率同比增加的影响，郑棉价格大幅上涨，价格到达高位后，短线波动幅度可能会放大。等待回调择机做多。 蛋白粕 【行情资讯】 周五蛋白粕期货价格震荡，豆粕5月合约收盘价报2786元/吨，较前一个交易日上涨4元/吨，或0.14%。菜粕5月合约收盘价报2338元/吨，较前一个交易日下跌20元/吨，或0.85%。现货方面，东莞豆粕现货价报3140元/吨，较上个交易日持平，豆粕主力合约基差354元/吨；黄埔菜粕现货价报2500元/吨，较上个交易日下跌20元/吨，菜粕主力合约基差162元/吨。 据USDA出口销售数据显示，截至1月1日当周美国出口大豆88万吨，环比前一周减少30万吨；当前年度累计出口大豆2858万吨，同比减少1146万吨；其中当周对中国出口大豆47万吨，环比前一周增加7万吨；当前年度对中国累计出口689万吨，同比减少1197万吨。据MYSTEEL数据显示，截至1月2日当周，国内样本大豆到港225万吨，环比前一周增加108万吨；样本大豆港口库存823万吨，同比增加53万吨。样本油厂开机率50.75%，同比增加0.14个百分点；样本油厂豆粕库存106万吨，同比增加45万吨。USDA将于1月12日发布12月月度供需数据和季度库存报告。加拿大总理马克·卡尼预计将于1月13日至17日访华。此次访问将围绕贸易、能源、农业和国际安全四大议题展开。 【策略观点】 进口成本方面，全球大豆新作产量一直被边际下调，总产量已持平于总需求，全球大豆供应相比24/25年度有所下降，这意味着进口成本的底部或已显现，但向上空间或需要更大的减产力度。加拿大总理访华可能探讨菜系的关税问题，并且当前国内大豆、豆粕库存偏大，现实基本面较弱。但大豆榨利倒挂，对价格也有一定支撑，多空因素交织，建议短线观望。 油脂 【行情资讯】 周五油脂期货价格小幅上涨，豆油5月合约收盘价报7994元/吨，较前一个交易日上涨50元/吨，或0.63%。棕榈油5月合约收盘价报8682元/吨，较前一个交易日上涨70元/吨，或0.81%。菜油5月合约收盘价报9042元/吨，较前一个交易日上涨86元/吨，或0.96%。现货方面，张家港一级豆油现货价报8520元/吨，较上个交易日上涨30元/吨，豆油主力合约基差526元/吨；广东24度棕榈油现货价报8680元/吨，较上个交易日上涨60元/吨，棕榈油主力合约基差-2元/吨。江苏菜油现货价报9800元/吨，较上个交易日上涨100元/吨，菜油主力合约基差758元/吨。 印尼能源部表示，因资金紧张，印尼可能提高棕榈油出口税，以支持该国的生物柴油任务。印尼能源部公布的数据显示，因实施B40生物柴油掺混，去年消费1420万升棕榈基生物柴油，较前一年增长7.6%。能源部已经为今年的掺混任务分配了1565万升棕榈基生物柴油计划，预计下半年开始将生物柴油的掺混比例提升至50%。此前印尼总统表示，印尼今年可能会再没收400万至500万公顷油棕种植园。下周一马来西亚棕榈油总署(MPOB)将发布12月月度供需报告。据MMYSTEEL公布的样本数据显示，截止1月2日当周，国内三大油脂库存208万吨，同比增加20万吨，环比前一周减少2万吨。 【策略观点】 当前棕榈油主产区高产量，且出口萎靡，导致库存高企，国内三大油脂库存也处于偏高水平，现实基本面偏弱。但从远期来看，印尼没收非法种植园和实行B50计划，以及预期2026年美国生柴总油脂消费有较大幅度增加，预期偏乐观，油脂价格或已经接近底部区间。 鸡蛋 【行情资讯】 周末国内蛋价主流上涨，幅度偏大，黑山大码报价涨0.1元至3.1元/斤，馆陶涨0.15元至3.11元/斤，存栏仍处偏大，气温低蛋重上升快，整体市场供应充足，仅小蛋偏紧，需求端随着节日临近、采购加快，本周蛋价或涨后趋稳。 【策略观点】 春节偏晚导致后期备货情绪仍在，驱动盘面近月走势偏强，不过供应端偏大的基数仍在，且鸡龄年轻导致涨价后易出现惜淘，进而延缓产能去化，考虑现货节后有落价预期，近月合约反弹抛空为主；对于远月合约来说，尽管长期有向好的预期，但实现路径有不确定性，留意估值偏高后的压力。 生猪 【行情资讯】 周末国内猪价主流上涨，局部稳或小落，河南均价落0.01元至12.9元/公斤，四川均价持平于12.94元/公斤，周末东北、华南养殖端挺价出栏，下游接货积极性尚可，价格小涨，华东区域出栏增加，今日猪价或稳定为主、华东和华北小跌。 【策略观点】 低价和节日效应刺激消费走好，同时肥标差偏大导致惜售和压栏情绪，冬至后现货明显走高，带动盘面理性反弹；短期看现货向下的驱动不足，或继续支撑盘面近月偏强震荡，中期看供应基数偏大，且将于春节前后集中兑现，而大猪偏紧的结构性矛盾也会随时间推移而逐步解决，关注偏近合约的上方压力，等待反弹抛空；远端产能去化的方向已定，但节奏不明，大方向等回落买入为主。 【农产品重点图表】 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 蛋白粕 图14：大豆港口库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MPOB、五矿期货研究中心 数据来源：GAPKI、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn