重点⻋企12⽉销量解读

发⾔⼈ 1 00:00:00 团队的夏欣怡，嗯，欢迎参加我们今天7:50的这个每⽇晨会。那么今天我们晨会的主要内容呢，是对这个12⽉汽⻋⾏业的⼀个销量，啊，以及说⼀些重点⻋企的这个销量解读。那⾸先我们看到这个12⽉整体的这个销量，其实呃⽆论是在这个数据出来之前⼤家的这个预期也好，还是我们看到⼀些这个周度的啊乘联会的数据也好呢。受到这个补贴结束的⼀个影响，那整体12⽉的这个销量表现啊都是⽐较差的。 发⾔⼈ 1 00:00:30 啊，那我们看到根据这个乘联会披露的⼀个数据呢，啊，12⽉前28天啊整体的这个⼚商批发销量是同⽐下滑了19%然后环⽐也是下滑19%啊，那从我们汇总到的⼀些样本的这数据来看呢。啊，我们主要是汇总了已经披露销量的啊⽐亚迪、⻓城、吉利，然后像这个呃理想、⼩鹏、领跑，啊，鸿蒙之⾏，然后⼩⽶、奇瑞、⻓安、上汽、蔚来这12家的这个重点⻋。⻋企啊整体的⼀个批发销量是同⽐下滑5%啊，然后环⽐下滑10%那因为我们统计到的都是⼀些这个头部的⻋企，我们看到会有⼀些这个头部效应，所以整体表现⽐这个⼤盘啊稍微强⼀点。但整体还是这个同环⽐啊⽐较⼤幅度下滑的这样⼀个趋势。啊，那我们从这个分⻋企的⼀个同⽐增速来看呢，像这个呃⽐亚迪、奇瑞和⻓城都是这个同环⽐下滑的。然后⼩鹏跟⻓安呢，同⽐基本是这个持平或者说微增的这样⼀个情况。啊，然后剩下的像这个吉利是同⽐10%左右的这样的增⻓，然后像这个领跑，啊，蔚来、⼩⽶，然后像鸿蒙智⾏，因为新⻋的这个周期⽐较强，啊，有⼀些增量⽐较⼤的这个新⻋，啊，所以我们看到会有同⽐40%~翻倍的这样⼀个增⻓。 发⾔⼈ 1 00:01:51 那从这个整体的批发数据，我们如果拆分来看呢，那样本的这个⻋企⾥，啊，新能源是同⽐增⻓13%呃，3%啊，然后环⽐下滑11%啊，然后受到这个购置税推坡之前的这个影响呢，啊，整体新能源这边表现会略好⼀些。啊，然后燃油的话呃下滑幅度会更⼤⼀些，整体的话同⽐下滑17%然后环⽐下滑8%然后另外我们从这个内销的⼀个数据来看，那根据这个乘联会⼚商的⼀个零售数据。那整体12⽉前28天是同⽐下滑17%啊，然后环⽐下滑3%从这个样本数据的⼀个统计来看呢，这些样本的⻋企啊内销是同⽐下滑8%然后环⽐下滑13%啊。这⾥⾯像⼀些头头部的这个啊基数⽐较⼤的这个 ⻋企，⽐如说像这个⽐亚迪、⻓城、奇瑞，啊，这些内销都是有同⽐30%~40%的⼀个下滑。因为我们看到这个出⼝整体还是⽐较超预期的。 发⾔⼈ 1 00:02:51 啊，⼀般因为⼀般按照以往的这个季节性的规律呢，这个10⽉和11⽉都是海外消费旺季之前的⼀个备货或者说。发运的这样⼀个⾼峰，那10⽉11⽉就是年内的⼀个⾼点了。啊，到了这个12⽉因为海外也是进⼊了这个圣诞假期，所以整体的这个出⼝量环⽐都会有⼀定的这个下滑。但是我们看到呃⼀些的这，从这个头部的⼏家⻋企，⽐如说像这个⽐亚迪、⻓城、吉利、奇瑞、上汽这⼏家样本的这个总体来看呢，整体的这个出⼝同⽐是有48%的这样⼀个⾼增。然后环⽐是这个持平微增的，然后包括像这个⽐亚迪、⻓城、奇瑞都是⼜创了这个⽉度出⼝的⼀个历史新⾼。啊，所以我们呃看到就是从这个整体呃这个中国⻋企的出⼝来看，基本上从5⽉份开始⼀直到10⽉份，每个⽉同的的这个出⼝都是有同⽐20以上的这样⼀个增⻓，然后到了1112⽉都是有百分之四五⼗的这样⼀个同⽐的这个⾼增。所以今年的这个出⼝表现还是⾮常的这个不错的。 发⾔⼈ 1 00:03:56 啊，那我们往后去展望，就是今年的这个⼀⽉或者说⼀季度的⼀个。销量怎么去看呢？啊，我们看到上周⼆整个的这个以旧换新的这个政策也是细则是落地了。 发⾔⼈ 1 00:04:07 虽然和这个⼤家⼆级市场12⽉之后的这个传闻或者说预期⽐较⼀致，但是我们看到⽆论从这个补贴的⽐例，啊，补贴的这个上限⾦额，还是说这个低端⻋退坡的这个幅度，都⽐⼤家之前12⽉之前啊要预期的要好很多。那我们认为从这个短期的⼀个订单数据来看，因为呃虽然补贴已经到位了，但毕竟说这个购置税还是在退坡的，那基本上呃⻋企都是对于这个12⽉之前下定，啊，26年之后交⻋的这个⻋进⾏这个购置税的兜底。那少部分的像这个理想的 I6是多了五天的这个兜底政策。然后像吉利这边的银河是30号和31号出了这个超级购置税的⼀个补贴，啊，呃，是在这个2⽉15号之前，银河不同的这个⻋型有⼤概3,000到1万块钱不等的这个现⾦补贴，啊。基本上是去 cover 这个报废税的⼀个上涨幅度的啊，所以从这个消费者体感来看，⼤部分的⻋型它进⼊了这个26年1⽉份都是没有这个购置税的⼀个补贴的。那像这个啊10万块钱的⻋可能多了5,000的税，让20万的⻋多了这个1万的税，这个5%的这个体感的增幅还是⽐较明显的。啊，那消费者也会去观望或者博弈⻋企 是否会对于这个⻋呃购置税进⾏⼀个兜底，或者说会以这个其他形式的⼀个优惠包装去冲抵这个购置税上涨的⼀个影响。 发⾔⼈ 1 00:05:31 所以我们认为短期的订单可能还是会有⼀定的这个压⼒，啊，但是可能拉⻓到整个⼀⽉或者说⼀季度来看呢，啊，如果说这个购置税兜底政策去进⾏⼀个跟进，啊，那对于这个订单可能会有这个促进的⼀个作⽤。啊，但如果说这个⼀直没有这个政策出来呢，那⼤家的这个购⻋需求依然是存在的，尤其是年前的这样⼀个购⻋需求。啊，那经过去年11⽉12⽉到今年1⽉份三个⽉的观望，啊，可能也还是会。进⾏⼀个下单和购⻋。啊，所以我们从这个呃⼀⽉份的呃⼀季度这个销量来看呢，啊，因为我们看到整体的这个10呃10⽉到12⽉就四季度的⼀个上限。基本上是⽐去年同期要减少了啊110万以上的这样⼀个量。啊，那我们看到这个以旧换新政策的⼀个接续之后呢，那观望的消费者如果他在这个⼀季度去进⾏⼀个下单，那我们假设是有50万的这个观望需求去递延释放了。那整体⼀季度的这个同⽐下滑幅度啊可能会是在5%左右的这样⼀个情形。 发⾔⼈ 1 00:06:36 啊，那我们对于26年全年的这个内销的⼀个增速呢？下滑幅度⼤概会是在2%到3%左右的这样⼀个下滑幅度，啊，然后新能源的这个内销增速⼤概会在10%左右，啊，那燃油⻋这边⼤盘可能还是会有⼀定幅度的这个下滑，啊，但燃油⻋这边的这个格局相对来说也是会⽐较好，啊，因为第⼀个就是呃合资已经下滑到⼀定的这个。⽐的⼀个⽔平了，然后从⾃主这边来看，啊，持续在进⾏这个迭代，或者说呃升，呃智能化升级的这样⼀个⻋型，其实啊现在来看已经是不多的，啊，所以燃油⻋这边的格局相对来说会呃更好⼀些。另外我们看到出⼝⽅⾯虽然受到像这个1⽉份元旦，然后2⽉份过年这个国内外假期的影响，啊，可能是⼀个发运和消费的⼀个淡季。啊，但我们相信从三四⽉份开始⼜会恢复这个不错的⼀个增⻓的⼀个增速。虽然⼤家可能会担⼼，就是说11⽉12⽉出⼝这么好的⼀个表现，啊，会不会跟第⼀个就是俄罗斯报废税上调之前的这个冲量会有关？啊，第⼆个呢，和这个像⼀些地⽅，⽐如说墨西哥啊、印尼啊这些地⽅，它有⼀个啊贸易政策的⼀个调整之前冲量有关。啊，在我们认为第⼀个就从我们观察到的这个终端零售的⼀个数据来看，那中国⻋企在这个海外的⼀个零售数据其实是在⼀路向上的。 第⼆呢，我们看到现在对于这个俄罗斯的⼀个依赖度已。已经逐渐减弱了，啊，就对俄对俄的这个出⼝⽐重是在下降的。像之前依赖度⽐较⾼的，像这个⻓城吉利也好，现在也已经降到30%左右这样⼀个占⽐了，那明年也会进⼀步的这个下降。另外从呃今年也会这个进⼀步的这个下降。 发⾔⼈ 1 00:08:15 另外从这个26年全年来看呢，我们看到呃海外的这个新能源渗透率还是在不断的往上⾛的，⽆论是从这个政策的⼀个⻆度，还是说从这个优质供给推动的⼀个⻆度，然后另外我们看到。因为今年整个的⼀个新能源的这个产品出海也是会去加速的，啊，像25年基本上只有这个⽐亚迪的这个出⼝拉动，呃，作为这个主导，啊，但是像这个25年下半年开始，呃，⽆论是像这个银河。然后包括像领跑、⼩鹏开始，啊，当然这这种这个新能源优质产品都是开始这个加速导出的，啊，然后26年这块也会去进⾏进⼀步的这个放量，或者有⼀些这个啊新品的这个出海。然后包括我们看到像这个海外市场的⼀。⼀个运营经过前期啊前⾯这么多年的这样⼀个积累吧，啊，其实也是逐步的去呃⾛向这个成熟。 发⾔⼈ 1 00:09:07 啊，所以我们看到在这个渠道的⼀个成熟基础上，那个26年整体的这个出海也是会是进⼀步的这个放量的，那我们预期整个26年的这个批发⼝径的出⼝总量，啊，我们认为可能还会有接近20%左右的这样⼀个增⻓。就达到670万台左右的这样的⽔平。啊，然后这⾥⾯呢，新能源出⼝依然会维持⾼增，啊，⼤概有30%~40%的这样⼀个同⽐增⻓，啊，然后整个出⼝总量达到300万台以上的⽔平，然后在这个出⼝⾥⾯的⼀个新能源渗透率呢。啊，达到45%左右的这样⼀个⽔平。⽽且我们看到随着这个规模效应的进⼀步释放，包括我们看到2526年有⼀些海外的这个产能其实是在集中投产，然后爬坡的，啊，我们认为这个这个出海⽆论是从量上还是从这个盈利能⼒上，啊，都是会有进⼀步的这个提升。 发⾔⼈ 1 00:10:00 接下来我再简单说⼀下这个⼏家重点⻋企这个12⽉销量的⼀个情况。啊，⾸先我们看到⽐亚迪，啊，12⽉整体这边乘⽤⻋的⼀个批发量是41.5万台，然后同⽐下滑19%然后环⽐下滑13%然后这个⾥⾯呢，像呃国内内销这边是有同⽐接近40%然后环⽐接近百分之呃18左右的这样⼀个下滑。啊，然后从这个内销来看，只有像这个⽅程豹因为有这个呃钛7的⼀个拉动呢，然后包括像腾势这边有 N8L 这样的⼀个新⻋的⼀个拉动，啊，所以同环⽐表现相对来说会稍微好⼀点。啊，然后像这个王朝海洋这边集团下滑的是⽐较严重的。然后我们看到呃出⼝这边12⽉是13. 发⾔⼈ 1 00:10:46 3万台，然后在这个呃延续了11⽉就是3万台以上这样⼀个⾮常好的⼀个表现。然后我们看到呃因为嗯这个补贴政策已经落地，所以我们认为这个⼀⽉份整体⽐亚迪的⼀个内外。还是有希望去迎来这个双增⻓的。然后在叠加春节之后，可能会有⼀些这个新的技术发布会，包括⼀些新品或者说改款的⼀个上市。啊，所以我们对于这个⼀季度⽐亚迪这边那个销量整体预期还是相对来说⽐较乐观的。然后第⼆个我们看到像⻓城这边12⽉销量是整体批发销量是12.4万台，啊，然后同⽐下滑8%然后环⽐下滑7%然后像内销这边呢，呃，是6. 发⾔⼈ 1 00:11:29 7万台，然后同⽐下滑29%然后环⽐下滑12%啊。然后出海也是呃延续了这个11⽉在5点7万台以上的这样⼀个⽔平，然后同⽐有40%的接近40%的这样⼀个增⻓。啊，然后我们看到内销呃各个品牌其实相对来说都是有⼀定的这个压⼒的，除了像这个魏牌这边因为呃⾼⼭的这个表现⽐较好的⼀个拉动，啊，然后同⽐有接近50%这样的增⻓，然后剩下的⼏⼤品牌基本上同环⽐都是下滑的⼀个趋势。 发⾔⼈ 1 00:12:00 啊，另外我们看到像吉利这边，然后12⽉的这个批发销量是23.7万台，然后同⽐增⻓13%然后环⽐下滑24%然后我们看到内销呢是呃20万台左右，然后同⽐啊有6%左右的这样⼀个微微增。啊，然后环⽐是下滑27%左右。然后出海这边的话是4万台的这样⼀个⽔平。啊，然后吉利的话我们看到也是超额完成了今年全年的这个300万台这样⼀个销量⽬标。 发⾔⼈ 1 00:12:31 啊，然后我们看到因为今年全年还是会有像这个银河M M9，然后银河A7然后领克900啊，包括极氪9S 等等这样⼀些⽐较强势的这个新⻋。所以我们看到整体的这个总量也好，或者新能源的销量也好，啊，都是有这个同⽐的这样⼀个增正逆势的正增⻓的这样⼀个情况。啊，然后我们看到呃12⽉整 个极氪9X 的交付是有了这个过万的这样⼀个交付量，啊，所以这个极氪品牌呢，也是这个同环⽐的⼀个。逆势增⻓。啊，另外呃我们看到1号这个吉利也是啊发布了26年的这样的销量⽬标，那整体的销量是在这个345万台，啊，然后⾥⾯这个吉利是275万台，然后领克是40万和极氪。30万台左右的这样⼀个⽔平，啊，所以我们看到这个吉利在26年啊依然还是有⽐较强势的这样⼀个增⻓⽬标，