商贸零售行业周报：AI时代迎来营销新范式，离岛免税开年火热

AI时代迎来营销新范式，离岛免税开年火热 1、GEO作为AI时代的新型营销范式，潜力巨大。 增持维持） 当前AI搜索正逐步改变用户决策路径。当消费者习惯向豆包、DeepSeek、 元宝等AI助手提问“该选哪个品牌”、“XX产品怎么样”时，品牌的AI可见性直接决定了商机的可能性。根据美国知名咨询机构Gartner，到2028年品牌方来自搜索引擎的流量将减少50%，消费者将接受人工智能驱动的生成式搜索。 这一结构性变化，催生了GEO（Generative Engine Optimization，生成 式 引 擎 优 化 ） 这 一 全 新 赛 道 。GEO， 全 称Generative EngineOptimization，中文译为“生成式引擎优化”。它是一套专门针对生成式AI如ChatGPT、Google Gemini、Perplexity AI等）内容分发和推荐机制，进行内容结构、数据标记、品牌权威性和对话体验等多维度优化的策略体系。其核心目标，是让品牌、产品或服务在AI生成内容中被优先提及、引用或推荐，提升在AI搜索结果中的可见度和权威性。这区别于传统SEO搜索引擎优化）以链接排名与流量点击为核心的逻辑。 作者 GEO行业高速增长。据艾瑞咨询，2025Q2中国GEO市场规模同比增长215%，据秒针营销科学院，2025年全球GEO市场规模112亿美元，中国GEO市场规模29亿元。预计2030年全球市场规模破千亿美元，中国市场规模达240亿元。 分析师李宏科执业证书编号：S0680525090002邮箱：lihongke@gszq.com 当前赛道玩家大致可分为三类。一是技术驱动型(如海外的PROFOUND、OTTERLY),以AI算法见长但本土化薄弱;二是传统营销转型型(如部分SEO公司、公关机构),具备渠道资源但技术深度不足;三是平台生态型(如HubSpot等MarTech巨头),功能全面但价格高昂且GEO能力非核心。行业相关公司： 分析师程子怡执业证书编号：S0680524080004邮箱：chengziyi@gszq.com 分析师毛弘毅执业证书编号：S0680525110003邮箱：maohongyi@gszq.com 1）青木科技：自研“啄木鸟”AI投流系统，且为老牌天猫服务商，天猫“数智能力数智经营”认证印证了青木科技全链路数营一体能力优势。 相关研究 2）焦点科技：2023年推出AI麦可，历经多轮迭代，深度赋能卖家用户；2025年10月平台发布AI全球采购助手—SourcingAI 2.0，买家侧AI顺利落地。 1、《商贸零售：免税封关首日销售高增，义乌进口保健食品首单试单》2025-12-212、《商贸零售：CPI温和回升，政策定调提振消费》2025-12-143、《商贸零售：冰雪游贯穿雪假元旦，宝兰、琳朝均获亿元融资》2025-12-07 2、开年首周海南离岛免税购物揽12.1亿元，同比增长88%。 今年开年首周1月1日至7日），海南离岛免税购物总金额12.1亿元、件数82.4万件、人数14.9万人次，同比分别增长88%、30.3%、38.3%，客单价8121元。 投资建议：短期重视海南板块及春节旺季弹性子板块，2026年看好政策与基本面共振下的新服务&新零售两大方向。 考虑到封关政策推动及临近消费旺季，我们建议重视海南板块以及春节旺季有业绩弹性的子板块，主要包括免税、部分景区、商超、黄金珠宝等，以及作为春晚四大分会场之一的义乌 小商品城）；顺周期子板块的数据近期已有环比改善，建议后续持续观察和验证。此外，当前市场关注AI应用落地情况，AI赋能电商营销潜力大。 展望2026年，我们建议对外继续重视出海主线，特别是龙头公司，包括平台与品牌；对内，在政策持续加码的背景下，看好求新求变的子行业，基本面与政策面有望共振向上，特别是服务消费、商品消费两大方向，重视顺周期属性较强的免税和出行链 景区酒店餐饮文旅等）、估值性价比 较高的黄金珠宝板块和名创优品，以及市场预期偏低但基本面有改善机会的调改主线。 综上推荐小商品城、名创优品、中国中免、华住集团、首旅酒店、君亭酒店、锦江酒店、潮宏基、永辉超市、九华旅游、若羽臣、青木科技，关注菜百股份、老铺黄金、三峡旅游、古茗、小菜园、百胜中国、海底捞、锅圈、焦点科技、安克创新、赛维时代、美团-W、BOSS直聘、科锐国际、北京人力、长白山、峨眉山、天府文旅、祥源文旅、金马游乐。 风险提示：消费复苏不及预期；行业竞争加剧；监管政策的不确定性。 内容目录 1.本周行情回顾......................................................................................................................................42.公司动态.............................................................................................................................................63.行业动态.............................................................................................................................................7风险提示...............................................................................................................................................7 图表目录 图表1：各行业指数期间涨幅情况%，20260105-20260109）................................................................4图表2：批零个股涨跌幅前10及主要指数表现 剔除停牌个股，20260105-20260109）..............................5图表3：社服个股涨跌幅前10及主要指数表现 剔除停牌个股，20260105-20260109）..............................5 1.本周行情回顾 1.1商贸零售指数本周涨4.23%，跑赢上证综指0.41个百分点；社会服务指数期间涨4.71%，跑赢上证综指0.89个百分点 申万商贸指数期间1.5-1.9）涨4.23%，跑赢上证综指0.41个百分点，板块表现居各板块第15位；申万社服指数期间1.5-1.9）涨4.71%，跑赢上证综指0.89个百分点，板块表现居各板块第14位。期间上证综指涨3.82%，板块涨跌互现，其中综合+14.55%）、国防军工+13.63%）、传媒+13.10%）领涨，银行-1.90%）领跌。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2涨跌幅前10个股 本周批零板块个股涨跌互现，青木科技+27.32%）、上海九百+24.86%）、壹网壹创+24.16%）、茂业商业+19.69%）领涨，翠微股份-9.93%）、农产品-2.33%）、南极电商-1.78%）、ST易购-1.76%）领跌。 本周社服板块个股涨跌互现，博瑞传播+30.97%）、兰生股份+14.23%）、中国高科+14.17%）、君亭酒店+12.13%）领涨，凯撒旅业-8.19%）、金马游乐-3.73%）、ST开元-2.63%）、桂林旅游-1.10%）领跌。 2.公司动态 【苏美达】1）公司副总经理史磊女士因工作调动原因辞职，辞职后将在中国机械工业集团有限公司内其他公司担任职务。2）拟通过非公开协议转让方式购买控股股东国机集团下属国机资产所持有的蓝科高新6000万股，约占蓝科高新总股本的16.92%，转让价格为6.71元/股，交易总价款为4亿元，资金来源为自有或自筹资金。本次交易完成后，公司持有蓝科高新21.72%的股权，蓝科高新将成为公司控股子公司，并纳入公司合并报表范围。 【南宁百货】2025年1月以来累计收到政府补助约1428万元。与收益相关的政府补助约725万元，计入当期损益；与资产相关的政府补助703万元，计入递延收益。 【莱绅通灵】拓牌兴丰拟通过集中竞价交易方式减持不超过340万股 占总股本不超过1%）。 【武商集团】聘任汤俊为公司副总经理。 【重庆百货】2025年中期权益分派实施，以总股本4.4亿股为基数，每股派发现金红利0.1589元 含税），合计派发现金红利6999万元 含税）。股权登记日为2026年1月15日，除权 息）日与现金红利发放日均为2026年1月16日。 【天虹股份】股东五龙公司计划自2026年1月30日起的3个月内以集中竞价、大宗交易方式减持股份不超过3484万股 占总股本不超过3%）。 【天立国际控股】公司执行董事、主席兼行政总裁罗实先生于2026年1月7日通过公开市场增持100万股公司股份，占已发行股份约0.05%，平均价格为每股港币2.46元。公司同日宣布回购20万股股份，占已发行股份约0.0095%。 【华天酒店】公司副董事长、副总裁邓永平先生因个人原因，申请辞去公司副董事长、董事、副总裁职务，同步辞去战略委员会委员、提名委员会委员、薪酬与考核委员会委员职务，辞职后不再在公司任职。 3.行业动态 餐酒吧品牌COMMUNE幻师向港交所提交上市申请。截至2025年9月30日，COMMUNE在全国40个城市运营112家直营餐酒吧，其中109家餐酒吧以COMMUNE幻师品牌经营。根据COMMUNE的规划，其计划于2026年新开设约30至40家COMMUNE幻师店，重点布局在一线和二线城市；于2027年新开设约35至45家COMMUNE幻师店，同时深化二线及新兴市场的布局；于2028年新开设约40至50家COMMUNE幻师店，进一步扩大在主要经济区域及高潜力消费市场的覆盖范围。 鸣鸣很忙通过港交所上市聆讯。1月6日，港交所文件显示，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司通过港交所上市聆讯，即将成为港股“量贩零食第一股”。聆讯后资料集显示，截至2025年9月30日的九个月内，鸣鸣很忙实现零售额GMV）661亿元，同比增长74.5%，超2024年全年。截至2025年9月30日，鸣鸣很忙全国在营门店数达19517家，覆盖全国28个省份和所有线级城市，全国签约门店数破2万。 风险提示 消费复苏不及预期；行业竞争加剧；监管政策的不确定性。 免责声明 国盛证券股份有限公司 以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为