核心观点
- 螺纹钢：主力期价冲高回落，录得0.44%日涨幅，量缩仓增。现阶段，得益于商品偏暖情绪，螺纹钢价格低位回升，但供应持续增加，而需求表现偏弱，基本面矛盾开始累积，淡季钢价继续承压，相对利好则是成本支撑，预计后续走势延续低位震荡态势，关注钢厂生产情况。
- 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.48%日涨幅，量缩仓增。目前来看，商品情绪偏暖，叠加原料走势偏强，热卷价格低位回升，但供增需弱局面下基本面并未好转，上行驱动不强，预计走势维持震荡运行态势，谨防交易逻辑回归产业端，关注需求表现情况。
- 铁矿石：主力期价高位回落，录得0.37%日跌幅，量仓收缩。现阶段，市场情绪偏暖，矿价维持高位运行，但供应压力未退，而需求改善受限，矿石基本面表现偏弱，上行驱动有待跟踪，后续走势谨慎乐观，谨防交易逻辑回归产业端。
关键数据
- 螺纹钢：周度表需环比降25.48万吨，高频成交低位运行。
- 热轧卷板：周度表需环比降2.43万吨，高频每日成交低位运行。
- 铁矿石：上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增。
- 工程机械：2025年全年我国挖掘机平均开工率56.9%，同比下降6.15%。
- 二手房市场：2025年30城二手房成交面积约2.14亿平方米，创近5年新高。
研究结论
- 螺纹钢：供需格局有所走弱，库存大幅增加，建筑钢厂持续复产，螺纹钢周产量环比增2.82万吨，供应延续回升且存有增量空间，低供应格局在变，压力有所增加。需求延续季节性走弱，周度表需环比降25.48万吨，高频成交有所回升，多因假期因素扰动所致，但两者依旧是近年来同期低位，且下游行业表现疲弱，需求弱势格局未变，继续承压钢价。预计后续走势延续低位震荡态势，关注钢厂生产情况。
- 热轧卷板：供需格局变化不大，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比增1.00万吨，供应延续回升并位于相对高位，加之库存水平偏高，供应压力未缓解。需求有所走弱，周度表需环比降2.43万吨，高频每日成交低位运行，相对利好的是下游冷轧产量维持高位，给予热卷需求支撑，但其产业矛盾在累积，且出口表现一般，需求存有隐忧。预计走势维持震荡运行态势，谨防交易逻辑回归产业端，关注需求表现情况。
- 铁矿石：供需格局持续走弱，库存高位攀升，钢厂有所复产，矿石终端消耗开始回升，但钢厂盈利状况改善有限，且钢市步入淡季，难以承接钢厂大幅复产，矿石需求改善空间受限。港口到货再度回升，而海外矿商发运如期回落，按船期推算后续到货稳中有升，整体供应维持高位。预计后续走势谨慎乐观，谨防交易逻辑回归产业端。
