资金面宽松无虞，市场情绪有所修复，债市上涨

【内容摘要】1月4日，跨年过后，资金面宽松无虞；市场情绪有所修复，债市上涨；1月2日，各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【外交部发言人就美国强行控制委内瑞拉总统马杜罗夫妇答记者问】1月4日，外交部发言人就美国强行控制委内瑞拉总统马杜罗夫妇答记者问时表示，中方对美方强行控制马杜罗总统夫妇并移送出境表示严重关切，美方行径明显违反国际法和国际关系基本准则，违反《联合国宪章》宗旨和原则。中方呼吁美方确保马杜罗总统夫妇人身安全，立即释放马杜罗总统和夫人，停止颠覆委内瑞拉政权，通过对话谈判解决问题。 【金融监管总局发布《商业银行并购贷款管理办法》】金融监管总局日前对《商业银行并购贷款风险管理指引》进行修订，形成《商业银行并购贷款管理办法》。《办法》主要修订内容如下：一是拓宽并购贷款适用范围。在《指引》适用的控制型并购交易基础上，进一步允许并购贷款支持满足一定条件的参股型并购交易。二是设置差异化展业资质要求。对开展控制型和参股型并购贷款业务的商业银行，在监管评级良好、主要审慎监管指标达标等要求基础上，设置差异化的资产规模要求。三是优化贷款条件。进一步提高并购贷款占并购交易价款比例上限，延长贷款最长期限，更好地满足企业合理融资需求。四是强调偿债能力评估。银行应在综合考虑并购交易相关风险基础上，重点评估并购方偿债能力，同时关注并购后企业发展前景、协同效应和经营效益，多维度评估对并购贷款影响。 【国务院：原则上不再批准建设无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目】国务院日前印发《固体废物综合治理行动计划》，加强工业固体废物源头减量。严格落实产业、环保、节能等政策，依法依规淘汰落后产能。强化工业园区固体废物源头管控。大力推行绿色设计，支持企业改进生产工艺和装备，强化工业生产精细化管控，降低固体废物产生强度。推动重有色金属矿采选一体化建设，促进尾矿就近充填回填，原则上不再批准建设无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目。推动重点行业固体废物产生量与综合消纳量逐步实现动态平衡。 【交易商协会发布《中国银行间市场金融衍生产品交易转让式履约保障文件（变动保证金-2025年版）》】交易商协会日前发布《中国银行间市场金融衍生产品交易转让式履约保障文件（变动保证金-2025年版）》。主要内容包括：一、市场参与者开展非集中清算衍生品交易并交收变动保证金的，可以签署《变动保证金文件》。二、《变动保证金文件》在交易双方有效签署后生效。市场参与者应及时将签署后的《变动保证金文件》（含标准条款及补充条款）向交易商协会备案。三、市场参与者交收非集中清算衍生品交易变动保证金应遵守相关法律法规及自律规则。 （二）国际要闻 【特朗普称将“管理”委内瑞拉直至实施“安全”过渡，深度介入石油产业】当地时间1月3日，美国总统特朗普、国防部长赫格塞思在佛罗里达州海湖庄园就美军对委内瑞拉动武、将委内瑞拉总统马杜罗控制并移送出境举行记者会。特朗普表示，委内瑞拉所有军事能力都被瘫痪，（美国）将经营委内瑞拉，直至能够安全、合理、“正当”地移交政权，这次行动是二战以来“从未有过的”。特朗普称委内瑞拉的军事能力在这次袭击中丧失了战斗力，但目前仍存在一个问题：委内瑞拉军队是否会在似乎已经出现的权力真空地带夺取政权。据新华社报道，美国大型石油公司将前往委内瑞拉。特朗普称，“我们将让美国那些规模庞大的石油公司——它们是全球最大的石油企业——投入数十亿美元，维修严重破败的石油基础设施，并开始为国家创造收益。” （三）大宗商品 【国际原油期货价格继续下跌，国际天然气价格转跌】1月2日，WTI 2月原油期货收跌0.17%，报57.32美元/桶；布伦特3月原油期货收跌0.16%，报60.75美元/桶；COMEX黄金期货跌0.04%，报4339.50美元/盎司，全周累计跌4.67%；NYMEX天然气价格收跌1.92%至3.641美元/盎司。 二、资金面 （一）公开市场操作 1月4日，央行以固定利率、数量招标方式开展了365亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量365亿元，中标量365亿元。Wind数据显示，当日有4701亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金4336亿元。 （二）资金利率 1月4日，跨年过后，资金面宽松无虞，主要回购利率普遍大幅下行。当日DR001下行9.06bp至1.242%，DR007下行55.35bp至1.429%。 三、债市动态 （一）利率债 1.现券收益率走势 1月4日，基金申赎新规落地，明显宽松于此前预期，市场情绪有所修复，债市在2026年首个交易日上演开门红。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券250016收益率下行0.95bp至1.8405%，10年期国开债活跃券250215收益率下行1.80bp至1.9300% 2.债券招标情况 当日无国债和国开债发行。 （二）信用债 1.二级市场成交异动 1月4日，无信用债成交价格偏离幅度超10%。 2.信用债事件 ◼万科：天眼查显示，万科新增一则股权冻结信息，股权所在企业为万纬物流发展有限公司，冻结股权数额2.5亿人民币，冻结期限为3年。◼花样年控股：公司公告，与TFISF等订立重组协议，拟折价约48%出售彩生活股份，料录得14.09亿元净亏损。◼方大炭素：公司公告，终止参与杉杉集团及其全资子公司实质合并重整。 ◼甘肃金融控股：召集人公告，“24甘金控MTN001”持有人会议因表决权不足未生效。◼苏宁易购：公司公告，股东苏宁电器等38家公司重整计划获得法院批准，重整计划执行期限为36个月。◼海南瑞泽：公司公告，子公司未按期支付“六枝PPP项目”借款本息，公司担保逾期金额为1364.71万元。◼奥园美谷：公司公告，公司重整计划已执行完毕，申请撤销因重整实施的部分退市风险警示。◼中牟投资集团：公司公告，承兑逾期的8张商票均已结清，金额合计为1.39亿元。◼广西能源股份：远东资信公告，广西能源股份应承担对参股公司担保逾期金额42.44万元。 （三）可转债 1.转债跟踪 ◼1月4日，嘉美转债公告即将触发提前赎回条件。 （四）海外债市 1.美债市场 1月2日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率保持在3.47%不变，10年期美债收益率上行1bp至4.19%。 1月2日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至72bp；5/30年期美债收益率利差扩大1bp至112bp。 1月2日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.25%不变。 2.欧债市场 1月2日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行4bp至2.90%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行5bp、6bp、5bp和5bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至1月2日收盘）