基本面观点
- 现货市场：鸡蛋现货价格延续区间窄幅震荡，主产区均价2.93元/斤，低价区2.80元/斤。终端促销提振蛋价，现货市场走货加速，冷库蛋陆续出清。蛋鸡生产成本及养殖环节的惜售心理对蛋价形成底部支撑。2025年蛋价承压运行，养殖端亏损加剧，养户补栏积极性不佳，年末老鸡加速淘汰，预计近期在产蛋鸡存栏量及新开产量将继续下降，但中期鸡蛋供应压力并未缓解，蛋价反弹空间或有限。
- 供需情况：
- 在产蛋鸡存栏量：2025年11月全国在产蛋鸡存栏量约为13.07亿只，环比减幅0.31%，同比增幅8.46%。11月新开产蛋鸡数量下降，淘汰鸡出栏量、出栏日龄均环比增加。月内老母鸡实际出栏量大于新开产数量，故11月在产蛋鸡存栏量小幅下降。12月新开产蛋鸡数量将继续缩减，待淘汰老鸡数据环比增加，预计近期在产蛋鸡存栏量仍存下滑预期，但仍处近五年均值高位。
- 淘汰鸡价格：鸡蛋价格弱势，对老母鸡价格形成利空影响，淘汰鸡市场处于供强需弱格局，价格继续承压。
- 淘汰鸡出栏情况：本周老母鸡出栏量66.11万只，环比减少0.08%，养户淘汰情绪一般，老鸡出栏量微幅下降，平均出栏日龄488天，较上周持平。
- 流通库存：鸡蛋流通库存情况需结合具体数据进行分析。
策略观点与展望
- 展望：鸡蛋市场整体呈现供需失衡特征，在产蛋鸡存栏量创历史同期高位，产能过剩贯穿全年。蛋价多次探底，养殖户经营压力倍增，加速淘汰老母鸡。进入12月，在产蛋鸡存栏量下降，元旦、春节备货需求逐步启动，供需格局正由宽松转向紧平衡，蛋价获得基本面支撑，但上行空间仍受制于替代品价格与终端消费实际表现。需关注淘鸡出栏情况、产能去化进度和节日需求兑现情况，中长期产能去化进程将主导行情反转机率。
- 策略：主力合约延续低位宽幅震荡，压力位参考2980~3000；中期可布局远月多单，轻仓买入看涨期权。
- 风险：禽流感爆发、政策调整、替代品价格大幅波动。
产业链结构
- 鸡蛋产业链：分析包括期现市场、现货价格、基差、价差、供应端（在产蛋鸡存栏量、蛋鸡存栏占比、补栏量分析）、淘汰鸡价格、淘汰鸡出栏情况、流通库存、需求端（销区销量、替代品价格、需求呈季节性走势）以及成本端（饲料价格、鸡蛋成本线、蛋鸡养殖成本、饲料比价、蛋鸡养殖利润、蛋鸡养殖盈利）。
数据来源
- 数据来源包括我的农产品网、Mysteel农产品数据等。
