脑机接口、小核酸行情如火如荼，积极把握医药春躁行情

核心观点

2026年开年，医药板块表现亮眼，主要得益于脑机接口、AI医疗、小核酸等热点领域的积极变化。建议从“创新药及产业链、需求复苏及经营拐点、AI+”三个维度进行布局，并持续关注AI+主题、创新药领域JPM大会的积极催化、年度业绩预告的超预期或出清拐点机会。

行业热点聚焦

1. 脑机接口：政策、产业端齐头并进，持续看好投资机会。政策端包括“十五五”规划推动、国家药监局工作推进会、国务院办公厅文件等；海外方面，Neuralink宣布2026年实现量产，Paradromics获FDA IDE批准；国内方面，多个项目启动临床试验或获批上市。建议关注爱朋医疗、翔宇医疗、创新医疗等。
2. 小核酸：慢病领域数据优异，关注国内标的早期数据+海外映射机会。海外龙头Arrowhead发布积极临床数据，GSK宣布关键性III期试验取得积极结果。建议关注成都先导、信立泰、信达生物等下游相关标的，以及奥锐特、诺泰生物等产业链上中游公司。

一周市场动态

2026年初至今，医药板块收益率7.81%，跑赢沪深300收益率5.03个百分点。本周沪深300上涨2.79%，医药生物上涨7.82%，所有子板块均上涨。医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为15.5%（2026年盈利预测估值）或15.0%（TTM估值法）。

个股表现

本周脑机接口、小核酸产业链等个股表现亮眼；前期超额明显及业绩波动的个股有所回调。中泰医药重点推荐个股本月平均上涨15.62%，跑赢医药行业7.80个百分点。

重点公司动态

多家公司取得重要进展，如泽璟制药与艾伯维达成全球战略合作，新产业获得医疗器械注册证，科伦博泰ADC药物SKB105获批IND等。

风险提示

政策扰动风险、药品质量问题等。