基本面季节性走弱 螺纹铁矿上行驱动不强

发布时间：2026-01-04 09:01:00作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 12月31日，螺纹钢期货主力合约收跌0.48%至3122.0元。 资金流向 12月31日收盘，螺纹钢期货资金整体流出3.27亿元。 背景分析 螺纹钢需求延续弱势运行，周度表需和高频每日成交均有所回落，两者继续位于近年来同期低位，且下游行业未见好转，后续将延续季节性走弱，继而拖累钢价。 后市展望 螺纹钢供应在回升，而需求表现偏弱，基本面季节性走弱，淡季钢价承压运行，相对利好的是成本支撑，预计钢价延续低位震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【螺纹钢】 主力期价震荡运行，录得0.48%日跌幅，量增仓缩。现阶段，螺纹钢供应在回升，而需求表现偏弱，基本面季节性走弱，淡季钢价承压运行，相对利好的是成本支撑，预计钢价延续低位震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 【热轧卷板】 主力期价偏弱震荡，录得0.52%日跌幅，量增仓缩。目前来看，热卷需求表现良好，带来供需格局好转，给予价格支撑，但需求韧性存疑，且库存水平偏高，上行驱动预计不强，后续走势延续震荡运行为主，关注钢厂生产情况。 【铁矿石】 主力期价震荡运行，录得0.57%日跌幅，量仓收缩。现阶段，利多因素发酵支撑矿价重回高位，但矿石需求走弱，供应维持高位，基本面持续走弱，上行驱动不强，多空因素博弈下矿价维持高位震荡运行态势，关注节后钢厂补库情况。 一一产业动态产业动态 (1)五部门：2026年家电产品每件补贴不超过1500元 2026年1月1日起，按照全国统一的品类和标准，对个人消费者购买1级能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、热水器、电脑6类家电产品，以及单件销售价格不超过6000元的手机、平板、智能手表(手环)、智能 眼镜4类数码和智能产品给予补贴。补贴标准为上述产品扣除各环节优惠后最终销售价格的15%，每人每类可补贴1件，其中，家电产品每件补贴不超过1500元，数码和智能产品每件补贴不超过500元。 (2)流通协会：初步测算2026年享受补贴的乘用车有望超过1200万辆 《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》通知规定2026年，对个人消费者报废2013年6月30日(含当日，下同)前注册登记的汽油乘用车、2015年6月30日前注册登记的柴油及其他燃料乘用车，或2019年12月31日前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量的燃油乘用车，给予一次性补贴。与往年相比，2026年新政将各类别符合补贴条件的旧车注册登记截止日期均比2025年政策放宽了一年。政策红利覆盖至更广泛的消费者群体，让更多拥有老旧车型的车主能够享受到补贴实惠，从而加速老旧车辆的更新换代，有效激发消费潜力。中国汽车流通协会初步测算，享受补贴的乘用车有望超过1200万辆，拉动新车消费近150万辆，2026年汽车以旧换新政策将惠及比2025年更多的消费者。 (3)Mysteel：12月河北省9个铁矿石项目获批 据Mysteel不完全统计，2025年12月河北省共批复铁矿石相关项目9个，分别是6个铁矿矿山、有色矿山企业投资项目核准或【变更】、1个矿山开发项目(非金属、非煤矿山)备案、1个企业、事业单位工业技术改造项目备案【变更】、1个企业投资项目备案。 二二现货市场现货市场 三三期货市场期货市场 四四相关图表相关图表 五五后市研判后市研判 螺纹钢：供需两端弱稳运行，建筑钢厂有所复产，螺纹钢周产量环比再增2.71万吨，供应延续回升且仍处相对低位，低供应格局未变，给予钢价支撑，但存回升预期，利好效应趋弱，关注后续变化。 与此同时，螺纹钢需求延续弱势运行，周度表需和高频每日成交均有所回落，两者继续位于近年来同期低位，且下游行业未见好转，后续将延续季节性走弱，继而拖累钢价。 总之，螺纹钢供应在回升，而需求表现偏弱，基本面季节性走弱，淡季钢价承压运行，相对利好的是成本支撑，预计钢价延续低位震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需格局有所好转，库存降幅扩大，钢厂生产弱稳，热卷周产量环比增1.63万吨，位于年内相对低位，但因库存水平偏高，利好效应不强。 与此同时，热卷需求表现尚可，周度表需环比增8.76万吨，重回年内高位，但高频每日成交则是低位运行，且主要下游冷轧供需格局未好转，外需表现也一般，热卷需求韧性有待跟踪。 目前来看，热卷需求表现良好，带来供需格局好转，给予价格支撑，但需求韧性存疑，且库存水平偏高，上行驱动预计不强，后续走势延续震荡运行为主，关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局持续走弱，港存高位攀升，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗平稳运行，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗波动有限，但钢厂盈利状况改善有限，复产动能不强，相对利好则是节前钢厂补库，关注后续变化。 与此同时，港口到货小幅回落，但矿商发运则是大幅增加，且创下年内单周新高，海外矿石供应表现积极，即便内矿生产偏弱，整体矿石供应维持高位。 目前来看，利多因素发酵支撑矿价重回高位，但矿石需求走弱，供应维持高位，基本面持续走弱，上行驱动不强，多空因素博弈下矿价维持高位震荡运行态势，关注节后钢厂补库情况。 关联品种关联品种螺纹钢热卷铁矿石所属公司：宝城期货