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地方“十五五”规划建议稿9大看点—“十五五”规划系列四 今日概览 作者 ◼重磅研报 分析师李梓语执业证书编号：S0680524120001邮箱：liziyu1@gszq.com 【宏观】地方“十五五”规划建议稿9大看点—“十五五”规划系列四——20260107 【固定收益】债市开年跌，原因与前景——20260107 ◼研究视点 【社会服务】鼓励出游和文体消费，出行链和会展体育迎板块机遇——20260107 【社会服务】君亭酒店（301073.SZ）-湖北文旅控股+加盟业务提速+REITs政策利好，迎发展新阶段——20260107 晨报回顾 1、《朝闻国盛：A股具备相对优势》2026-01-072、《朝闻国盛：国盛电新2026年十大预测》2026-01-063、《朝闻国盛：2026年“抢开局”5大看点》2026-01-05 ◼重磅研报 【宏观】地方“十五五”规划建议稿9大看点—“十五五”规划系列四 对外发布时间: 2026年01月07日 总体看，各地基本延续二十届四中全会的大基调、主要方向、12大重点任务部署，突出找准定位、因地制宜、立足优势，有不少差异化举措值得关注，包括：相比于中央定调重点任务下扩内需居首，经济大省首要任务多是强产业；各地重点产业差异大，如内蒙古（稀土新材料）、黑龙江（冰雪经济）、江西（稀土）、海南（商业航天、深海科技）等；10地加力推动企业“出海”，北京（科技服务企业）、江苏（对外文化贸易）突出重点行业；福建、江西等6地还将制定地方性民营经济促进条例，福建深入实施新时代民营经济强省战略；天津、内蒙古、黑龙江等5地特别提出加强区域股权市场建设；广东等14地明确增加保障性住房供给、北京等20地增加改善型住房供给、江苏等21地部署建设“好房子”；多地打造县域特色产业，如青海要求“宜工则工、宜农则农、宜林则林、宜商则商、宜游则游”等。 风险提示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。 熊园分析师S0680518050004xiongyuan@gszq.com朱慧分析师S0680523090002zhuhui3@gszq.com 【固定收益】债市开年跌，原因与前景 对外发布时间: 2026年01月07日 本月债市或保持震荡，等待月底可能出现的配置机会。目前债市面临多重冲击，股市走强、供给压力上升、通胀阶段性回升、央行购债规模有限等都对债市产生不利影响。但也需要看到，随着债券利率上升，债券相对性价比也在发生变化，相对于贷款票息优势明显提升，从股市估值角度来看与债券估值也不逊于股票。特别是交易结构中配置性机构持续买入，以及交易型机构仓位的下降，意味着推动债市企稳力量在逐步增强。因此，我们预计1月债市或保持震荡，短期利率存在冲高可能。月底供给冲击过后，预计债市有望逐步修复，短期继续以短端加杠杆策略为主，静待配置机会。 风险提示：宏观经济恢复超预期；货币政策超预期；风险偏好恢复超预期；测算过程存在误差。 杨业伟分析师S0680520050001yangyewei@gszq.com ◼研究视点 【社会服务】鼓励出游和文体消费，出行链和会展体育迎板块机遇 对外发布时间: 2026年01月07日 1月6日，1）全国总工会、文旅部、国家电影局、国家体育总局联合印发《关于深入推进新时代职工文体工作高质量发展扩大职工文体消费的意见》（下称《意见》），鼓励基层工会每年最多可开展4次春秋游活动；鼓励推出职工专属文体旅优惠产品与服务，支持购买景区年票，发放文旅消费券、电影券等。2）人民日报发文对职工连续工作满12个月以上休年假的时间计算、可休假时长、未休假的离职补偿和年休假期间工资发放等问题进行解读。秋假、雪假对文体消费拉动作用已显，政策推动下，出行链和会展体育有望迎来板块机遇。 风险提示：消费复苏不及预期；行业竞争加剧；监管政策的不确定性。 李宏科分析师S0680525090002lihongke@gszq.com陈天明分析师S0680525120002chentianming@gszq.com 【社会服务】君亭酒店（301073.SZ）-湖北文旅控股+加盟业务提速+REITs政策利好，迎发展新阶段 对外发布时间: 2026年01月07日 公司稳步推进轻资产战略，通过君行和与精选国际的加盟合作进一步扩大品牌影响力和市场占有率，政策端酒店REITs的放开也为公司轻重资产结构优化提供新机遇。当前湖北文旅控股将助力公司酒店业务完善区域布局，资产 注入 有望 增厚 业绩，预 计公 司2025-2027年营 业收 入分 别 为7.0/9.0/11.1亿元 ，归 母净 利润 分别 为0.17/0.85/1.61亿元，当前股价对应PE分别为296x/59x/31x，维持“买入”评级。 风险提示：拓店不及预期；成本费用严重拖累业绩；控股股东变更整合不及预期；行业竞争加剧。 李宏科分析师S0680525090002lihongke@gszq.com陈天明分析师S0680525120002chentianming@gszq.com 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广场东塔7层邮编：100077邮箱：gsresearch@gszq.com 上海地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：200120电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com 深圳邮编：518033邮箱：gsresearch@gszq.com