核心观点与关键数据
算力动态
- Tokens跟踪：2025年12月22日至12月28日，周度token消耗量上升，调用量为5.57T，环比下降2.28%。xAI旗下GrokCodeFast1以409B tokens位居榜首，Google的Gemini2.5Flash以353B位列第二。
- 算力租赁价格：显卡配置为A100-40G中，腾讯云和阿里云价格分别为28.64元/时和31.58元/时；A800-80G中，恒源云价格为7.50元/时。
- 产业动态：小红书推出Video-Thinker视频推理模型，打破行业外部工具依赖。7B版本在Video-Holmes等多个基准测试中刷新SOTA性能，关键基准准确率领先显著。Video-Thinker通过创新数据集构建与“SPO+GRPO”两阶段训练，实现核心能力内化。评测涵盖5个域内测试集与6个高难度域外推理基准，结果显示其域外泛化能力实现质变，Video-Holmes榜单准确率达43.22%，VRBench综合基准准确率80.69%。
AI应用动态
- Character.AI周访问量：环比+8.32%，平均停留时长前三位分别为Character.AI、Discord和Kimi。
- DeepSeek推出流形约束超连接：mHC架构在参数量为27B的模型上，仅引入约6.7%的额外训练时间开销，即可实现显著的性能提升。mHC架构成功解决了原始HC方法中观察到的训练不稳定性问题，在多个基准测试上，其零样本和少样本性能均持续超越基线模型。
AI融资动向
- Kimi完成35亿C轮融资：投后估值达43亿美元，资金将用于K3模型研发与显卡扩增，同时加大2026年人才激励力度。Kimi的商业模式由C端订阅付费与B端API调用构成，C端付费用户月环比增长超170%，海外API收入增长4倍。
- Meta收购Manus：交易金额高达数十亿美元，Manus的核心优势在于“直接交付任务结果”，上线8个月年度经常性收入即突破1亿美元。收购旨在加速人工智能技术在商业自动化与生产系统场景的落地应用，进一步凸显下一阶段AI的价值核心。
行情复盘
- AI应用指数/AI算力指数/万得全A/中证红利日涨幅最大值分别为0.99%/0.69%/0.13%/0.09%，AI应用指数/AI算力指数/万得全A/中证红利日跌幅最大值分别为0%/0%/-0.29%/-0.22%。
投资建议
- 中长期建议关注加快扩张算力业务的精密零部件龙头迈信林、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技、AI智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息、深耕工业AI与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技。
风险提示
- AI底层技术迭代速度不及预期、政策监管及版权风险、AI应用落地效果不及预期、推荐公司业绩不及预期风险。
