航运策略日报：MSK调降非基本港运费300美元/FEU，OOCL下半月开舱位于3000-3100美元/FEU区间

中信期货研究|航运策略⽇报 MSK调降非基本港运费300美元/FEU，OOCL下半月开舱位于3000-3100美元/FEU区间 今日MSK调降Gdansk和Bremerhaven港运费、OOCL上半月线上未涨价、PA推出特价；市场计价现货见顶。后续来看，短期02合约因处于高位，现货见顶信号兑现后短期回调幅度较大，但因今年交割提前，对应1月19-2月8日发运价格，其中1月下半月价格或仍受OCEAN高价影响，均价位于2600美元/FEU以上；此外运力端，PA FE3航线1月20日自上海离港船期取消，或带动结算首期均价偏高，而1月发运节奏或因甩柜、囤货形成发运滞后支撑02合约交割均价；今日02-04价差收窄至597点左右，可关注02-04正套。但地缘方面仍有反复风险。 ⼯业与周期团队 研究员： 武嘉璐从业资格号：F03100682投资咨询号：Z0021085 安崨锐从业资格号：F03117373投资咨询号：Z0022651 昨日MSK开舱第四周运价环比涨100美元/FEU，叠加今日CMA发布1月下半月涨价函达2100/3800 美元/TEU/FEU，EC今日高开，主力合约逼近2000点。YML单航次特价带动盘面回调，中午MSK线上运价调降Gdansk和Bremerhaven港运费300美元/FEU，市场认为现货或出现拐点，盘面整体转跌。截止收盘，主力合约减仓近3200手，收于1779.1点跌3.62%。04合约增仓超2400手，跌至1182点降1.92%。2-4合约完成主力换月,04持仓量达2.6万手。今日整体振幅较大。 即期市场运价方面， GEMINI：MSK中午调降Gdansk和Bremerhaven港运费300美元/FEU，自2705降至2420美元/FEU；环比上半月价格低245美元/FEU。HPL-SPOT对2月报价下线，QQ价格1月下半月维持3535美元/FEU OCEAN：OOCL开舱下半月线上价格位于3080-330美元/FEU；昨日调降上半月低价位于2930美元/FEU今日持平；目前来看下半月定价环比上半月基本持平。CMA发布下半月涨价函，位于2100/3800 美元/TEU/FEU，线上位于2509/4093美元/TEU/FEU，上半月上涨650/800美元/TEU/FEU。 PA：YML发布1月13日特价航次位于1475/2450美元/TEU/FEU，环比调降75/200美元/TEU/FEU。 地缘方面，以色列媒体称胡塞计划对边境进行地面攻击。以色列与哈马斯、真主党冲突继续，以哈停火方面，以色列国防军称鉴于持续违反停火协议，以色列国防军开始打击黎巴嫩境内的真主党和哈马斯目标。而伊朗方面，财政资金短缺或掣肘其对代理人军事力量支持，委内瑞拉事件爆发后，伊朗人士担心美对伊采取类似委内瑞拉的 行动。 交易逻辑：今日MSK调降Gdansk和Bremerhaven港运费、OOCL上半月线上未涨价、PA推出特价；市场计价现货见顶。后续来看，短期02合约因处于高位，现货见顶信号兑现后短期回调幅度较大，但因今年交割提前，对应1月19-2月8日发运价格，其中1月下半月价格或仍受OCEAN高价影响，均价位于2600美元/FEU以上；此外运力端，PA FE3航线1月20日自上海离港船期取消，或带动结算首期均价偏高，而1月发运节奏或因甩柜、囤货形成发运滞后支撑02合约交割均价；今日02-04价差收窄至597点左右，可关注02-04正套。但地缘方面仍有反复风险。 展望：震荡，关注02-04正套 风险t提示：政策预期转变、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动 现货运价与合约量价 期货合约数据 现货运价数据 基差与⽉差 现货报价 欧线即期运价季节性⾛势 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com