房地产行业报告：2026年地产市场企稳值得期待

2026年地产市场企稳值得期待。2025年TOP100房企权益销售总额同比下滑-18.4%，但拿地总额同比增长3.9%，央企拿地保持积极。政策思路从分散调控转向系统性发力，求是网文章明确“政策要一次性给足”，强调房地产“显著的金融资产属性”。行业基本面方面：

• 新房成交：上周30大中城市新房成交面积223.16万方，累计同比-16.3%，近四周平均成交面积同比-27.6%，环比+4.9%。一线城市、二线城市、三线城市近四周平均成交面积同比分别-38.5%、-23%、-27%，环比分别+3.2%、+7.7%、-1.8%。
• 库存：上周14城商品住宅可售面积7967.2万方，同比-5.45%，环比-1.13%，去化周期20.09个月，一线城市去化周期14.33个月。
• 二手房成交：上周20城二手房成交面积179.99万方，累计同比-17.7%，近四周平均成交面积同比-25%，环比-2.6%。
• 挂牌：截至2025/12/22，全国城市二手房出售挂牌量指数环比+0%，挂牌价指数环比+0%。
• 土地市场：近四周100大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为4.79，平均商服类土地成交数量/供应数量为2.87。成交住宅类土地楼面均价4167.25元/平方米，溢价率1.36%，环比-0.49pct；成交商服类土地楼面均价2345.5元/平方米，溢价率0.97%，环比-0.05pct。 行情回顾：上周A股申万一级房地产行业指数下跌0.69%，跑输沪深300指数0.1pct；港股恒生物业服务及管理指数下跌0.82%，跑输恒生综合指数2.53pct。 风险提示：政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。