鸡蛋周报：短期供需变动不大，蛋价窄幅震荡

短 期 供 需 变 动 不 大蛋 价 窄 幅 震 荡20251221 交易咨询号：Z0014038从业资格号：F30278080769-22110802 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略1期现市场2产能3供给端4需求端5成本及利润6 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 基本面观点 u现货：周内全国鸡蛋现货价格小幅上涨，各环节库存有所下降，供需变动不大，蛋价区间窄幅震荡。据我的农产品网数据统计，鸡蛋主产区均价3.06元/斤，较上周上涨0.03元/斤，涨幅0.99%，低价区报2.89元/斤。前期低价刺激了各环节的抄底补货需求，市场交易活跃度随之提升，但随着蛋价涨至当前位置，各环节消耗库存为主，市场交易重归谨慎，蛋价涨势已显乏力，月底不乏回落可能。 u供需：据我的农产品最新数据显示，2025年11月全国在产蛋鸡存栏量约为13.07亿只，环比减幅0.31%，同比增幅8.46%。11月新开产蛋鸡为7月前后补栏鸡苗，当期蛋价走势不及预期，养殖行业长处亏损阶段，养殖单位补栏积极性不佳，鸡苗销量环比下滑，故11月新开产蛋价数量下降。淘汰鸡方面来看，中秋国庆双节过后市场需求快速转弱，蛋价及淘汰鸡价格承压下跌，蛋鸡养殖行业再次陷入亏损且空间不断扩大。养殖端普遍看空后市行情淘汰情绪积极，淘汰鸡出栏量、出栏日龄均环比增加。结合新开产蛋鸡、老鸡淘汰情况来看，月内老母鸡实际出栏量大于新开产数量，故11月在产蛋鸡存栏量小幅下降。后期供应方面，12月新开产蛋鸡为8月份前后补栏鸡苗，8月份天气炎热，育雏难度大，同时受年内养殖效益偏低影响，养殖户补栏意愿普遍谨慎，据Mysteel农产品数据统计显示，8月代表企业鸡苗销量环比下降4.47%，故12月新开产蛋鸡数量将继续缩减。通过11月淘鸡平均日龄推算，12月待淘汰老鸡多为2024年7-8月份补栏鸡苗，当期鸡苗销量有所增加，当前待淘老鸡数据环比增加。加之养殖户大多计划在春节前淘鸡，从当前养户出淘进度来看，预计12月在产蛋鸡存栏量仍存下滑预期，但仍处近五年均值高位。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 策略观点与展望 u展望：今年鸡蛋市场整体呈现出显著的供需失衡特征，在产蛋鸡存栏量创历史同期高位，加之鸡龄结构偏年轻化，老鸡淘汰偏慢，旺季不旺，需求利好有限，产能过剩贯穿全年。蛋价今年已多次探底，面对持续低迷的价格，养殖户经营压力倍增，且对后市信心不足或加速淘汰生产效率下降的老母鸡以减轻损失。进入12月，随着在产蛋鸡存栏量的确定性下降，以及元旦、春节备货需求的逐步启动，市场供需格局正由宽松转向紧平衡，蛋价获得基本面支撑，但上行空间仍受制于替代品价格与终端消费的实际表现。后续需重点关注淘鸡出栏情况，产能去化进度和节日需求兑现情况，中长期产能去化进程将主导行情反转机率。 u策略：主力合约延续低位宽幅震荡，压力位参考3000~3050；中期可布局远月多单，轻仓买入看涨期权。 u风险：禽流感爆发、政策调整、替代品价格大幅波动 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 鸡蛋产业链 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 现货价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u周内全国鸡蛋现货价格小幅上涨，各环节库存有所下降，供需变动不大，蛋价区间窄幅震荡。据我的农产品网数据统计，鸡蛋主产区均价3.06元/斤，较上周上涨0.03元/斤，涨幅0.99%，低价区报2.89元/斤。前期低价刺激了各环节的抄底补货需求，市场交易活跃度随之提升，但随着蛋价涨至当前位置，各环节消耗库存为主，市场交易重归谨慎，蛋价涨势已显乏力，月底不乏回落可能。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 供应端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 在产蛋鸡存栏量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所u据我的农产品最新数据显示，2025年11月全国在产蛋鸡存栏量约为13.07亿只，环比减幅0.31%，同比增幅8.46%。后期供应方面，12月新开产蛋鸡为8 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 月份前后补栏鸡苗，8月天气炎热，育雏难度大，同时受年内养殖效益偏低影响，养殖户补栏意愿普遍谨慎，12月新开产蛋鸡数量将继续缩减。通过11月淘鸡平均日龄推算，12月待淘汰老鸡多为2024年7-8月份补栏鸡苗，当期鸡苗销量有所增加，当前待淘老鸡数据环比增加。加之养殖户大多计划在春节前淘鸡，从当前养户出淘进度来看，预计12月在产蛋鸡存栏量仍存下滑预期，但仍处近五年均值高位。短期蛋价依旧承压，中期供需预期有所好转。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 蛋鸡存栏占比 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 补栏量分析 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u本周全国重点地区商品代鸡苗均价为2.71元/羽，较上周均价上涨0.01元/羽，环比上涨0.37%，同比跌幅39.10%。本周鸡苗市场呈现止跌小幅反弹态势，但市场成交价差较大，实际以商谈为主。当前鸡苗价格已处历史低位，继续下行空间有限，一定程度上刺激了部分养殖单位的补栏积极性，种禽端出苗情况及市场询单量均较前期有所好转。然而，整体补栏情绪仍显分化，不少养殖单位持观望态度，采购相对谨慎。从产能端看，目前种蛋利用率维持在40-50%左右，部分企业可达60%以上。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 淘汰鸡价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u鸡蛋价格弱势，对老母鸡价格形成利空影响，从供应面来看，11月进入出栏期的老母鸡环比增多，同时养殖端长期处于亏损状态，养殖单位多看空后市，淘汰积极性有所增加，老母鸡供应量较为充足，对价格形成压制。从需求面来看，月内产品消化一般，屠宰企业库存偏多，略抵触高价货源，开工率维持在正常水平，而活禽市场多数时间销量平平。整体来看，淘汰鸡市场处于供强需弱格局，价格继续承压。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 淘汰鸡出栏情况 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u本周Mysteel农产品对全国10个重点产区19个代表市场的老母鸡出栏量进行监测统计，总出栏量66.11万只，环比减少0.08%。周内养户淘汰情绪一般，老鸡出栏量微幅下降。需求面下游农贸市场销量未见明显起色，屠宰企业多随订单收购。本周平均出栏日龄488天，较上周持平。其中平均日龄最高500天，最低475天。随着前期养户陆续淘汰，偏大日龄鸡源占比减少。养殖单位对春节行情信心减弱，多顺势出栏适龄老鸡。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 流通库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所u周内产区蛋价重心有所抬升，但涨幅不及预期，养殖端仍处亏损状态，对后世信心不足，大多积极出货为主。双“十二”电商节过后，终端需求转 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 为疲软，临近周末，粉蛋市场情绪转好，库存降低，红蛋出货压力仍较大，库存有所攀升。整体看，周内生产环节库存波动不大，流通环节库存环比增加。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 销区销量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 替代品价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 需求呈季节性走势 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u作为农副产品，鸡蛋价格在年内呈现明显的季节性特征，这主要是由鸡蛋的供需关系引起的，尤其是短期变化主要体现在需求端。具体来讲，鸡蛋价格从1月、2月开始不断下滑，直至4月前后大概率会达到年度最低水平，之后持续走高，5月末达到上半年最高水平，6月份出现持续走低现象，7月下旬出现上涨态势，直至9月中下旬，鸡蛋现货价格将达到年内最高位，9、10月旺季过后价格开始出现不同程序的下滑，随后11月份至12月份逐步走稳。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 成本端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 饲料价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 鸡蛋成本线是价格变化的重要驱动因素，鸡蛋价格多数时间是围绕成本线上下波动的，鸡蛋成本的高低主要是受玉米和豆粕价格影响，鸡蛋利润高低则主要是受成本以及鸡蛋价格影响，因此多数时间鸡蛋价格、成本以及利润三者间是呈正相关性的。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 蛋鸡养殖成本 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u蛋鸡养殖的饲料成本是蛋鸡养殖的主要成本，占总成本约80%。2025年饲料主要原料玉米市场呈现供大于求格局，价格重心同比小幅下移；豆粕价格经历先涨后跌走势，年均价格中枢同比下调。整体来看，玉米与豆粕均价同比双双走低，带动蛋鸡养殖饲料成本