节后资金做多热情被点燃 沪铝期价高位偏强运行

行情回顾与操作建议

1月5日，沪铝期货主力合约收涨3.98%至23645元/吨，资金整体流入10.09亿元。伦铝突破3000美元。现货端华东贴水-220，中原贴水-450，华南贴水-280。

行业要闻

• 铝代铜：美的、海尔等19家企业启动“铝代铜”标准落地工作，因铜价高企导致铜铝价差达3倍，部分品牌最快2026年推出铝制空调。
• 立中集团：墨西哥工厂二期、泰国工厂三期项目陆续投产，重庆等地新材料项目将于2023-2024年投产，完善全球布局。
• 印度国家铝业公司：计划2026年6月开采Pottangi铝土矿，并扩建Damanjodi氧化铝厂至年产能327.5万吨。
• 汽车产销量：前11个月中国汽车产销量均超3100万辆，同比增长超10%；新能源汽车产销量近1500万辆，同比增长超30%，出口231.5万辆，同比增长1倍。

核心观点与结论

• 基本面：国内电解铝利润丰厚，运行产能稳中小增；海外扰动频发，莫桑比克铝厂电力合同续签未果，印尼产能投放需关注。需求端受环保限产和高铝价双重压制，铝加工企业开工率转弱，核心区域部分企业停产，铝锭库存快速攀升至68.4万吨。
• 中期展望：流动性宽松及金铜板块强势支撑下，铝价易涨难跌，高位偏强思路对待。
• 短期操作：节后沪铝资金做多热情被点燃，但短期基本面支撑有限，建议低多为主。