新华保险2026开门红与战略规划

会议围绕新华保险2026年开⻔红业务布局、负债端与资产端经营策略、分红险发展经验及未来规划 、代理⼈渠道转型、银保渠道竞争优势、资产负债匹配管理、投资配置思路及公司战略⽅向等核⼼议题展开深⼊交流。公司表⽰当前预收⼯作进展符合预期，产品策略上将延续多元化布局，⾸次在开⻔红主推分红险，并依托增额终⾝寿庆典版作为个险主打产品；银保渠道则强化“⼀⾏⼀策”与服务能⼒建设。代理⼈渠道聚焦绩优⼈⼒增⻓与产能提升，不设总⼈⼒增⻓⽬标；银保渠道受益于市场机遇与公司品牌优势，有望实现⾼质量扩张。资产端维持固收为主、权益占⽐稳定的配置格局，积极响应新资产负债管理办法要求，优化久期匹配与收益结构。公司明确“⼗五五”战略⽅向为践⾏⼤保险观、打造强⼤新华，强化保险+投资+服务协同，并⾼度重视市值管理与股东回报。 负债端业务规划 2026年开⻔红布局• 当前各渠道已启动政策宣导与预录⼊⼯作，整体进度符合预期。○银保渠道部分银⾏尚未开放预约，完整数据需待1⽉确认。○2025年⼀季度期交保费实现翻倍增⻓，基数较⾼带来2026年增⻓压⼒，⽬前业务计划仍在制定中。○ 产品策略调整• 2026年开⻔红⾸次主推分红险，替代以往传统险主导策略。○个险渠道以增额终⾝寿（庆典版）分红险为核⼼产品。○银保渠道提供分红险、年⾦、两全、传统险等多元产品组合。○强调降低对单⼀产品的依赖，维持多元化产品结构以稳定价值率。○ 分红险销售进展与展望• 2025年⾃⼆季度起重启分红险销售，代理⼈销售能⼒逐步重塑。○银⾏端客⼾接受度提升，2024年公布的分红实现率达110%~120%，具备市场竞争⼒。○2025年分红险新单占⽐⽬标约30%，实际略低于三成，主要受整体新单超预期影响。○2026年开⻔红阶段不再设定占⽐⽬标，将以分红险为主导推进。○ 价值率管理策略• 分红险价值率略低于传统险，但差距不⼤。○通过提⾼重疾险、年⾦等⻓年期⾼价值产品占⽐，抵消分红险占⽐上升对整体价值率的影响。○整体经营价值将依赖新单保费增⻓⽀撑，确保价值稳定。○ 渠道发展策略 代理⼈渠道现状与转型• 总规模⼈⼒有所下降，但绩优⼈⼒实现⼩幅增⻓。○考核导向聚焦有效新增与绩优⼈⼒，推动队伍质量提升。○推进“新⼀代队伍建设”项⽬，配套WLP创业计划、“⻰腾凤舞”等激励机制。○2026年⽬标为稳定总⼈⼒规模，持续提升核⼼⼈⼒与⼈均产能。○ 银保渠道优势与规划• 已与近60家银⾏建⽴合作，覆盖国有⾏、股份⾏及城商⾏。○实施“短促期”策略，趸交与期交业务同步发展，⽹点数量与产能持续提升。○推⾏“⼀⾏⼀策”产品策略，强化客⼾服务体系建设，推出“尊享润悦”“新华康”等服务品牌。○依托中投与宝武两⼤股东背书，在品牌、产品、投资与服务⽅⾯形成综合竞争优势。○2026年将在稳定趸交投放基础上，重点促进期交业务增⻓。○ 投资与资产负债管理 准备⾦与成本结构 存量负债中仍有较多3.5%定价的传统险产品，整体资⾦成本相对较⾼。○新增业务加权平均保证利率已降⾄3%以下，处于2.X%⽔平。○分红险虽存在客⼾收益分成，但凭借较强投资能⼒可维持合理成本与分红实现率。○内部主要采⽤监管统⼀⼝径评估资⾦成本，未使⽤市场常⻅的EV打平成本测算⽅法。○ 久期匹配情况• 资产端久期约为10年以上，修正久期与有效久期基本⼀致。○负债端因⼤量浮动收益型业务，有效久期短于修正久期。○整体久期缺⼝处于监管要求的-5⾄5区间内，匹配状况良好。○新增业务以⻓期限产品为主，推动负债久期持续拉⻓，资产配置同步跟进。○ 资产配置策略• 固收类资产占⽐稳定在接近80%，为核⼼配置类别。○权益投资占⽐处于历史较⾼中枢，2025年将维持稳定并优化内部结构。○积极把握利率反弹窗⼝，加强⻓久期利率债配置。○⾼股息资产配置包括OCI项下其他权益⼯具（约380亿元）及与国寿合资基⾦（出资460亿元），合计达数百亿规模。○将⾼股息策略作为⻓期⽅向，统筹配置于FVTPL与OCI账⼾，以稳定净投资收益率。○ 监管政策响应• 响应权益⻛险因⼦下调政策，⿎励⻓期持股，⽀持权益市场发展。○符合持有期限要求的股票占⽐尚不⾼，但将持续落实⻓期投资导向。○ 新会计准则下准备⾦贴现率采⽤60⽇移动平均曲线加⼀定溢价，暂⽆统⼀监管要求。○资产负债管理新规下，设⽴分红账⼾专班，动态调整资产配置，强化系统与⼈员能⼒建设。○ 公司战略与治理 “⼗五五”战略规划• 战略⽅向为践⾏⼤保险观，打造“强⼤新华”，融⼊国家发展⼤局。○三⼤战略主线：以客⼾为中⼼、以队伍为根本、以员⼯为伙伴。○深化体系化、专业化、市场化改⾰，完善“保险+投资+服务”三端协同。○强化全⽣命周期产品供给，提升产品竞争⼒与客⼾服务品牌建设。○发展耐⼼资本，服务新质⽣产⼒与实体经济，构建“新华投资”⼤格局。○ 市值管理与股东回报• 已制定市值管理制度，健全回购等⼯具研究机制。○核⼼思路为提升经营业绩与投资价值，增强股东回报。○截⾄会议当⽇，公司A+H股市值创上市以来新⾼。○加强信息披露、投资者沟通与法⼈治理，积极传递公司价值。○