甲醇日报：关注后续MTO检修动态

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤510元/吨（+10），内蒙煤制甲醇生产利润353元/吨（-23）；内地甲醇价格方面，内蒙北线1848元/吨（-3），内蒙北线基差181元/吨（+24），内蒙南线1880元/吨（+0）；山东临沂2200元/吨（-25），鲁南基差133元/吨（+1）；河南2085元/吨（-15），河南基差18元/吨（+11）；河北2085元/吨（+0），河北基差78元/吨（+26）。隆众内地工厂库存447680吨（+25090），西北工厂库存270500吨（+17000）；隆众内地工厂待发订单237471吨（+29961），西北工厂待发订单150000吨（+30800）。 港口方面：太仓甲醇2273元/吨（+5），太仓基差6元/吨（+31），CFR中国269美元/吨（+7），华东进口价差-36元/吨（-10），常州甲醇2335元/吨；广东甲醇2240元/吨（-20），广东基差-27元/吨（+6）。隆众港口总库存1537198吨（+40790），江苏港口库存830978吨（-22867），浙江港口库存292300吨（+80000），广东港口库存213000吨（-1000）；下游MTO开工率87.41%（-0.40%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-5元/吨（+3），太仓-内蒙-550价差-125元/吨（+8），太仓-鲁南-250价差-177元/吨（+30）；鲁南-太仓-100价差-173元/吨（-30）；广东-华东-180价差-213元/吨（-25）；华东-川渝-200价差-87元/吨（+5）。 市场分析 港口方面。前期市场担忧美国进一步对伊朗军事行动，带动甲醇反弹氛围，然而近日再度传出盛虹、渤化等甲醇下游MTO装置在2月及3月的检修可能，若检修兑现，则原2月预期去库幅度将缩减，进一步去库时点或滞后至3月；而当下现实仍处于高库存，本周港口库存进一步累积，中国到港量的见顶回落仍等待兑现，关注伊朗本轮冬检的持续时长。 内地方面。下游需求处于季节性淡季，工厂库存逐步回建。供应方面煤头维持高开工，西南气头关注中下旬复工进度。西北待发订单季节性低位，拖累港口回流内地的提货需求下降。传统下游方面，醋酸开工底部回升，MTBE开工仍可。 策略 单边：中性跨期：MA2605-MA2609价差逢低做扩跨品种：无风险美伊局势进展，伊朗装置冬检停车持续时长 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨...........................................................................................................................