今日早评
2026年01月08日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-螺纹钢】1月7日，国内钢材市场上涨为主，唐山迁安普方坯资源出厂含税上调50报2980元/吨。2家钢厂上调建筑钢材出厂价30元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3336元/吨，较上个交易日上涨28元/吨。评：月初焦炭第四轮降价落地，铁矿石价格依然高位运行，钢材成本略有下降，钢厂亏损面有所收窄，部分钢厂出现复产。随着昨日焦煤、焦炭期货涨停，铁矿石期货大涨，成本上移推动下，钢价出现止跌反弹。考虑到淡季钢市供需弱平衡格局延续，或制约钢价反弹空间，短期或呈现震荡偏强运行。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【 短 评-天 然 橡 胶 】 泰 国 原 料 胶 水 价 格55.25泰 铢/公 斤（0.25/0.45%），杯胶价格51.7泰铢/公斤（0.20/0.39%）；海南胶水制全乳价格15000元/吨（0/0%），制浓乳胶价格15000元/吨 （0/0%） 。 截至2026年1月4日 ， 中国 天 然 橡 胶 社会 库 存123.2万吨，环比增加3.1万吨，增幅2.5%。中国深色胶社会总库存为81.5万吨，增3%。中国浅色胶社会总库存为41.7万吨，环比增1.3%。评：国内产区停割，东南亚原料价格止跌回升，胶厂加工利润亏损；国内天胶显性库存累库，一季度累库高度预期不一。需求端多数轮胎样本企业维持灵活控产状态，成品库存累库中，原料采购维持逢低补货节奏。技术上，昨日开始追涨资金跟进不足。宽幅震荡对待，短期在16300元/吨压力偏大。 电话：400-822-1758 【短评-铁矿石】2025年12月29日-2026年1月4日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1158.3万吨，环比增加56.1万吨，呈小幅回升态势。评：港口库存继续攀升，铁矿石供应仍处高位；需求端，随着钢厂利润修复后铁水产量回升，对原料需求形成支撑，同时钢厂继续小幅补库，厂内库存继续增加。综合来看，铁矿石供需格局偏宽松，但短期市场预期供需边际改善，对冬储补库信心略增，预计矿价将延续震荡偏强运行。 【短评-焦煤】本周314家独立洗煤厂样本产能利用率为35.4%，环比增0.3%；精煤日产26.1万吨，环比增0.3万吨；精煤库存319.7万吨，环比减9.4万吨。评：由于目前的时间节点距春节时间较短，一般春节前两周现货市场基本成交寥寥，而节后焦企去库，价格下跌概率较大，本轮价格上涨风险较大。目前炼焦煤库存压力依旧较高。建议谨慎操作。 【短评-生猪】据农业农村部监测，1月7日“农产品批发价格200指数”为129.11，“菜篮子”产品批发价格指数为131.75。截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.95元/公斤，比前一日下降0.2%；鸡蛋7.51元/公斤，比前一日上升0.9%。评：昨日全国猪价北强南稳，北方区域部分体重段猪源供应减少，对价格有支撑，南方供应充足，需求一般，价格稳中弱势。近期市场看涨情绪浓厚，建议短多参与，重点关注养殖端的出栏量及能繁母猪去化程度。 【短评-豆粕】1月7日，国内豆粕现货市场价格整体上调，其中天津市场3140元/吨，涨30元/吨，山东市场3120元/吨，涨40元/吨，江苏市场3110元/吨，涨40元/吨，广东市场3140元/吨，涨30元/吨。评：近期油厂及贸易商挺价情绪较强，豆粕现货价格普遍上涨。部分下游企业出于对2-4月供应的担忧，适当增加远月合同采购。但油厂开机恢复较快，豆粕库存可能将累库，从而限制盘面涨幅。建议短线参与。若后期进口大豆到港压力进一步显现，且需求未有明显改善，价格将承压。 【短评-棕榈油】普拉博沃·苏比安托总统周三在与农民共同参加水稻收割仪式时表示，印尼今年可能再征用到400万至500万公顷（1200万英亩）的棕榈油种植园。去年，他的工作组接管了据称在林区非法运营的逾400万公顷土地。评：MPOA公布最新数据显示，12月马棕产量环比下降4.64%至184万吨，减幅较此前SPPOMA公布的数据更低，产量更高，一定程度上限制棕榈油价格上涨。但印尼方面宣布26年或将再没收500万公顷油棕种植园，对产量可能产生影响，市场对此消息形成担忧。短期市场环境看涨情绪浓厚，建议短多参与，关注原油端变化对油脂带来的影响。 【短评-原油】美国能源信息署数据显示，截止2026年1月2日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.3252亿桶，比前一周下降358.6万桶；美国商业原油库存量4.19056亿桶，比前一周下降383.1万 桶；美国汽油库存总量2.42036亿桶，比前一周增长770.2万桶；截止1月2日当周，美国原油日均产量1381.1万桶，比前周日均产量减少1.6万桶，比去年同期日均产量增加24.8万桶；新华社报道援引美国欧洲司令部称，美方已在北大西洋扣押一艘俄罗斯油轮；据新华社报道，美国总统6日称，委内瑞拉将向美国移交3000万至5000万桶“受制裁的高品质石油”。评：Trump发布声明说，美国已与委内瑞拉达成协议，将进口价值高达20亿美元的原油，国际油价继续下跌。整体上，地缘冲突频发，大背景是供应过剩。短线交易为佳。 【短评-PTA】根据绸都网统计数据来看，现如今聚酯市场整体库存集中在14-24天；具体产品方面，其中POY库存至14-23天，FDY库存至12-22天附近，而DTY库存则至13-25天左右。评：聚酯库存依然偏低。TA方面，PTA1季度累库预期增强，且近期部分聚酯大厂计划逐步降负，PTA自身驱动有限，中长期随着产能集中投放周期结束，PTA加工费预计将逐步改善。PX基本已反应节后预期，近期PX供应整体较预期宽松，远端预期较好。PTA短期观望为佳。 【短评-铜】由于公司与工会之间的谈判未能达成协议，位于智利北部Capstone Copper公司的Mantoverde铜矿的工人罢工行动将继续进行。工会在一份声明中表示，预计此次罢工将持续较长时间，且该矿场几乎已经完全停产，选矿厂的运转能力仅为正常水平的30%。评：铜价在创新高后进入高位整理，内外盘昨日均有回调。宏观方面，美联储对降息存在内部分歧，最新ADP数据较为稳健，制造业PMI则低于预期，降息路径尚不明确。供应方面，智利矿山罢工愈演愈烈，持续强化供应忧虑。需求端，绝对高价已显著抑制消费，国内社会库存出现累库迹象。综合来看，铜价在供应故事支撑下难言见顶，但高位加剧了多空分歧，预计短期波动性加大。 【短评-甲醇】甲醇港口样本库存153.72万吨，周上升4.08万吨；中国甲醇样本生产企业库存44.77万吨，周增加2.51万吨，样本企业订单待发23.75万吨，周增加2.95万吨；江苏太仓甲醇市场价2273元/吨，上升5元/吨；国内甲醇周产能利用率90.23%，环比-0.74%；中原大化50万吨/年甲醇装置预期本周检修结束；下游总产能利用率74.26%，周下降0.52%。评：国内甲醇开工高位，下游需求小幅下降，本周甲醇港口库存继续积累，主要积累在浙江地区，江苏沿江主流库区提货依然稳健。内地甲醇市场偏弱，企业竞拍成交一般，港口甲醇市场基差走弱，商谈成交一般。甲醇港口库存高位上升，进口量预期减量，现货市场走弱，预计短期震荡运行。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1243元/吨，上升11元/吨；纯碱周度产量69.71万吨，环比-2.08%；纯碱厂家总库存140.83万吨，周下降2.1%；浮法玻璃开工率73.03%，周度-0.86个百分点；全国浮法玻璃均价1080元/吨，环比上日+4元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存5686.6万重箱，环比下降3%。 评：浮法玻璃开工小幅下降，库存下降，华东市场平稳运行，整体产销尚可，个别企业近日有涨价预期，下游采购刚需拿货为主。国内纯碱市场走势震荡，供应高位徘徊，企业新订单接收一般，下游企业保持低价按需补库。纯碱厂家库存高位持续下降，现货市场表现一般，预计短期震荡运行。 【短评-PVC】华东SG-5型PVC4700元/吨，环比上日+80元/吨；PVC周产能利用率78.63%，上升1.4%；PVC社会库存107.66万吨，环比增加1.45%；全国电石法PVC生产企业平均毛利-714元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利-279元/吨；国内PVC管材样本企业开工36.2%，环比下降1.4个百分点。评：PVC开工本周预计小幅上升，供应充裕，内贸需求承压，出口面临国外需求疲软与低价竞争，整体需求端表现欠佳，市场社会库存上升，预期累库延续，短期供需支撑偏弱。预计短期PVC市场价格承压震荡运行。 【短评-白银】美国去年12月“小非农”温和复苏。ADP数据显示，美国企业12月私营部门就业人数增加4.1万，扭转了前月的下滑趋势，但低于市场预期。另外，美国2025年11月JOLTS职位空缺降至714.6万个，远低于市场预期的760万个，创2024年9月以来最低水平。评：美国就业数据偏弱，经济下行压力利空白银。市场普遍预期1月美联储不会降息，白银利空因素增加。白银或跟随黄金高位震荡。 【短评-长期国债】央行公告，1月8日将开展11000亿元3个月期买断式逆回购操作。本月有11000亿元3个月期买断式逆回购到期，此次操作将实现等量对冲，也是该政策工具连续第三个月等量续作。评：由于该政策工具的实施，市场预期央行降准降息操作或有所推迟。跨年流动性扰动结束，短期资金面回落，利多债市。市场对货币宽松预期增加，注意观察该逻辑的演化。债市震荡属性增加。 【短评-黄金】据polymarket网站最新预测显示，美联储1月议息结果概率：维持不变的概率92%，降息25个基点的概率8%，降息50+个基点的概率<1%，加息25+个基点的概率<1%。polymarket预测美联储2026年累计降息50个基点的概率27%，降息75个基点的概率22%，降息100个基点的概率17%，降息125个基点的概率11%。评：短期美联储降息概率较低，市场关注美联储主席后续人选。黄金短期上涨动力不足，中期依然看高位震荡。关注黄金、白银相互影响。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室电话：025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：武昌区华中小龟山文化金融公园2栋103、203电话：027-59329150 宁证期货有限责任公司深圳分公司 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户电话：0532-68669280 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部 地址：安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢16
