新能源及有色金属日报：现货升水保持强势

重要数据显示，LME锌现货升水为-36.67美元/吨，SMM上海锌现货价较前一交易日下跌40元/吨至24300元/吨，SMM上海锌现货升贴水110元/吨；SMM广东锌现货价下跌30元/吨至24210元/吨，广东锌现货升贴水20元/吨；天津锌现货价下跌40元/吨至24220元/吨，天津锌现货升贴水30元/吨。期货方面，2026-01-07沪锌主力合约开于24300元/吨，收于24330元/吨，较前一交易日上涨195元/吨，全天成交187735手，持仓91603手，日内最高24515元/吨，最低24145元/吨。库存方面，SMM七地锌锭库存总量为11.48万吨，较上期变化0.87万吨；LME锌库存为105500吨，较上一交易日减少275吨。

市场分析认为，现货市场供应依旧偏紧，贸易商报价升水坚挺，部分地区升水持续走强，下游采购畏高但刚性需求仍在。国产矿TC停止下跌，进口矿仍在小幅回落，冶炼厂原料库存增加但可用天数不高，采购需求仍在。国内冶炼厂综合冶炼亏损扩大，12月检修增加，供给压力环比减少，1月份产量可能不及预期。基本面数据偏利多，对消费保持乐观，降息预期不改，再通胀尚未体现。当前市场情绪可能回落，但锌价回调幅度或有限。

策略建议单边谨慎偏多，套利中性。风险包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。

图表包括SHFE锌升贴水、LME锌升贴水、进口锌精矿指数、锌矿生产利润、锌冶炼利润、硫酸价格、锌锭7地库存、LME库存、上期所库存、仓单库存、保税区库存、锌锭进口盈亏等。