市场分析
国内方面，我国外汇储备和黄金储备均呈现增长态势。截至2025年12月末，外汇储备规模达33579亿美元，创2015年12月以来新高；黄金储备规模为7415万盎司，连续14个月增加。海外方面，美国12月“小非农”就业数据温和复苏，但JOLTS职位空缺降至714.6万个，低于市场预期。
期货行情与成交量
- 沪金主力合约：开于1006.00元/克，收于998.90元/克，变动-0.61%，当日成交量为41087手，持仓量为129725手。夜盘开于999.40元/克，收于1002.20元/克，上涨0.33%。
- 沪银主力合约：开于19460.00元/千克，收于19290.00元/千克，变动-0.83%，当日成交量为2172110手，持仓量为273460手。夜盘开于19103元/千克，收于19020元/千克，下跌1.40%。
美债收益率与利差监控
美国10年期国债利率收于4.148%，与前一交易日持平；10年期与2年期利差为0.678%，亦持平。
上期所金银持仓与成交量变化情况
- Au2602合约：多头减少3185手，空头减少980手，总成交量325966手，变动5.79%。
- Ag2604合约：多头减少103手，空头减少7302手，总成交量3244344手，变动12.02%。
贵金属ETF持仓跟踪
- 黄金ETF持仓为1067.13吨，持平。
- 白银ETF持仓为16118吨，减少236吨。
贵金属套利跟踪
- 期现价差：黄金溢价-5.62元/克，白银溢价-1003.04元/千克。
- 金银比价：上期所约为51.78，外盘约为56.74。
基本面
- 上海黄金交易所T+d市场：黄金成交量为63134千克，变动42.67%；白银成交量为823590千克，变动-6.05%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为2130千克。
策略
- 黄金：市场风险情绪上升，价格高位震荡，央行购金提供支撑，预计震荡偏强，Au2602合约区间990-1015元/克。
- 白银：价格回调，但风险情绪回升，预计同样震荡偏强，Ag2604合约区间18500-20000元/千克。
- 套利：暂缓逢高做空金银比价期权。
- 风险：海外流动性风险，投机头寸持续离场。
