一、行情回顾与操作建议
节假日期间外盘美豆期货合约先下跌后企稳，主力接近1060美分。外盘整体驱动不足，12月末反弹主要受支撑位和美豆期末库存降低影响，同时美豆出口销售情况良好，中国采购持续。但南美丰产预期压力较大，巴西大豆生长良好，部分机构预测产量达1.80亿吨，高于USDA预估的1.75亿吨。国内豆粕节前反弹，受海关延迟清关及油厂停机消息影响，但高库存现实下2-3月压力有望缓解，03合约显著强于05及外盘CBOT大豆。预计强弱趋势持续，但05及后续合约反弹力度有限。
二、行业要闻
- 布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）数据显示，阿根廷大豆播种完成82%，生长状况良好，96.1%评级正常到优良。
- StoneX将巴西大豆产量预测上调至1.776亿吨，部分分析师预测高达1.8亿吨。
- USDA出口销售周报显示，美国大豆净销售量增加，2026/27年度净销售量为66,391吨。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部）
四、研究结论
南美丰产预期对美豆期货反弹空间形成限制，国内豆粕短期受库存压力影响，但中长期看2-3月压力有望缓解。建议关注南美大豆生长情况和国内外豆粕库存变化，05及后续合约反弹力度有限。
