有色板块大涨，沪镍不锈钢跟随上行

镍品种 市场分析 2026-01-06日沪镍主力合约2601开于134100元/吨，收于139800元/吨，较前一交易日收盘变化4.13%，当日成交量为738334（+371441）手，持仓量为131481（-3248）手。 期货方面：昨日沪镍主力合约呈现强势单边上涨行情，突破前期震荡区间，涨幅显著，成交量明显放大，市场做多情绪高涨。隔夜LME镍大涨3.16%，报17,290美元/吨，为国内沪镍提供了强劲支撑，内外盘联动性增强。与此同时，供应收缩预期成为推动价格上涨的核心动力，而外盘走强和有色板块整体回暖则提供了良好外部环境。 镍矿方面：Mysteel方面消息，近期镍矿市场再度招标，市场整体镍矿资源有限，镍矿价格持稳运行。菲律宾方面，菲律宾Benguet矿山1.25镍矿招标，尚未有成交落地，矿山维持看涨心态。印尼方面，2026年1月(一期)内贸基准价上涨0.05-0.08美元/湿吨，内贸升水方面，当前主流升水维持+25，升水区间多在+25-26。 现货方面：金川集团上海市场销售价格147700元/吨，较上一个交易日上涨5500元/吨。现货交投一般，各品牌精炼镍现货升贴水多持稳。其中金川镍升水变化1350元/吨至8750元/吨，进口镍升水变化200元/吨至600元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为39388（964）吨，LME镍库存为255546（192）吨。 策略 目前基本面方面仍然呈现库存较高，供应过剩的状态，但印尼方面利多政策频出，且镍在底部震荡时间较长，近期易受贵金属、有色方面盈利资金关注，预计仍将保持强势。 单边：区间操作为主跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 不锈钢品种 市场分析 2026-01-06日，不锈钢主力合约2602开于12720元/吨，收于13395元/吨，当日成交量为137101（+51971）手，持仓量为63161（-4171）手。 期货方面：昨日不锈钢主力合约呈现震荡偏强上涨行情，在沪镍强势带动下突破前期震荡区间上沿，涨幅温和但资金入场明显，整体表现为成本驱动型上涨特征。有色板块整体回暖提供了良好外部环境。尽管涨幅不及沪镍，但走势稳健，量价配合良好，技术形态改善，市场做多情绪有所升温。 现货方面：期货盘面持续走强，带动市场信心有所增强，市场成交较好，现货报价走高。无锡市场不锈钢价格为13300（+50）元/吨，佛山市场不锈钢价格13300（+50）元/吨，304/2B升贴水为50至250元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化7.50元/镍点至935.0元/镍点。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第1页第1页2026年期货市场研究报告 策略 短期来看，不锈钢有望延续震荡偏强走势，可考虑逢低加仓；中长线需防范高位回调风险，后续重点关注矿端消息面情况和下游备库情况。 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 图表 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元/吨....................................................................................................................4图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元/吨..................................................................................................4图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨.......................................................................................................................................4图4：沪镍仓单丨单位：吨........................................................................................................................................................4图5：LME镍注册仓单丨单位：吨...........................................................................................................................................4图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨.......................................................................................................................................4图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨...........................................................................................................................5图8：中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点...............................................................................................................................5图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元/千吨.......................................................................................................................5图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨.....................................................................................................................5图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨......................................................................................................................5图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：%........................................................................................................................6图14：不锈钢总库存丨单位：吨..............................................................................................................................................6 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 封帆 师橙 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com