焦煤、焦炭日报

黑色金属日报 焦煤、焦炭日报 研究员：郭超期货从业证号：F03119918投资咨询证号：Z0022905:021-65789229:guochao_qh@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【交易策略】 今日盘面焦煤大涨，多个合约涨停。消息面上，网传榆林核减1900万吨动力煤产能（暂无法证实）。根据公开信息，榆林市2024年原煤产量6.24亿吨，预计2025年原煤产量6.4亿吨。根据陕西省2022年煤矿分类结果，陕西省煤矿产能约7.47亿吨。1900万吨煤炭产能占2025年榆林煤炭产量约3.0%，占榆林煤炭产能约2.5%。占2024年全国原煤产量约0.4%。即使消息为真，单从量上看，实际影响较为有限。但该消息引发了市场对于煤炭产能、产量缩减的预期。当前市场对于利多消息较为敏感，暂时忽略基本面不利因素。 我们认为盘面焦煤的大涨更多的是资金和情绪的外溢。当前宏观情绪偏暖，政策表态较为积极，资金风险偏好提高，商品做多氛围浓厚。焦煤在经历了前期充分调整后，估值处于偏低水平。而焦煤在2025年属于反内卷龙头品种之一，波动大，资金关注度高，焦煤今天的上涨属于板块的轮动，市场的消息、传闻起到催化器作用，宏观情绪和资金才是核心。 当前焦煤供需较为平衡，无明显矛盾，行情的持续仍需观察基本面改善情况，短期不建议追多。中期看，煤矿的反内卷、产能、产量政策等对于煤炭产量有长效的约束，煤价有政策托底，从风险收益比角度考虑，建议保持逢低做多的思路，但同时也要考虑上方保供、能源安全政策的压制。 1.单边：短期不建议追多；中期看，从风险收益比角度考虑，可保持逢低做多的思路。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 【相关价格】 焦炭：日照港准一焦炭（湿熄）仓单1527元/吨，日照港准一焦炭（干熄）仓单1640元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1546元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1645元/吨；焦煤：山西煤仓单1180元/吨，蒙5仓单1150元/吨，蒙3仓单1033元/吨，澳煤（港口现货）仓单1175元/吨。 【重要资讯】 1.Mysteel煤焦：7日临汾市场炼焦煤竞拍价格涨跌互现。目前统计到12家成交结果，累计挂牌 24.4万吨，成交20.5万吨，流拍率约16%。其中高硫主焦A11、S3.7、G92成交均价1072元/吨涨22元/吨，低硫瘦煤A10、S0.6、G58成交均价1163元/吨涨63元/吨，中硫肥煤A11.5、S1.5、G90成交均价984元/吨降16元/吨，短期价格震荡运行。 2.Mysteel煤焦：7日蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行。期货盘面强势涨停，口岸贸易企业报价明显上涨，下游企业询盘问价有所增多，然多数对高价蒙煤接受能力有限，市场成交情况一般，蒙煤市场多关注后续期货盘面走势，唐山钢坯价格今日上涨，终端焦钢企业还未有明显补库采购动作。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1000，蒙5#精煤1107，蒙4#原煤900，蒙3#精煤1060，1/3焦原煤705；河北唐山：蒙5#精煤1300；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注四季度口岸过货量目标完成情况、国内产地煤矿“查超产”政策影响和钢厂铁水产量对蒙煤贸易的影响。（单位：元/吨） 第三部分相关附图 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn