基本面季节性走弱 螺纹铁矿上行驱动不强

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.48%日跌幅，量增仓缩。现阶段，螺纹钢供应在回升，而需求表现偏弱，基本面季节性走弱，淡季钢价承压运行，相对利好的是成本支撑，预计钢价延续低位震荡运行态势，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.52%日跌幅，量增仓缩。目前来看，热卷需求表现良好，带来供需格局好转，给予价格支撑，但需求韧性存疑，且库存水平偏高，上行驱动预计不强，后续走势延续震荡运行为主，关注钢厂生产情况。
• 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.57%日跌幅，量仓收缩。现阶段，利多因素发酵支撑矿价重回高位，但矿石需求走弱，供应维持高位，基本面持续走弱，上行驱动不强，多空因素博弈下矿价维持高位震荡运行态势，关注节后钢厂补库情况。

关键数据

• 螺纹钢：12月31日主力合约收跌0.48%至3122.0元，资金整体流出3.27亿元，周产量环比增2.71万吨。
• 热轧卷板：主力期价跌0.52%，周产量环比增1.63万吨。
• 铁矿石：主力期价跌0.57%，港口库存高位攀升，钢厂日均铁水产量和进口矿日耗波动有限。

研究结论

• 螺纹钢：供需两端弱稳运行，建筑钢厂有所复产，但需求延续弱势，基本面季节性走弱，淡季钢价承压，预计延续低位震荡，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：供需格局好转，库存降幅扩大，但需求韧性存疑，库存偏高，上行驱动不强，预计延续震荡，关注钢厂生产情况。
• 铁矿石：供需格局持续走弱，港存高位攀升，钢厂生产趋稳，利多因素支撑矿价重回高位，但需求走弱，供应高位，上行驱动不强，预计高位震荡，关注节后钢厂补库情况。

产业动态

• 五部门宣布2026年家电产品补贴政策，每件补贴不超过1500元。
• 中国汽车流通协会测算，2026年享受汽车以旧换新补贴的乘用车有望超过1200万辆。
• Mysteel统计，12月河北省9个铁矿石相关项目获批。

现货市场

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期货市场

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相关图表

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后市研判

• 螺纹钢：供应回升，需求偏弱，基本面季节性走弱，淡季承压，成本支撑相对利好，预计低位震荡，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：供需格局好转，库存偏高，需求韧性存疑，上行驱动不强，预计震荡运行，关注钢厂生产情况。
• 铁矿石：供需走弱，港存高位，钢厂生产趋稳，利多支撑矿价高位，但需求走弱，供应高位，预计高位震荡，关注节后钢厂补库情况。