行情回顾与影响因素分析
2026年1月8日，沪金期货主力合约收跌0.73%至997.94元/克，沪银期货主力合约收跌5.91%至18450元/千克。主要影响因素包括：地缘政治风险消退后市场对彭博商品指数（BCOM）调整的担忧加剧，叠加上期所对白银期货出台提保扩板、交易限额等风控措施，抑制市场投机热度，导致资金情绪降温，较大获利了结压力令金银价格大幅回落，尤其是白银伦敦现货日内跌幅一度高达6%，跌破74美元/盎司关口。
基本面与宏观层面分析
从基本面来看，白银现货偏紧格局尚未缓解，需关注上期所白银库存增加对现货升水的影响。宏观层面需关注BCOM调整权重指数的实际影响，以及美国12月非农、特朗普关税裁决、美联储新任主席人选及美国关键矿产关税结果等事件，短期贵金属价格或仍有扰动。长期来看，贵金属上涨逻辑未逆转，策略上可耐心等待风险释放后的逢低做多机会。美元信用风险下，全球央行/机构/居民的配置需求有望延续，金价中长期重心大概率上移，建议长线投资者逢低做多配置。
关键数据
- 贵金属价格：伦敦银现价4434.31美元/盎司，COMEX黄金现价1766.18美元/盎司，COMEX白银现价76.12美元/盎司，伦敦金现价1851.60美元/盎司，SHFE黄金AU2602价995.49元/克，SHFE白银AG2602价1918.50元/千克。
- 价差与比价：黄金TD-SHFE价差-2.45元/克，白银TD-SHFE价差-8.37元/克，COMEX金银比价16.001，SHFE金银比价4.4，AG2604-2602价差366.7元/克。
- 持仓数据：COMEX黄金非商业净多头头寸17350张，COMEX白银非商业净空头头寸33006张，黄金ETF-SPDR持仓671.3吨，白银ETF-SLV持仓16.001吨。
- 库存数据：SHFE黄金库存97653千克，COMEX黄金库存63764盎司，SHFE白银库存364035千克，COMEX白银库存244537盎司。
- 利率/汇率/股市：美元/人民币中间价7.0220，美元指数3.47，美债2年期收益率4.15%，美债10年期收益率4.1515，VIX 15.38，标普5006940，NYMEX原油56.40美元/桶。
研究结论
短期金、银价格或延续偏弱运行且波动剧烈，建议投资者关注市场风险及操作策略（个人控制仓位）。长期来看，贵金属上涨逻辑未逆转，策略上可耐心等待风险释放后的逢低做多机会。金价中长期重心大概率上移，建议长线投资者逢低做多配置。
