中国出口退税政策调整对集运的影响点评

第一部分前言概要 【事件背景】 交易咨询业务资格： 2026年1月8日，财政部、税务总局发布关于调整光伏等产品出口退税政策的公告，公告指出： 证监许可[2011]1428号研究员：贾瑞林电话：021-65789256邮箱：jiaruilin_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3084078投资咨询资格证号：Z0018656 一、自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。具体产品清单见附件1。 二、自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。具体产品清单见附件2。 三、对上述产品中征收消费税的产品，出口消费税政策不作调整，继续适用消费税退（免）税政策。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 【影响点评】口日期界定。 从实施范围看，退税政策调整涉及的清单显示，受影响的产品除了光伏和电池相关产品外，还包括化学原料及制品（基础化工原料、有机磷类化合物等）、塑料PVC及聚合物类、厨房用具、陶瓷用品、有机硅、水泥、玻璃制品等相关产品。 【策略推荐】从实施时间看：1）对于电池产品，政策设置了两个增值税退税率调降节点，自2026年尾4月1日开始，出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消出口退税。2）对于光伏及其他产品，自2026年4月1日起取消增值税出口退税。 从对发运的影响来看，目前公布的退税政策调整的清单里，大部分是以集装箱运输为主（普货和危化品）。从光伏组件的出口看，1-11月中国光伏组件出口量227GW，其中出口到欧洲81.7GW，占比35.96%；从电池的出口看，1-11月中国电池出口量98.7GW，同比增长84.8%，且将近9成出口至非欧美国家。整体来看，欧洲、中东、南美、印巴航线受到的影响可能较大。从传统的季节性看，Q1货量达到阶段性高点后开始进入下行通道，2-3月份运价逐渐进入淡季，但此次政策出台后，4/1日前集装箱发运预计将迎来阶段性抢运，整体来看利多近月利空远月合约，盘面可能走出正套逻辑，需关注后续抢运力度及订舱情况。 第1页共6页 集运专题报告 第二部分事件影响点评 从实施范围看，退税政策调整涉及的清单显示，受影响的产品除了光伏和电池相关产品外，还包括化学原料及制品（基础化工原料、有机磷类化合物等）、塑料PVC及聚合物类、厨房用具、陶瓷用品、有机硅、水泥、玻璃制品等相关产品。 从实施时间看：1）对于电池产品，政策设置了两个增值税退税率调降节点，自2026年尾4月1日开始，出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消出口退税。2）对于光伏及其他产品，自2026年4月1日起取消增值税出口退税。 从光伏组件的出口来看，1-11月中国光伏组件出口量227GW，同比+1.5%。其中出口到欧洲81.7GW，占比35.96%。分国家看，出口到荷兰占比最高，约14.5%，其次是巴基斯坦，占比7.2%，第三是巴西，占比5.8%。 从电池的出口来看，1-11月中国电池出口量98.7GW，同比增长84.8%，且将近9成出口至非欧美国家，印度占比将近一半，印尼占比22%，土耳其占比8%。 集运专题报告 集运专题报告 数据来源：盖锡咨询、银河期货 数据来源：盖锡咨询、银河期货 二、Q1货量即将进入2-3月份集运淡季，但出口退税政策可能引发4/1日前的抢运 电池产品虽然分两阶段取消退税至2027年1月取消退税，但电池产品在清单的所有商品里占比相对较小，考虑大部分商品将于2026年4月1日起取消出口退税，预计大部分商品可能会争取在4/1日前完成发运。 从目前公布的退税政策调整的清单来看，大部分是以集装箱运输为主（普货和危化品）。 集运专题报告 2026年1月12日 以光伏产品为例，据了解，一个40尺集装箱大概装0.3-0.38MW，一年的总出口量约为60-70万个集装箱。从取消退税商品出口的目的地来看，欧洲、中东、南美、印巴航线受到的影响可能较大。 从欧线传统的季节性看，Q1货量达到阶段性高点后开始进入下行通道，2-3月份运价逐渐进入传统淡季。此次政策出台后，4/1日前集装箱发运预计将迎来阶段性抢运，整体来看利多近月利空远月合约，盘面可能走出正套逻辑，需关注后续抢运力度及订舱情况。 数据来源：上海航交所、Bloomberg、银河期货 集运专题报告 2026年1月12日 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容以及数据的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司/研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799