铁合金周报：冲高回落 底部支撑较强

行情回顾

• 要闻概览：
  • 中国工程机械工业协会数据显示，2025年挖掘机销量同比增长17%，开工率下降5.77个百分点。
  • 克拉克森数据：2025年全球新船订单同比下降35%，中国船企市占率63%；集装箱船新船订单中，中国船企市占率72%。
  • 两部门宣布4月起取消光伏等产品增值税出口退税。
• 锰硅期货走势：期货冲高回落，近月合约收盘价5,904元/吨，一周涨跌幅-0.27%。
• 锰硅产业链价格变动：内蒙古、云南等主产区价格波动，期货合约活跃，基差小幅回落。
• 硅铁期货走势：期货回落，现货偏强，基差略有回落。
• 主产区电费变化：宁夏、青海、内蒙古电价持续上涨，成本支撑增强。

锰硅产业链概况

• 锰矿价格：澳洲44Mn、南非半碳酸价格同比下降。
• 锰矿进口量：2025年进口量预测相对宽松。
• 锰矿库存：库存处于近年来低位。
• 锰硅利润估算：北方锰硅利润为-200元/吨左右。
• 锰硅产量：2025年产量预计在400万吨以上。
• 锰硅需求：钢材产量下降，需求不高。

硅铁产业链概况

• 硅铁利润估算：生成利润不佳。
• 硅铁产量：2025年产量预计在300万吨左右。
• 硅铁需求：钢材产量下降，需求不高。
• Mysteel数据：全国136家独立硅铁企业开工率29.63%，日均产量14155吨，环比上升。

总结及后市展望

• 锰硅：期货震荡偏多，现货跟随，基差小幅回落。产业链产能过剩，锰矿供需相对宽松但库存低位，终端需求不高，实际供需偏弱。生产利润不佳，成本支撑较强。
• 硅铁：期货震荡偏多，现货偏强。动力煤现货底部回升，电价预计偏强，成本支撑增强。生成利润不佳，产量低位，依赖能源价格变化。