菜粕观点和策略
- 基本面：菜粕震荡回落，受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果。现货需求进入淡季，库存维持低位，中加贸易磋商仍存变数，盘面短期受豆粕影响维持区间震荡。中性。
- 基差：现货2530，基差165，升水期货。偏多。
- 库存：菜粕库存0吨，周环比持平，同比减少100%。偏多。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
- 主力持仓：主力多翻空，资金流出，偏空。
- 预期：菜粕受加拿大油菜籽反倾销最终裁定影响回归震荡，国内菜粕进入供需淡季，短期维持震荡格局，关注后续发展。
近期要闻
- 国内水产养殖进入年底淡季，现货市场供应短期偏紧，需求减少压制盘面。
- 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，征收进口保证金75.8%，最终裁定结果尚有变数。
- 全球油菜籽产量增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期。
- 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽增产相对抵消影响。
利多因素
- 中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金。
- 油厂菜粕库存无压力。
利空因素
- 国内水产需求季节性淡季。
- 中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果仍有变数。
市场聚焦
- 国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期。
- 主要风险点：国内水产养殖需求转淡、未来进口油菜籽到港增多。
菜粕交易策略
- 期货：短期回归区间震荡，RM2605短期2300至2500震荡，短线或观望。
- 期权策略：卖出虚值看跌期权。
国内菜粕基本面数据
- 菜籽到港12月小幅增多，进口成本受关税扰动。
- 油厂菜籽入榨量维持零开机。
- 油厂菜籽库存维持低位，菜粕库存处于低位。
- 中国水产品和鱼类产量小幅回落，虾贝类维持平稳。
技术面分析
- 菜粕受豆粕走势影响回归震荡，中加贸易关系尚存变数，短期维持区间震荡。
- KDJ指标高位交叉，短期盘面技术性震荡整理，指标处于中高位限制反弹空间。
- MACD低位震荡回升，短期技术性反弹，后续走势需等待油菜籽进口政策指引和豆粕带动。
基本面分析
- 菜粕短期偏强震荡，反倾销初裁落地，需求淡季压制价格预期，短期维持区间震荡格局。
- 进口油菜籽到港量1月基本为零，水产需求淡季，菜粕现货价格跟随盘面波动。
- 1月供需基本面菜粕进入供需两淡格局，豆粕走势带动菜粕2605合约短期维持区间震荡。
下周关注点
- 最重要：南美大豆产区生长和收割天气、加拿大油菜籽出口和国内压榨需求、中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况。
- 再次重要：宏观和巴以冲突等。
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