航运策略日报：盘后MSK开舱AE3航线1月5日运价位于2625美元/FEU，EMC线下降价1月上旬价格至2500-2810美元/FEU
中信期货研究|航运策略⽇报 盘后MSK开舱AE3航线1月5日运价位于2625美元/FEU，EMC线下降价1月上旬价格至2500-2810美元/FEU MSK开舱AE3航线1月5日运价（第2周）位于2625美元/FEU，环比同航线持平，较AE1航线上涨125美元/FEU；本周开舱1月上旬价格高出目前EMC线下1月NE3/NE7航线的2500-2550美元/FEU；在EMC线下低价冲击、1月计划运力位于高位预期下，对02合约或需谨慎追涨。目前欧线市场发运方对高运价承受度依然不高，船司试探性挺价但涨幅相对有限；PA联盟宣涨价格处于高位，后续在运力回升、市场对高价接受度不高的压力下或有线下降价至与2400-2500美元/FEU可能性。后续关注MSK开舱AE1航线运价。远月方面，胡塞自10月末以来未表态袭船、MSK首艘集装箱船穿越红海，复航长期预期仍存，关注现货节奏及逢高空04合约机会。 ⼯业与周期团队 研究员： 武嘉璐从业资格号：F03100682投资咨询号：Z0021085 安崨锐从业资格号：F03117373投资咨询号：Z0022651 昨日EC主力合约增仓大涨后，盘后SCFIS欧线指数不及预期，今日12合约跌至1604点，市场对下周指数定价为1712点，整体出现较明显下调。OOCL线上运价从3230美元下调400美元至2830美元/FEU，MSK盘中未开舱，市场乐观情绪有所下降。今日主力合约持仓下降，盘中跌超2%，截止尾盘主力合约减仓超1500手，收于1806.6点。 即期市场运价方面，GEMINI：MSK盘后开舱AE3航线1月5日发运上海-鹿特丹运价，位于2625美元/FEU，环比1月1日发运上涨125美元/FEU；环比AE3同航线12月底开舱价持平。AE1计划于1月10日发运，目前未开舱。 OCEAN：OOCL1月1日发运上海-鹿特丹（1月3日离港）运价降价100美元，至2730美元/FEU，与12月29、30日发运价格持平；其他1月航次维持3230美元/FEU高价。CMA12月底-1月1日维持2745美元/FEU，1月上旬报价维持3293美元/FEU高位。EMC1月初报价环比上浮500美元/FEU位于3510美元/FEU，线下NE3/NE7航线报价位于2500-2550美元/FEU（10TEU以上有50美元/FEU优惠），FAL1报价位于2810美元/FEU MSC&PA：MSC线上1月上旬价格维持2840美元/FEU环比12月上涨200美元/FEU；ONE、HMM线上1月维持3035美元/FEU高价 地缘方面，（1）以哈方面，美国拟召开加沙重建会议以推动新一轮停火；美国特使表示，“未来数周将继续进行磋商，以推进第二阶段落实”。但美国参议员拜访内塔尼亚胡后表示哈马斯不会解除武装，表示“哈马斯不是在解除武装，他们是在重新武装“；以方态度仍偏向以武力迫使哈马斯解除武装，但胡塞方面受也门内战影响，未在海域控制方面有新动作。（2）俄乌方面，乌克兰总统泽连斯基证 实，乌方代表团已结束与美方在迈阿密举行的系列谈判并启程返乌。泽连斯基表示，代表团将向其提交谈判细节，双方已完成20点“和平计划”初稿阶段全部关键工作，方案整体制定完毕，虽非尽善尽美，但核心推进目标达成。远月仍在复航与需求重建提振逻辑下波动。 交易逻辑：MSK开舱AE3航线1月5日运价（第2周）位于2625美元/FEU，环比同航线持平，较AE1航线上涨125美元/FEU；本周开舱1月上旬价格高出目前EMC线下1月NE3/NE7航线的2500-2550美元/FEU；在EMC线下低价冲击、1月计划运力位于高位预期下，对02合约或需谨慎追涨。目前欧线市场发运方对高运价承受度依然不高，船司试探性挺价但涨幅相对有限；PA联盟宣涨价格处于高位，后续在运力回升、市场对高价接受度不高的压力下或有线下降价至与2400-2500美元/FEU可能性。后续关注MSK开舱AE1航线运价。远月方面，胡塞自10月末以来未表态袭船、MSK首艘集装箱船穿越红海，复航长期预期仍存，关注现货节奏及逢高空04合约机会。 展望：震荡。关注逢高空04合约机会 风险提示：政策预期转变、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动 现货运价与合约量价 期货合约数据 现货运价数据 基差与⽉差 现货报价 欧线即期运价季节性⾛势 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com
