列12016/1/26【黑产掘金】铁矿石周度报告版权所有，翻录必究 国投期货煤焦钢矿 策略团队 孙知晗 010-58747640 sunzhihan @zgqh.com.cn ●行情回顾：上周铁矿石震荡上涨，1605合约全周上涨2.94%收于316元/吨，1609合约全周上涨2.57%收于300元/吨。现货方面，青岛港61.5%PB粉车板价在310元/湿吨，折算盘面大约337元/吨。 ●本周观点：震荡中性，上下空间均有限。铁矿供需在区间内形成弱平衡，节前现货对于盘面的影响将削弱，钢厂节后复产采购节奏的预期成为行情主导。 ●需求方面：高炉开工延续弱势，补库规模不宜过于期待。上周高炉开工率微幅下降，全国高炉开工率下降0.69%至79.18%，河北高炉开工率下降0.31%至82.86%，当前已经临近春节假期，预计高炉开工率难有大变化，预计高炉矿石消耗短期持稳。值得注意的是，大中型钢厂进口矿日均可用天数攀升至25天的高位，去年节前钢厂的库存峰值在28天水平，后期补库量可能不会太大；上周日均疏港量仍在250.1万吨的相对高位，节前恐难出现更大规模的补库需求。 ●供给方面：供应微增，港口库存顶部震荡继续压制现货价格。海运发面，上周进口矿发运量小幅攀升，澳洲对华发运量上升157万吨至1237.3万吨，巴西出口运量回升至543万吨，预计到港可能有小幅增加。港口方面，贸易矿库存去化71万吨至2275万吨；截至上周五进口矿总库存下降53万吨至9725万吨；根据26日mysteel的库存统计显示，47个港口库存合计已经破亿，我们预计港口库存在节前维持顶部高位震荡，继续压制现货价格。 供需弱平衡延续，节后预期成行情主导 铁矿石周报 290310330i1605 第 1 页， 共 7 页 1 行情回顾合约昨收盘涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅i1605313.5-5.00-1.57%-2.64%1.46%i1609298-4.00-1.32%-2.45%5.03%i1701291-3.00-1.02%-2.35%--普氏41.60.501.22%-2.69%3.23%TSI41.30.801.98%-1.43%2.74%MBIO42.20.912.20%-1.08%2.93%当月41.070.150.37%-1.75%4.90%1个月40.051.152.96%-3.49%-0.33%2个月38.721.413.78%-2.47%2.16%青岛310-3.00-0.96%-1.58%0.00%日照3133.000.88%-2.19%0.97%连云港310-3.00-0.87%-1.58%-0.64%2 价差结构2.1 跨期价差期货指数SGX掉期现货（PB粉）第二部分 行情概览10203040506012/2212/2701/0101/0601/1101/1601/215月基差 9月基差 版权所有，翻录必究 图1 ,05合约与09合约价差平稳震荡 图2 合约间远月贴水结构未变 图3 连矿主力合约对SGX贴水小幅扩大 图4 基差（现货-期货）缩小 0510152012/0112/1112/2112/3101/1001/201605-1609价差 290295300305310315320I1605.DCEI1609.DCEI1701.DCE本周 上周 -70-50-30-1010DCE-SGX（折算人民币） 元 第 2 页，共 7 页 2.2 资金流向1 终端需求第三部分 基本面数据版权所有，翻录必究 % 图5 铁矿总体资金净流出 图6 高炉开工率继续下行 图7 唐山 钢坯库存持续去化 图8 钢厂进口矿库存可用天数升至25天 14001600180020002200唐山Q235含税出厂价 0501001502001400190024002900燕钢招标价 唐山钢坯库存（右轴） 元/吨 万吨 -5%0%5%10%15%0100000200000300000400000500000i1605i1609i1701总体 沉淀资金 净变动 405060708090100河北 全国 唐山 % 万元/吨 图9 唐山钢坯回落至1560元/吨 20253035大中钢厂进口矿库存可用天数 第 3 页，共 7 页 2 港口库存3 铁矿石生产02000400060008000100001200005/2207/0108/1009/1910/2912/0801/17非贸易矿库存 贸易矿库存 01000200030004000500005/1506/2007/2608/3110/0611/1112/1701/22巴西 澳大利亚 印度 版权所有，翻录必究 万吨 日均万吨 万吨 图12上周港口库存9725万吨 图13 贸易矿库存小幅去化至2275万吨 图14 港口进口矿各国别占比总体稳定 85909510015/0815/0915/0915/0915/1015/1015/1115/1115/1115/1215/1215/1216/01全国 100-200万吨 200-300万吨 300-400万吨 400万吨以上 图10 大型钢厂进口矿配比维持92.26% % 25%26%27%28%29%30%31%32%1525354555657508/2109/1210/0410/2611/1712/0912/3101/22港口成交量 贸易矿占比（右轴） 第 4 页，共 7 页 4 发运与到港预计装港丹皮尔黑德兰图巴朗4421464.51.14-2.43971316.1327.312.31-1.14377.8394.51429.61.7-1.28291020406080大型矿山 中型矿山 小型矿山 020406080100全国 东北 华北 河北 华东 华南 4009001400澳洲发运至中国 中国北方到港（mysteel口径） 巴西出口运量 万吨 17027037047057067077005/2206/2708/0209/0710/1311/1812/24力拓（至中国） 必和必拓（至中国） 淡水河谷 万吨 单位：万吨 版权所有，翻录必究 图15 大型矿山开工率维持54.4%低位 表1 重点港口预计装港量 图16 全国各地区矿山除华北开工率均回落 图18 澳洲对中国发运1237万吨，巴西出口回升至543万吨 图19 除FMG四大矿山发运量均有小幅提升 050100150大型矿山 中型矿山 小型矿山 万吨 图17 大型矿山库存攀升至118万吨 第 5 页，共 7 页 5 现货平台招标日期平台品名品位招标量船期招标价格：美元18日力拓PB粉61.00%17万吨装期1.29-2.742.2718日北铁中心PB粉62.00%17万吨2月到港2月指数+219日VALEBRBF62.50%17万吨42401M+1月指数+2.1820日北铁中心Vale62.5%粉62.50%17万吨2月到港3月普氏62%均价+2.420日globalOREMNP62.00%8万吨2月到港40.820日力拓PB粉61.00%17万吨装期2.1-2.1041.1621日力拓PB粉61.00%17万吨装期2.6-2.1540.8921日globalOREPB粉62.00%17万吨2月到港2月指数+1.722日北铁中心金布巴粉61.30%9万吨装期2.6-1539.622日力拓PB粉61.00%17万吨装期2.9-2.1841.2522日北铁中心PB粉61.00%10万吨装期2.12-2141.725日力拓PB粉61.00%10万吨装期2.12-2.2141.1626日北铁中心纽曼混合块63.00%8万吨装期1.26-2.4普氏62%指数+0.556 海运费050010001500200025003000BDIBPIBCI05101520西澳-青岛 巴西-青岛 版权所有，翻录必究 美元 图20 海运干散货个船型指数有所分化，BDI继续探底，BCI开始回升 图21 澳洲海运费上涨至3美元上方，巴西运费小幅下行 表2 本周现货平台招标情况 数据来源 ：umetal 第 6 页，共 7 页 【免责声明 】 本研究报告由国投中谷期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投中谷期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投中谷期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投中谷期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投中谷期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 版权所有，翻录必究 第 7 页，共 7 页