基本面观点
- 现货市场：周内全国鸡蛋现货价格小幅上涨，主产区均价3.06元/斤，涨幅0.99%。前期低价刺激补货，但蛋价涨势乏力，月底可能回落。
- 供需情况：
- 在产蛋鸡存栏量：11月约为13.07亿只，环比减幅0.31%，同比增幅8.46%。12月新开产蛋鸡数量将继续缩减，但存栏量仍处近五年高位。
- 淘汰鸡：中秋国庆后市场需求转弱，淘汰鸡出栏量和日龄均环比增加，养殖端看空后市，加速淘汰老母鸡。
- 后期供应：12月新开产蛋鸡数量减少，待淘汰老鸡数据环比增加，预计12月在产蛋鸡存栏量继续下滑。
策略观点与展望
- 展望：鸡蛋市场供需失衡，产能过剩，蛋价多次探底。12月存栏量下降，节日需求启动，供需格局转向紧平衡，但上行空间受制于替代品价格和终端消费。需关注淘鸡出栏、产能去化进度和节日需求兑现情况。
- 策略：主力合约延续低位宽幅震荡，压力位3000~3050；中期可布局远月多单，轻仓买入看涨期权。
- 风险：禽流感爆发、政策调整、替代品价格大幅波动。
产业链结构
- 期现市场：
- 现货价格：小幅上涨，区间窄幅震荡。
- 基差、价差：保持稳定。
- 供应端：
- 在产蛋鸡存栏量：11月环比下降，12月继续缩减。
- 蛋鸡存栏占比：老母鸡占比下降。
- 补栏量分析：鸡苗价格止跌反弹，但补栏情绪分化，种蛋利用率40-50%。
- 淘汰鸡价格：供强需弱，价格承压。
- 淘汰鸡出栏情况：出栏量微幅下降，平均出栏日龄488天。
- 流通库存：生产环节库存波动不大，流通环节库存环比增加。
- 需求端：
- 销区销量：季节性波动，9月中下旬达年内最高。
- 替代品价格：保持稳定。
- 成本端：
- 饲料价格：玉米和豆粕价格同比走低，带动饲料成本下降。
- 蛋鸡养殖成本：2026年饲料成本或同比跌幅1%-2%。
- 饲料比价：保持稳定。
- 蛋鸡养殖利润：本周盈利-0.45元/斤，环比上涨6.25%。
- 蛋鸡养殖盈利：成本上升，但饲料成本下降提供一定支撑。
