工业硅
- 行情复盘：工业硅震荡偏强，主力合约05高位震荡小幅下跌1.24%至8730元/吨左右，关注上方压力位置。
- 重要资讯：1月5日，中国金属硅市场参考价格9628元/吨，与上一个交易日价格保持一致。节后开盘，工业硅盘面价格小幅震荡，多数厂家报价较稳，个别厂家报价上调，低价惜售，下游用户观望心态较浓，市场成交氛围欠佳，预计短期内金属硅价格小幅震荡运行，后期需继续关注西北地区开工以及下游需求情况。
- 市场逻辑：西南地区开工低位稳定，产量较少；西北区域开工相对稳定，产量平稳；其他多数地区生产运行总体稳定。全国总供应量呈小幅收缩趋势，但需求更为疲软，未能对市场价格及情绪形成有效的向上拉动，市场运行依然缺乏方向性驱动。1月多晶硅行业调控政策将延续并深化，季度光伏市场传统需求淡季的影响，产量减少，对金属硅需求下滑。国内有机硅行业受错峰减排影响，有机硅单体厂挺价意愿较强，对金属硅需求减弱。本周铝棒产量较上周减少，对金属硅需求继续小幅减弱。中国金属硅出口共计66.15万吨，出口方面需求较前几个月有所减少。
- 交易策略：工业硅基差修复逻辑告一段落，市场随商品大盘波动，预计盘面仍将维持区间震荡走势。操作上多以窄幅震荡看待，上涨持续性预计不强。期权可考虑双卖策略，主力合约下方支撑区间关注8100-8200，上方压力区间关注9000-9100。
多晶硅
- 行情复盘：多晶硅主力震荡偏强，价格小幅上涨2.31%至58645元/吨，现货价格小幅上涨，成交量偏低。
- 重要资讯：12月31日，中国多晶硅市场现货均价4.81万元/吨，较上个工作日上涨0.02万元/吨，涨幅0.42%。当前市场成交有限，实际成交重心逐步上移。为匹配一季度传统淡季需求，硅料企业持续执行减产控销策略，预计下月多晶硅产量将环比小幅下调，在政策托底与成本支撑作用下，预计短期内多晶硅现货价格稳中有升。预计短期内多晶硅市场P型硅料均价维持在4.4万元/吨左右，N型料在4.9-5.6万元/吨。
- 市场逻辑：12月国内多晶硅产量约为11.69万吨。进入2026年1月，行业调控政策将延续并深化，多晶硅企业将持续推进“减产控销”策略。叠加一季度光伏市场传统需求淡季的影响，1月国内多晶硅供应总量将小幅下滑，减产区域主要集中在江苏、青海及宁夏，预计2026年1月国内多晶硅产量区间为10.5-11万吨。下游硅片企业受一季度传统需求淡季影响，整体采购意愿低迷，新单成交较少，多以执行前期旧价订单为主，对高价硅料接受程度有限，短期需求疲软态势难以逆转。供大于求的格局尚未根本改变，高库存压力持续存在。
- 交易策略：我们认为多晶硅仍处于消息市，仍以宽幅震荡判断。向上空间有限，可考虑逢高做空。政策端，产能调控政策未有更多信息披露前，行情仍有反复可能。预期未能走入现实前，多晶硅仍以宽幅震荡为主。主力合约上方压力区间62000-63000，下方支撑区间53000-54000。期权可考虑双卖策略。
