行业周报：陕西旅游A股上市，以旅游资源构建核心竞争壁垒

商贸零售 2026年01月11日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 黄泽鹏（分析师）huangzepeng@kysec.cn证书编号：S0790519110001 李昕恬（联系人）lixintian@kysec.cn证书编号：S0790125100021 陕西旅游A股上市，“演艺IP+索道运营+配套餐饮”构建竞争力2026年1月6日，陕旅集团旗下核心子公司陕西旅游在上交所主板成功上市， 成为2026年A股全国首家上市公司。陕西旅游成立于1988年，具备多年运营积淀及优质旅游资源，目前为“景区+文化旅游”的龙头企业之一，收入主要来自旅游演艺和旅游索道业务。陕西旅游背靠国家5级景区资源，通过“演艺IP+索道运营+配套餐饮”构建核心竞争力。区位端，公司主要业务位于国家5A级景区，为演艺与索道等重体验业态提供稳定“场景入口”。演艺端，已形成“核心IP夯实+新项目扩容”的演艺梯队。索道端，公司已对外运营的索道包括华山西峰索道和少华山奥吉沟索道。餐饮端，唐乐宫定位“剧院式餐厅”，以“唐宫乐舞+宫廷晚宴”的融合模式增强二次消费。陕西旅游本次IPO募集资金总额约15.55亿元，资金重点投向泰山秀城（二期）建设等建设项目，并通过收购太华索道股权等收购类项目进一步完善“演艺+索道”版图，从而丰富旅游体验并推动异地业务拓展，为业绩增长与长期发展提供支撑。我们认为，文旅行业在“扩内需、促消费”的趋势延续下具备韧性；公司后续通过新增演艺异地复制扩张与索道运力/配套升级，有望在客流与客单相对稳定的基础上实现盈利能力增长。 数据来源：聚源 相关研究报告 《“人、货、场”迭代升级，关注情绪 消 费 赛 道 机 会—行 业 周 报 》-2026.1.4 《潮宏基多渠道高效推新，毛戈平推出 高 端 冻 龄 系 列—行 业 周 报 》-2025.12.28 《海南自贸港封关正式启动，首日数据表现亮眼—行业周报》-2025.12.21 行业关键词：陕西旅游、毛戈平、猪源胶原、肉毒素、鸣鸣很忙等 【陕西旅游】陕西旅游登陆上交所主板。 【毛戈平】国际资本路威凯腾与毛戈平达成战略合作。 【猪源胶原】国产首个SPF级猪源胶原植入剂获批上市。 【肉毒素】爱美客代理的国内第七款注射用A型肉毒毒素获批。 【鸣鸣很忙】鸣鸣很忙港股IPO已启动预路演，计划融资4-5亿美元。 板块行情回顾 本周（1月5日-1月9日），商贸零售和社会服务指数分别报收2524.96点/9176.85点，分别上涨4.23%/4.71%（同期上证综指累计上涨3.82%），在31个一级行业中分别位居第15位/第14位。商社各细分板块中，本周超市板块涨幅最大，2026年年初至今超市板块领跑。个股方面，本周博瑞传播（+31.0%）、青木科技（+27.3%）、上海九百（+24.9%）涨幅靠前。 投资建议：新增重点推荐美丽田园医疗健康 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大福等，受益标的周生生等；投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、赛维时代等；投资主线三（化妆品）：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、润本股份，受益标的林清轩等；投资主线四（医美）：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，新增推荐美丽田园医疗健康，此外重点推荐爱美客、科笛-B等。 风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 目录 1、零售社服行情回顾....................................................................................................................................................................42、周观点：陕西旅游A股上市，以旅游资源构建竞争壁垒....................................................................................................62.1、行业动态：陕西旅游“演艺IP+索道运营+配套餐饮”构建竞争力.........................................................................62.2、新增重点推荐美丽田园医疗健康.................................................................................................................................82.2.1、美丽田园医疗健康：双美+双保健领跑者，内生+外延塑美业价值新空间.................................................102.2.2、周大福：产品结构持续优化，同店销售重拾增长.........................................................................................102.2.3、潮宏基：三季度经营业绩超预期，产品和渠道持续优化.............................................................................112.2.4、永辉超市：2025Q3经营业绩短期承压，门店调改加速推进.......................................................................112.2.5、爱婴室：2025Q3主业门店稳健扩张，万代合作持续推进...........................................................................122.2.6、豫园股份：物业开发拖累业绩，主业调整及出海打开成长空间.................................................................122.2.7、丸美生物：2025Q3业绩亮眼，多赛道布局有望驱动业绩增长...................................................................132.2.8、珀莱雅：双11表现亮眼，看好公司多品牌矩阵助业绩增长.......................................................................142.2.9、朗姿股份：2025Q3营收改善，看好内生+外延驱动业绩增长.....................................................................142.2.10、爱美客：2025Q3业绩承压，内生+外延布局期待业绩回暖.......................................................................152.2.11、贝泰妮：2025Q3扭亏为盈，产品矩阵扩容双11业绩亮眼.......................................................................152.2.12、福瑞达：2025 Q3业绩略承压，期待双11大促业绩改善..........................................................................162.2.13、润本股份：2025Q3驱蚊业务高增，看好双11大促业绩表现...................................................................172.2.14、老铺黄金：2025H1同店高增长，品牌人群破圈、渠道强势升级.............................................................172.2.15、毛戈平：2025H1业绩亮眼，高端国货美妆势能持续向上.........................................................................182.2.16、巨子生物：2025H1业绩稳健，大单品迭代与渠道拓展持续验证.............................................................182.2.17、上美股份：2025H1业绩亮眼，多品牌协同打开成长空间.........................................................................192.2.18、周大生：三季度经营业绩改善，关注产品和渠道结构优化.......................................................................202.2.19、科笛-B：剥离欧玛短期业绩承压，期待管线商业化迎来拐点...................................................................20 3.1、行业关键词：陕西旅游、毛戈平、猪源胶原、肉毒素、鸣鸣很忙等....................................................................223.2、大事提醒：关注多家公司股东大会召开等................................................................................................................23 图表目录 图1：本周商贸零售、社会服务指数表现分别位列第15/14位.................................................................................................4图2：本周零售/社服行业指数分别上涨4.23%/4.71%................................................................................................................4图3：年初至今零售/社服指数分别上涨4.23%/4.71%................................................................................................................4图4：本周超市板块涨幅最大，为8.18%....................................................................................................................................5图5：2026年至今超市板块涨幅最大，为8.18%...............................................................................