FICC周报：市场情绪积极，股指放量大涨

市场分析 推进消费政策。宏观方面，国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，包括优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策；实施中小微企业贷款贴息政策，设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分担机制，优化实施设备更新贷款财政贴息政策。会议还研究推行常住地提供基本公共服务有关工作。海外方面，美国2025年12月季调后非农就业人口增加5万人，低于市场预期的6万人，11月数据下修8000人至增加5.6万人，10月则从减少10.5万人进一步下修至减少17.3万人；12月失业率降至4.4%，低于预期的4.5%。数据公布后，市场预期美联储1月降息的可能性几乎为零。 股指上行。现货市场，A股三大指数继续上行，上证指数收盘涨3.82%收于4120.43点，创业板指涨3.89%。行业方面，板块指数涨多跌少，国防军工、传媒、有色金属、计算机行业涨幅超8%，仅银行行业收跌。日均成交额大幅升至2.83万亿元，两融余额增加786亿元。海外市场，美股三大指数收涨。 期指增仓。期货市场，股指基差有所回落。成交持仓方面，期指的成交量和持仓量较上周均有明显增加。 策略 沪指实现16连涨且持续放量，本周五两市成交额突破3万亿元，在历史上也较为少见。两融资金再度放量增长，周度增量显著，融资余额续创历史新高，反映出市场积极情绪。放量态势持续的背景下，本轮行情尚未结束。从慢牛长牛的视角来看，当前市场位置仍具备较高性价比，建议关注做多股指期货策略。 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 一、股票市场数据......................................................................................................................................3 二、股指期货市场数据...............................................................................................................................4 图表 图1：沪深两市成交金额............................................................................................................................................................4图2：融资余额............................................................................................................................................................................4图3：IH合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图4：IF各合约持仓量|单位：手...........................................................................................................................................5图5：IC合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图6：IM合约持仓量|单位：手..............................................................................................................................................5图7：IH合约最新持仓占比|单位：%...................................................................................................................................6图8：IF合约最新持仓占比|单位：%....................................................................................................................................6图9：IC合约最新持仓占比|单位：%...................................................................................................................................6图10：IM合约最新持仓占比|单位：%................................................................................................................................6图11：外资IH合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................6图12：外资IF合约净持仓数量|单位：手...............................................................................................................................6图13：外资IC合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................7图14：外资IM合约净持仓数量|单位：手............................................................................................................................7图15：IF基差..............................................................................................................................................................................8图16：IH基差..............................................................................................................................................................................8图17：IC基差..............................................................................................................................................................................8图18：IM基差.............................................................................................................................................................................8图19：IH跨期价差|单位：点...............................................................................................................................................10图20：IF跨期价差|单位：点...............................................................................................................................................10图21：IC跨期价差|单位：点...............................................................................................................................................10图22：IM跨期价差|单位：点..............................................................................................................................................10表1：国内主要股票指数周度表现............................................................................................................................................3表2：全球主要股票指数周度表现............................................................................................................................................3表3：股指期货持仓量和成交量................................................................................................................................................5表4：股指期货基差（期货-现货）...........