今日早评

2026年01月12日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-原油】克休斯公布的数据显示，截止1月9日的一周，美国在线钻探油井数量409座，比前周减少3座；比去年同期减少71座；美国能源信息署预测，美国的原油日产量将从2025年的1360万桶这一历史最高水平下降到2026年的约1350万桶；据新华社报道，伊朗总统佩泽希齐扬在伊朗国家电视台11日播出的专访中表示，伊朗政府重视倾听民众诉求，决心解决好伊朗人民面临的经济困难，但不能容许美国和以色列教唆“暴乱者”在伊朗制造动荡。评：地缘风险利好齐出共同推动了原油价格的上涨。整体上，伊朗局势迅速恶化，短期或存在部分情绪溢价延续强势。短期低位偏多。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短评-白银】美国总统特朗普称，已取消此前预计的对委内瑞拉第二波军事打击。但出于安全保障目的，所有美国舰船都维持原地部署。特朗普还宣布，将通过房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款债券，此举旨在压低房贷利率，降低购房成本。评：避险因素和美国政府刺激因素叠加，使得白银再度上涨，地缘政治扰动因素依然存在，白银多头力量依然存在，但是不建议过分看多。关注地缘演化情况。 电话：400-822-1758 【短评-焦煤】Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-45元/吨；山西准一级焦平均盈利-30元/吨，山东准一级焦平均盈利17元/吨，内蒙二级焦平均盈利-86元/吨，河北准一级焦平均盈利9元/吨。评：蒙煤进口冲量行为已有所改善，叠加国内煤矿春节放假的特征，总体供应压力将得到缓解，需求端有望在下游补库中进一步改善，焦煤基本面将延续边际向好，期现价格仍有上涨动力。 【短评-铁矿石】Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为8989.59万吨，环比增43.05万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为283.28万吨，环比增2.61万吨；库存消费比31.73天，环比减0.14天。评：整体库存压力仍在累积，供应端仍存扰动预期，需求端铁水复产和节前补库支撑矿价，市场情绪受宏观扰动，短期预计矿价震荡运行。 【短评-螺纹钢】Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.31%，环比上周增加0.37个百分点；高炉炼铁产能利用率86.04%，环比上周增加0.78个百分点；钢厂盈利率37.66%，环比上周减少0.44个百分点；日均铁水产量229.5万吨，环比上周增加2.07万吨。评：建材需求季节性走弱，随着钢厂逐步复产，螺纹钢累库渐显。但伴随钢厂复产及冬储补库，成本端对钢价仍有支撑，预计价格保持震荡运行。 【短评-生猪】据我的农产品网统计，截止到1月9日，生猪出栏均重123.32公斤，下跌0.03公斤，周度屠宰开工率35.37%，下跌0.34%；外购仔猪养殖利润-77.84元/头，上涨2.81元/头，自繁自养养殖利润59.26元/头，下跌3.14元/头，仔猪价格253.33元/头，上涨21.66元/头。评：周末全国猪价南北继续分化，北方先强后稳，南方整体偏强。养殖端随行出栏，价格随交易量变化小幅频繁调整。短期供需博弈持续，期货价格区间震荡，价格重心上移，重点关注养殖端的出栏量及能繁母猪去化程度。 【短评-棕榈油】截止到上周五现货价格：国内棕榈油24度现货基差，其中，天津P05+110元/吨，持平；山东P05+100元/吨，持平；江苏P05+，持平；广东P05-20元/吨，持平。评：MPOB报告今日发布，重点关注。棕榈油“印尼政策利好预期”与“马来西亚高库存现实”之间博弈。国内现货市场交投清淡，外商出货意愿高，报价积极，进口利润修复，国内买船增加。建议短线参与。 【短评-豆粕】截止到上周五国内豆粕现货市场价格稳中上调，其中天津市场3180元/吨，涨30元/吨，山东市场3110元/吨，持稳，江苏市场3100元/吨，涨10元/吨，广东市场3110元/吨，持稳。评：现货方面，油厂及贸易商挺价意愿增强，豆粕价格普遍上涨，但下游追涨情绪偏弱。基本面上，目前下游饲料企业豆粕库存处于较高水平，且油厂大豆及豆粕库存依然充裕，继续制约现货价格上行空间。短线豆粕05合约回调后企稳，进入震荡整理期，操作上建议短线参与为主。 【短评-沥青】进入2026年后首周，国内沥青厂家综合产能利用率为25.4%，环比减少2个百分点，同比减少1.6个百分点；辽河石化降产，加之华东主营炼厂间歇停产以及茂名石化维持低负荷生产。评：国内沥青产量环比、同比双降，助推业者涨价信心。整体上，目前来看，市场在定价委油收紧预期后进入震荡阶段，在南美局势升级、美国加强意图控制委内瑞拉资源的背景下，委内瑞拉原油对国内炼厂供应收紧的预期尚未证伪，未来炼厂可以从中东、加拿大、南美等地寻找替代重质原料，成本的增加或难以避免，市场短期存在支撑。 【短评-合成橡胶】隆众数据显示，2025年12月份，国内顺丁橡胶产量14.36万吨，较上月增长1.35万吨，环比+10.38%，同比+1.97%；iFind数据显示，截至1月8日，国内顺丁胶周度产能利用率79.15%，较上周+2.35%；iFind数据显示，截至1月9日，丁二烯周度产能利用率71.31%，较上周+0.7%，丁二烯港口库存41300吨，较上周-2000吨。评：由于中国乙烯裂解开工维持高位，国内丁二烯产量位于近年来同比高位。另一方面，乙烯装置由于利润有压力，亚洲区域开工率有所下滑。因此国际丁二烯供应小幅缩减，国际丁二烯价格上涨。顺丁橡胶基本面暂无明显矛盾，主要跟随成本端进行波动。 【短评-铜】美国劳工部1月9日公布的数据显示，美国去年12月新增5万个非农就业岗位，低于市场预期的5.5万个。同时，去年11月新增非农就业岗位由6.4万个向下修订为5.6万个，去年10月非农就业岗位从萎缩10.5万个修订为萎缩17.3万个。评：美国非农就业数据表现温和，失业率意外微降，就业市场仍显疲态，但1月份立即降息可能性很低，宏观层面或进入短暂观望期。当前市场核心矛盾未变，供应端的“强预期”叙事依然坚实，矿端干扰以及冶炼端减产计划，共同构成了铜价的长期支撑。但“弱现实”压力同样突出，极高的绝对价格抑制下游采购，现货成交低迷，社会库存累积。基本面多空交织，宏观面缺乏新驱动，预计短期将维持高位震荡格局。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价2242元/吨，上升22元/吨；国内甲醇周产能利用率91.42%，环比1.01%；玖源化工50万吨/年甲醇装置预期本周检修结束；下游总产能利用率73.54%，周下降0.49%；甲醇港口样本库存153.72万吨，周上升4.08万吨；中国甲醇样本生产企业库存44.77万吨，周增加2.51万吨，样本企业订单待发23.75万吨，周增加2.95万吨。评：国内甲醇开工高位上升，下游需求小幅下降，甲醇港口库存继续积累，江苏沿江主流库区提货依然稳健。内地甲醇市场偏弱，企业竞拍成交顺畅，港口甲醇市场基差维稳，商谈成交一般。甲醇港口库存高位上升，现货市场表现尚可，预计短期震荡略偏强。 【短评-塑料】华北LLDPE主流价6710元/吨，环比上日+10元/吨；LLDPE周度产量30.16万吨，周下降4.45%；生产企业库存14.49万吨，周度-0.41%；油制日度生产毛利-418元/吨；中国聚乙烯下游制品平均开工率周下降-0.2%，其中农膜整体开工率较前期-1.1%；PE包装膜开工率较前期+0.6%。评：供应端扬子 石化全密度装置计划近期开车，供应端依旧承压，生产企业库存下降，下游工厂开工率下降，补库力度减弱，压制价格上行空间，成本端原油价格较稳。塑料生产企业库存下降，需求仍偏弱，预计短期震荡略偏强。 【短评-玻璃】全国浮法玻璃均价1093元/吨，环比上日+7元/吨；浮法玻璃开工率71.98%，周度下降1.08个百分点；全国浮法玻璃样本企业总库存5555.1万重箱，环比下降2.37%；全国深加工样本企业订单天数均值8.6天，环比-10.7%；1-11月，房屋竣工面积39454万平方米，同比-18%。评：当前浮法玻璃企业利润低位，日熔量周度下降，预计本周产量小幅下降，样本企业库存高于前两年同期值，下游深加工企业订单仍显偏弱，华东市场重心上移，整体出货尚可，下游操作维持刚需，备货意愿弱。浮法玻璃供需双弱，预计短期震荡运行。 【短评-长期国债】2025年12月，我国CPI同比上涨0.8%，涨幅创2023年3月份以来最高。核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上。CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.2%。PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点；环比上涨0.2%，连续3个月上涨。评：通胀略有上涨，市场预期今年通胀或进一步走高，但是通胀情况不足以扰动货币政策。近期国债受股债跷跷板影响较大，中期或仍为震荡走势。 【短评-黄金】约旦军方消息称，当地时间1月10日晚，约旦武装部队通过皇家空军对极端组织“伊斯兰国”在叙利亚境内的多个目标实施精准空袭。约旦方面表示，此次行动是在国际联盟框架下，同有关伙伴协调进行的，叙利亚方面也参与其中。评：避险情绪再度升温，贵金属再度走强，但是黄金不建议过分看多，关注地缘扰动情况。关注黄金、白银相互影响。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室电话：025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：武昌区华中小龟山文化金融公园2栋103、203电话：027-59329150 宁证期货有限责任公司深圳分公司 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户电话：0532-68669280 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部 地址：安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室电话：0551-65111656 宁证期货有限责任公司杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室电话：0576-88733665 宁证期货有限责任公司日照营业部地址：山东省日照市东港区秦楼街道安泰国际广场A座1102室电话：0633-2221786 重要声明 除非另有说明，本报告的著作权属宁证期货有限责任公司。未经宁证期货有限责任公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且宁证期货有限责任公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，宁证期货有限责任公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证