跨境电商汇率解读260104

发⾔⼈ 1 00:00:00 出，那⼤家如果有问题的话也可以把呃问题发到我微信上都可以。呃，那专家⽼师我这边呃先就⼏个嗯前⼏天⼤家共性关注的问题先跟您请教。然后第⼀个就是呃您能简单呃回顾⼀下25年⼈⺠币对美元汇率的变化情况，呃，以及11⽉份⾄今⼈⺠币汇率有明显提升之后，呃，⼤概有什么样的影响？⽐如说有没有⼀个案例啊，⽐如说⼀个企业它可能呃销售额是⼀个亿，然后原本利润是多少，然后汇率变化之后呢，有可能利润会减少多少。 发⾔⼈ 2 00:00:30 好的，好，谢谢主持⼈啊，⾮常荣幸参加今天的会议。呃，实际上我们看到整个2025年⼈⺠币对美元的汇率，即期汇率⼤概累计升值有4.2啊，就是⼤概从7. 发⾔⼈ 2 00:00:42 3到年尾的6.98上次破7了，那么⾼点呢是在4⽉9号达到7.35那么10⽉30号刚在年尾呢给他带来⼀个不幸的消息，就直接是破7。 发⾔⼈ 2 00:00:53 那么对整个跨境电商的影响呢，主要是在嗯⼀般的跨境企业都是通过美元去。去拿销售，不管是ToB还是To C啊，但是呃汇率回来以后要结算成⼈⺠币，这⾥⾯就会产⽣就是美元收⼊换回有可能换出更好更少的这个⼈⺠币，啊也就所谓的这个汇率损失。那么呃如果说这个公司它的销售是1亿美元哦，那么⾏业的⽑利呢，我们假定它是30%也就是3,000万美元，那么在刚提到的7. 发⾔⼈ 2 00:01:25 3~7这么⼀个汇率区间的这个极致的情况下⾯哦。那么有可能它整个结算的利润会减少900万美元。就是⼤概会占到他整个结算的4%啊，就是当然这⾥⾯会有⼀些这个举措啊，他有可能会在7. 发⾔⼈ 2 00:01:40 3左右，如果是锁定这个远期汇率的话，那么这种损失可以去弥补的。也就是说哦，在以成本计计这个收，以这个⼈⺠币的成本啊，以美元计收⼊的情况下⾯哦。⼈⺠币的升值呢，确实会对呃利润产⽣极⼤的这样影响，是这样做的。 发⾔⼈ 1 00:02:01 哎，好的，谢谢专家。嗯，那第⼆个问题是呃您刚也提到，呃，⼤家可以锁定远期汇率，呃，或者⽤其他的⽅式来应对汇率的变化。呃，就您观察⽽⾔的话，就是⼀般⼤家嗯就是多少⽐例呢，可能会呃锁定远期汇率，然后是否也有提价或者其他的⽅式来应对影响，然后这个效果会怎么样？ 发⾔⼈ 2 00:02:20 ⼀般做法就主要是分成四个啊，第⼀个其实还是做这个套期保值，咱这个会⼀般会聚焦在有呃⽐如说有稳定的订单。⽽且未未来的这个回款额度⽐较⼤，周期相对⽐较确定的这部分业务订单上⾯，也就是说像还是适⽤于⾏业的⼀些偏呃中腰部以上的这些卖家，那么做法呢主要是和银⾏还包括⼀些⽀付机构啊。那么去签订园区的合约，那么就这⾥⾯⽐如说啊，当什么说到的情况，他如果是在这个4⽉份的时候，去年4⽉份啊，那么锁定7. 发⾔⼈ 2 00:02:54 35那么⽐如说在呃⼤概7⽉份的时候，他可能有100万美元的这个收⼊。要去做这个接汇啊，那么也就是说这部分的这个汇率差，4⽉份到7⽉份的这个汇率差，上次可以去做避免的啊，这是⼀个核⼼的情况。那么还⼀个呢，就是做⼀些这个所谓的外汇期权啊。那么⽀⽀付权益⾦，啊，这个是有些上⾏的收益，啊，那么啊还有块呢，是做这个货币货货币的这个互换，那这个的话是也是在⼀些这个⼤型的公司⾥⾯哦。相对会⽐较多的，对，这是套期保值。 发⾔⼈ 2 00:03:26 那么第⼆块呢，就是直接升，就是提价啊，直接上调价格，但是在现有的这个市场的需求，还有包括⾏业的竞争情况去看啊，就是⽤⼾对价格特别敏感，包括啊之前消费⼒⽐较强的美国。我举个例⼦，像今年，在因为5⽉份七⼋6的这个关税豁免以后，在特姆西宁啊，就出现了提价，⼤概平均提价有15%~20%，但这个提价直接带来订单的急剧的下滑，还包括⼀⽉活的这个⽤⼾都在下滑，你 说现在的这个提价的话商⼾要⽐较谨慎，⼀般⼤家会做试探。⽐如说先提3%啊，那么根据这个转化和销量的情况，再去看这个这个提价。对。 发⾔⼈ 2 00:04:06 那么还有⼀些做法呢，就主要是在这个呃运营的层⾯啊，⽐如说有些会建⽴⼀些这个美元计价的账⼾。还包括通过这个外币贷款，做⼀些这个延迟付款，这个提前付款的话，它实际上这个是降低敞⼝的。那么最后呢，就是像还是要去做多元化啊，包括今年来看整个跨境电商的增量市场，有在欧洲啊，那么欧元，还有就是在这个拉美区域，那么就是分散这个货币的⻛险，把部分销销售的话。通过其他的这个货币计价啊，就是降低美元的这个单⼀敞⼝，对，具体的形式⼤概是这样。嗯。 发⾔⼈ 1 00:04:44 哎，好的，谢谢。嗯，然后接下来想请教⼀下，就是嗯，不同⾏业或者是不同品类，他们受汇率变化影响⾼低的⼀个情况。呃，然后还想补充问⼀下，就是嗯，⼀般的企业他们在选择这个呃，套期保值或者呃，选择。他模式就⼀般选择的⽐例是什么样的？ 发⾔⼈ 2 00:05:04 套期保值⼀般我们有看到是基于⼏个场景啊，就是呃⽐⽅说会有⼀个未来期间的确定的这个回款⾦额，刚我们提到例⼦啊，在3⽉以后。会有⼀定数量的⾦额，那么这样⼦会有⼀个合约的这样⼀个邀约，这是⼀个前提啊，就是第⼆个呢，就是在⼀些这个刚说的这种外汇期权上⾯，就是从操作来看的话可能套期保值在这个中⼤型的呃卖家⾥⾯啊。就以去年为例，其实这个⽐例越来越⾼了，可能普遍⼤概都能够占到，⽐如说在60%左右的这个订单量。对，早期的话汇率稳定，可能⼤家对这块的⼀个需求也不是⾮常强烈。嗯，对。 发⾔⼈ 2 00:05:51 你好。 发⾔⼈ 1 00:05:51 主持⼈诶诶，好的专家诶，不好意思刚刚忘了开⻨了。对，还有⼀个问题就是呃，不同的⾏业跟不 同品类的这个卖家，还有不同规模的卖家他。们受这次汇率变化影响的⾼低程度。 发⾔⼈ 2 00:06:04 基本上我没有看到像呃⽐⽅说影响特别⼤的啊，从品类来看，集中在⼀些这种⼤个敏感型的，商家⽑利⽐较低，⽽且呢很难做出⼀些这个品牌溢价的品类。⽐如像⼀些这个家居⽤品，还有像这个3C的数码配件啊，包括像这个⼀些这种⼿机⽀架、线材啊这类的商品，那么从整个排序来看的话，就是说可能整个刚提到这部分商品啊。它的整个因因为美元的回款占⽐⽐较⼤啊，影响⽐较⼤。那么第⼆类的话就是⼀些这个家具和家居啊，再⼀个呢是⼀些服饰啊，包括服装鞋帽，最后呢，算是美妆客⼾啊，因为美妆客⼾有⼀些是通过啊就是本⼟仓的发货啊，或者叫⼀些本地采购。它本⾝的这个美元的敞⼝相对⽐较⼩，啊，这是从这个品类去看，那么商家层⾯呢，去。其实也⽐较分化，就是⾸先是⼀些头部的品牌的呃卖家啊，包括像安肯或像Zoo 这种，因为本⾝的⽑利⽐如说会在40%附近。⽽且呢是因为有品牌的溢价，内幕的这个⾼点哦，现在有在做⼀些全球的供应链，以及这个转⼝的贸易和物流，就他们对整个的⼀个影响的话相对⽐较⼩。另外呢，就是像⼀些有⻔槛的，附加值相对⾼的这种品类啊，包括像⼀些这个⽐如安肯的⼾外电源，啊，这⾥⾯会牵扯到⼀些产品的合规，那么以及像这个⼀些认证，产品这种认证。 发⾔⼈ 2 00:07:36 那么它整个的⼀些⽤⼾对价格的对⽐，啊，因为它品牌和⽩牌之间的这个价差可以通过⼀些技术的壁垒，还有认证这块啊，去做这样的弥补，也就整个客⼾对价格不太敏感，所以附加值⽐较⾼的品类。呃，那么还有⼀种呢，就是可能本⾝在美元区的这个销售⽐较低啊，那么这部分商家的话，相对可能⽬前还受益，⽐如说呃从。去年⼤概是五⽉份以后，有⼤量的美区的商家转移到了欧洲啊，甚⾄有些产品适配性强的话，那么有可能转去转去南美啊。就是这部分多币种收⼊的企业的话，相对影响会⽐较低，是这样。 发⾔⼈ 1 00:08:16 哎，好的，谢谢专家。嗯，然后还有⼀个想跟您请教的，就是我们发现呃今年上半年其实⼈⺠币整体上对美元是升值的，但是很多的⼀些呃头部的跨境电商企业，他们反⽽都是获得了汇率收益。然后这个从⾏业层⾯上来看呢，好像跟前⼏年情况有所区别，那这个主要是什么原因呢？ 发⾔⼈ 2 00:08:35 今年因为我觉得这⾥⾯就⼏个啊，就是刚提到的这个套保，套保的这块的⼀个操作像今年是⼀个常态化。那么头部企业呢？⼀般是通过⼀些远期汇远期结汇啊，还包括这个外汇期权的⼯具，像它是锁定了上半年的这个结汇的价格。那⽐如说可能在汇率低位的时候，它进⾏了这个远期的购汇。那么你升值的时候啊，反⽽获得了这个收益。那打个⽐⽅，呃，在今年年初甚⾄可能更早的时候，在去年年底，他可能锁定了⼀个较⾼的汇率，⽐如说在7. 发⾔⼈ 2 00:09:07 2以上啊，所以到7.2到7.3这么⼀个区间。那么在实际接汇的这个低于这个锁定价，那么这⾥就产⽣了⼀个汇兑的这个收益啊，就是呃但从⾏业来看的话，就说⼀般啊，会采取⼀个滚动的这个对冲的策略。⼤概的话会按照哦三个⽉，每个季度，有些可能会⻓达⼀年的周期去做未来这个收⼊的这样的动态的汇兑的对冲，是这样。 发⾔⼈ 1 00:09:36 嗯，好的，明⽩。呃，那想补充问⼀下，因为这也涉及到呃不同平台的⼀个呃回款周期跟回款速度的问题，可能回款越慢，然后中间汇率波动的这个不确定性就会⽐较⾼。那么⽐如亚⻢逊的这个跨境电商企业，⼀般情况下他们在C端把商品销售完之后，呃，多久可以收到回款，然后多久可以结汇？然后其他平台的呃回款周期跟。结构是什么样的呢？ 发⾔⼈ 2 00:10:01 ⼀般亚⻢逊现在是采取14天的这个滚动结算啊，但是⽐如说到 Q4假期或者是⿊五旺季的时候，整个结算周期可能会拉⻓到三个周。⼀般呢是通过啊这个资⾦先进⼊平台或者银⾏账⼾，那么再划转到卖家，啊，卖家的这个银⾏账⼾，到账以后呢就可以做这个实时的接汇了，但现在亚⻢逊平台啊，它也会提供这个 FBA 的模式啊。去做回款的这个接汇，就是⼤概是实施到21天啊，基本上这么⼀个操作。那么像国内的⻋⽊和吸引这⾥呢，它是采取⼀个多频的，⼤概是在呃原则上是3~10天啊，这样⼀个⽇结或者是周期的这样⼀个就会，⽽且呢从去年开始平台也提供了⼀些这个汇率锁定的业务啊。就是看起来呢确实会⽐亚⻢逊的整个结算周期会更快啊，有时候整个的周转的话，它效率会更⾼啊。 发⾔⼈ 2 00:11:00 那么像⼀些这个独⽴站的，像 Shopify 这种呢，这个取决于商⼾的⾃**作啊，⼀般的话会有两种形式，⼀种是按照固定时间，⽐如说参会⼈员会按照每周或者每半个⽉。那么有些在旺季的时候可能会按照每三天去做⼀个接会啊，另外呢是可能是按照⼀个固定的⾦额啊，⽐⽅说有10万块或者是100万的这样⼀个基数，那么会做⼀个⾃动的这个机会。那么就是独⽴站的这个机会的话，⼀般在⽀付到账以后啊。⼤概是要⼀个波动的这个操作，对。那么像之前⽼的这些平台，像以⻉这些的话，基本上是等同于亚⻢逊的，⼤概是在14~21天吧，这么⼀个周期，是这样。 发⾔⼈ 1 00:11:45 哎，好的，了解。那因为嗯，新的这些平台整体的⼀个策略灵活度会好于亚⻢逊。那如果后⾯可能有情绪把它幅度波动的话，会吸引更多卖家去吸引或者屯⽊或者TikTok上。 发⾔⼈ 2 00:12:00 对，原则上就是新的这些平台都是⼀些之前的中⼩卖家啊，他们对整个资⾦的资⾦的利⽤率，就包括在⼀些回款的周期上⾯会有⼀个刚性的需求啊，因为有可能他要去⽀付下⼀笔订单的采购或者是这个⼯⼚的这个订单。以及现在越来越贵的⼀些物流和这个⼴告费啊，就是实际上平台在和亚⻢逊竞对的时候啊，也会去把这个结算周期，还包括我刚刚说的⼀些锁定汇率的⼯具啊，作为和商家 BD的这样⼀个举措啊，像希望产⽣⼀些这个差异性，让更多的商家去做尝试，或者是留下来去做持续的运营。 发⾔⼈ 1 00:12:43 诶，好的，明⽩。想说的这个问题再请教⼀下，因为刚刚我们主要讨论的是跨境电商，然后还有另外⼀种模式呢，就是呃这些企业可能会把⼀部分商品直接销售给美国的线下沃尔玛或者其他的⻔店。那么在这种情况下，他们受汇率波动的这。这个影响，呃，以及怎样去预防这种影响。 发⾔⼈ 2 00:13:04 传统的贸易啊就是，那么在，特别是像⼀些⼤规模的贴牌啊订单加⼯这⼀块，呃，因为它本⾝的账期⽐较⻓。普遍这个账期都是在呃两个⽉，甚⾄有些会⻓达