泰和新材机构调研纪要

调研日期: 2026-01-06 泰和新材集团股份有限公司成立于1987年,是一家专注于高分子新材料科技公司的企业。公司秉持“客户至上、开放协同、守正创新、追求卓越”的价值观,致力于为人类美好生活赋能。公司通过技术创新和产业链服务,聚焦高性能纤维主业,进行原创性、引领性技术攻关,持续优化产业结构和营销模式,成为国际高性能纤维产业龙头企业。此外,公司还开拓了新能源汽车、智能穿戴、绿色制造、信息通讯、生物基材料、绿色化工六大新赛道,成为新材料行业的趋势引领者。泰和新材服务于现代交通、绿色环保、信息通信、医疗卫生、安全防护、纺织服装等领域,推动新材料产业高端化、绿色化、智能化发展。公司始终坚持“人才引领,创新驱动”的发展战略,实施创新创业双轮驱动,汇聚尖端人才,整合创新资源,领跑新材料产业的发展,努力建设成为行业领先、股东满意、员工自豪、社会尊敬的卓越企业。 投资者:氨纶改造主要是为了降成本? 答:降成本是一方面,主要是提品质。以前的氨纶装置在烟台,主要是一些小的装置,单线产能不高,虽然成本高一些,但是都比较有特色,市场上都有自己的应用场景,售价比市场上竞品贵一些,走得是差别化路线。到宁夏之后做的是大批号,不是很成功,产品品质有一些波动,这两年一直在改,后期品质逐步提升,也多少出来一些溢价。目前这方面还在改,估计到 2026 年年中全部改完,改完之后品质会进一步提高,包括效率会提高,成本会下降,通过这些方式来减亏。 投资者:现在的价格按照改完之后大致是多少? 答:我们现在不赚钱有几方面原因,价格是一方面,包括我们原来的品质有一些问题,在品质不好的情况下,我们的开工不能开满,开工率也不高,造成我们成本相对偏高。现在我们品质提高了,开工率不变的情况下,成本会有下降;后面通过口碑的积累,在市场上慢慢提价也有一定空间;生产负荷提高,也会有一些成本变化。行业不变的情况下,希望是在2027年扭亏或者盈利。投资者:现在成本的水平? 答:现在成本都是在生产负荷不高的情况下。投资者:烟台的价格会比宁夏的高?答:对,会贵一些。投资者:动力咱一般用什么?答:一般用电和蒸汽。投资者:技改是集中在宁夏那边?答:对,因为那边产能大。投资者:开工率?答:整个2025年来看不是很高。投资者:氨纶是不是前几年扩产比较多? 答:对。 投资者:主要是因为耳带? 答:那个只是因素之一,还有像瑜伽服,并且那几年海外的生产基本停滞了,再有原料方面也有一定的催化。 投资者:对氨纶后面的价格怎么看? 答:价格说不好。 投资者:氨纶的需求怎么看?感觉从去年三四月份开始不像之前那么高速增长了。 答:从历史上来看,氨纶需求增长几年平均下来可能会差不多,在十个点左右,但是每年来看不一样,可能某年出现一个新的点会很快,后面降下来,总体来说还好。 投资者:25年没有什么爆点? 答:没有。锦纶的增长对氨纶来说可能会有,锦纶的衣服用氨纶的量会比涤纶高一些。 投资者:氨纶有出口? 答:有一部分出口,不到百分之十。 投资者:有没有可能多出口一些? 答:我们的想法是想多出口,但是下游是纺织服装,他们主要产线在中国;第二是出于保护当地产业的情况,关税会有影响,像土耳其、巴西、印度都有过。 投资者:我们这部分出口主要是去哪些国家? 投资者:芳纶有出口吗? 答:有。 投资者:比例? 答:芳纶两种加起来应该有百分之二十。 投资者:芳纶价格是什么情况? 答:没完全稳住,或者说没看到反弹。这两年也是因为竞争的压力,在逐步往下走。目前来看,间位芳纶应该是差不多了,是不是完全见底还说不好,因为现在还有一些小企业还没出来或者还没投产,出来之后低价领域可能会有变化。对位芳纶也差不多。 答:间位要低一些。 投资者:定价有话语权? 答:间位话语权高一些,对位要弱一些。 投资者:市占率? 答:国内间位我们大概是百分之六七十,对位大概五六十。 投资者:芳纶的投资强度大吗? 答:不小。 投资者:芳纶现在盈利中,间位和对位的占比? 答:2025年大头是间位的。 投资者:芳纶和芳纶纸与国际大品牌的差距大吗? 答:间位差不多,可以说各有千秋;对位我们稍微差一点;芳纶纸大部分品种差不多,有些高端的可能差一点,但价格上我们便宜很多。投资者:芳纶需求这块? 答:需求多数领域一般,从纤维的角度来看,没有感觉到哪个领域需求特别旺。芳纶纸还好,它主要是这两年发达国家有电网改造,带来变压器的需求增长;算力对芳纶纸也有需求,再包括商业航空、低空、新能源等,它的下游相对来说风口比较多。投资者:算力方面的体量上多大? 答:目前主要还是靠绝缘,就是变压器。 投资者:芳纶纸增长情况? 答:可能有两位数增长吧。 投资者:是量还是价格? 答:主要是量。 投资者:芳纶隔膜估计未来几年的实际收入体量? 答:现在还看不了太远,变数比较多,2026 年估计会有点体量,但是从公司整体来看占比很低。 答:算力中心的是在切换,做车用半固态电池的现在是在路测,充电宝是有使用的。 投资者:从产品上,这几个领域算是比较成熟? 答:比较成熟吧。 投资者:隔膜是替代? 答:替代陶瓷的。 投资者:后面放量的预期? 答:客户对这个产品的认识度和认可度我们现在接触处下来还可以,但要普及还需要在价格和保供能力方面进行优化。 答:规划是做了,里面有很多新东西,新东西做成什么样不确定性很强,比如安全屋,五年之内能做成多大体量说不好。 答:我们叫解决方案,像安全屋、防火罩,再有一些安防用品,类似这种会搞一些。 投资者:防火罩的应用? 答:应用场景可能是有新能源车的运输,尤其是船,仓储说不好;还有新能源车有一些地下停车场不让充电,针对这个应用场景也是一种方案。 投资者:还有其他新的? 答:氨纶这边我们会做 T2T,现在在做的企业不少,技术路线也很多,核心有两点,一是谁家的技术路线成本低,加工的成本低;二是谁能拿到足够便宜的原料,我们现在也是在跟一些服装品牌聊,看能不能形成一个闭环,形成一个产业链,我们在建一个中试线。再一个有可能比较大的我们叫数码印染,这个事情更前期,我们还没进入中试。 投资者:这种打印成本会比传统印染要高? 答:目前来看数码印花比较接近,或者说差距没有那么大。数码印花主要是看单子的大小,大单子还是传统的比较合适,小单子是打印比较合适。 投资者:拉长看未来在国际市场的份额是提升的? 答:对,特别是芳纶这个板块,我们的目标是做全球第一,海外的市占率必须要提上去。 投资者:会在国外建厂吗? 答:短期不一定,长期来看可能会出去。