铁矿石行情点评报告

2026/1/7 研究员：余典陶存辉从业资格号：F03122523从业资格号：F03099559投资咨询号：Z0019832投资咨询号：Z0020955 薛原从业资格号：F03100815投资咨询号：Z0021807 冉宇蒙钟宏从业资格号：F03144159从业资格号：F03118246投资咨询号：Z0022199投资咨询号：Z0022727 普涨氛围带动突破，情绪与复产、补库共振 今日铁矿石期价震荡走强，主力合约收盘上涨4.09%报828.0元/吨，i2605合约突破2025年7月以来的震荡区间上沿。 基本面上，铁矿石海外发运与国内到港量同比维持高位，供给整体宽松，港口库存处于近年高位且节前累库确定性强，但偏弱的基本面更多起到制约涨幅的作用，暂不构成核心利空驱动。短期利多因素共振：1）1月铁水复产预期较强：2）钢厂货权库存偏低，节前存在补库预期：3）一季度步入发运淡季，天气扰动增加：4）伴随专项债及政策性金融工具落地，一季度资金到位节奏有望加快，实物需求或将边际改善。此外，近期宏观情绪回暖，商品市场多头氛围浓厚，低估值的黑色板块受普涨带动，叠加铁矿石较强的金融属性，合力推动价格显著走高。 展望后市，基本面累库压力已大致被市场计价。后续核心博奔点在于：一是商品情绪退潮的节点，二是Q1供需两端的实际验证。若供应端无明显扰动且需求缺乏亮点，矿价或重回震荡，补库结束后可能在弱需求驱动下流畅下行；反之，若供应端出现扰动或终端需求超预期，则矿价有望延续上行趋势。 风险因素：海外矿山供给存在事故等因素扰动，政策端利好，天气因素影响矿石到港节奏（上行风险）：需求降幅超预期，降能耗和控钢产等政策因素导致钢企铁水产出回落（下行风险）。 资料来源：Mysteel中信期货研究所重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为 关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户：市场有风险，投资需谨慎 免责声明：除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权/或其他相关知识产权。未经授权，不得发送或复制本报告任何内容。中信期货对于本报告所载的信息，观点以及数据的准确性、可靠性，时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。本报告并不构成中信期货给予的任何私人咨询建议